最近，上交所正式受理了西安奕材提交的科創板上市申請。據悉，這是證監會發布《關于深化科創板改革 服務科技創新和新質生產力發展的八條措施》以來，上交所受理的首家未盈利企業。

資本市場服務實體經濟這是資本市場的職責所在。不過，對于未盈利企業上市，卻是A股市場非常敏感的一件事情。實際上，自2023年6月20日智翔金泰上市后，采用科創板第五套標準申報的未盈利企業，IPO審核進程接近暫停，期間大量公司撤回申請或批文失效。

所以，對于未盈利企業上市，監管部門還是非常慎重的。也正因如此，對于此次受理西安奕材科創板IPO申請，上交所表示，此舉充分表明資本市場對國家戰略行業優質企業上市融資的支持，服務國家創新驅動發展戰略，助力科技自立自強，是科創板的初心和使命。

實際上，這次上交所受理的西安奕材，在質量上要高于此前上市的部分未盈利企業。對于之前上市的部分未盈利企業，被市場稱之為“三無公司”，既無產品，也無銷售，同時更無利潤，企業處于虧損狀態。但西安奕材顯然不是“三無公司”，該公司雖然利潤虧損，但卻擁有自己的產品，而且銷售金額并不低，如2024年前9個月的營收就超過了14億元。

而該公司的產品也是相當有競爭力的。該公司是中國大陸最大的12英寸硅片廠商，截至2024年三季度末產能全球占比為 7%，2023年月均出貨量全球占比4%。根據介紹，硅片是芯片制造的“地基”，而12英寸硅片是目前業界最主流規格的硅片，貢獻了2023年全球所有規格硅片出貨面積的70%以上。

西安奕材的產品廣泛應用NANDFlash/DRAM/Nor Flash 等存儲芯片、CPU/GPU/手機 SOC/嵌入式 MCU 等邏輯芯片、電源管理、顯示驅動、CIS 等多個品類芯片制造，最終應用于智能手機、個人電腦、數據中心、物聯網、智能汽車等終端產品。

可見，西安奕材的產品確實是有市場也有市場競爭力的。作為國內12英寸硅片頭部企業，該公司是國內主流存儲IDM廠商的全球硅片供應商中采購占比第一或第二大的戰略級供應商。西安奕材實現了對國內一線邏輯晶圓代工廠大多數主流量產工藝平臺的正片供貨，是目前國內新建12英寸晶圓廠的首選硅片供應商之一。也正因如此，西安奕材也提出了明確的盈利預期，公司預計2026年或2027年盈利。這是之前一些未盈利企業上市所難以提出的目標。

所以，西安奕材被上交所受理并不令人意外。這確實也是A股市場支持新質生產力企業發展的重要表現。當然，就資本市場對新質生產力企業發展的支持來說應該是全方位的，新質生產力企業發展處于不同的發展階段，就應該有不同的支持渠道與路徑。

比如，在新質生產力企業處于最初的起步發展階段，應鼓勵股權投資基金與風投資金積極投資這類新質生產力企業，讓股權投資基金與風投資金成為耐心資本，伴隨著這些新質生產力企業的發展壯大。

又比如，對于走過起步階段的新質生產力企業，鼓勵其到資本市場掛牌與上市（包括到境外市場上市）。比如，可以到地方股權交易市場掛牌交易；也可以到新三板創新層掛牌交易，為企業登陸北交所與A股市場作好準備。而當企業成長為“三有公司”（有產品、有銷售、有明確的盈利目標）之時，可優先安排到北交所或A股市場。

所以，資本市場對新質生產力企業發展的支持不限于A股上市。新質生產力企業在不同的發展時期，需要得到不同的、相對應的支持，這種支持應該是全方位的。而A股上市，則是對新質生產力企業中的“三有公司”的一種支持。A股市場需要限制新質生產力中的“三無公司”上市，但對于“三有公司”的上市則應予以支持。上交所受理西安奕材IPO申請，就是支持新質生產力中的“三有公司”IPO的一種表現。