作者：丁一

出品：全球財說

公開信息顯示，本周末（12月20日至12月22日）共計6家上市公司公告公司或相關方被證監會立案，包括天順股份、新易盛、莫高股份、金花股份、豆神教育、新迅達。

值得注意的是，天順股份、新易盛均因公司實控人因涉嫌違反限制性規定轉讓股票被證監會立案。

其中，新易盛（300502. SZ）作為股價攀升多倍的大牛股，被市場格外關注。

控股股東、實控人頻繁減持，最近一次套現4.63億元或是關鍵

12月22日，新易盛發布公告稱，公司控股股東、實際控制人、董事長高光榮于2024年12月20日收到中國證券監督管理委員會簽發的《立案通知書》，因“涉嫌違反限制性規定轉讓股票”等行為被立案調查。

新易盛表示，該事項現處于調查階段，具體情況尚待有關部門的最終確認。高光榮因其個人轉讓股票事宜被立案調查，與公司經營無關，不會對公司產生影響，公司生產經營情況一切正常。公司將持續關注上述事項的進展情況，并嚴格按照有關法律、法規的規定和要求，及時履行信息披露義務。

《全球財說》根據上市公司公告梳理，新易盛曾于2019年2月13日、2019年9月30日、2020年2月11日、2021年8月6日、2022年8月25日、2023年4月27日披露過控股股東、實際控制人、董事長高光榮的減持預披露公告。

其中，2019年2月13日預披露高光榮計劃減持600萬股，截至2019年9月7日減持股份534.97萬股，套現約1.26億元，本次減持后高光榮持有股份占總股本比例為11.611%；

2019年9月30日預披露高光榮計劃減持120萬股，截至2019年12月18日減持股份119.33萬股，套現約4363.31萬元，本次減持后高光榮持有股份占總股本比例為11.11%；

2020年2月11日預披露高光榮計劃減持50萬股，截至2020年6月3日減持股份48萬股，套現約2663.69萬元，本次減持后高光榮持有股份占總股本比例為10.92%；

2021年8月6日預披露高光榮計劃減持500萬股，截至2022年2月28日減持股份415.26萬股，套現約1.53億元，本次減持后高光榮持有股份占總股本比例為9.1923%；

2022年8月25日預披露高光榮計劃減持400萬股，截至2023年3月18日減持股份399.73萬股，套現約1.16億元，本次減持后高光榮持有股份占總股本比例為8.38%。

但是，接下來的這次減持，就較為特殊。

2023年4月27日，高光榮預披露計劃減持500萬股。此后2023年07月17日，新易盛發布《關于控股股東減持股份計劃數量過半的公告》，提及公司2022年度權益分派于2023年6月8 日實施完畢，公積金轉增股本后，公司總股本增加，高光榮合計計劃減持股份數量調整為不超過700萬股。此時，高光榮減持股份已達到495.65萬股，逼近此前預披露的上限。

2023年7月27日，新易盛公告稱，截至2023年7月21日高光榮本次減持計劃已實施完畢，合計減持699.75萬股，也就是說在17日發布公告后僅4個交易日中，高光榮再度減持超200萬股，減持完成后，高光榮持有股份占總股本比例為7.39%。

此次，高光榮減持合計套現高達4.63億元。

或也正是因為此次減持，高光榮被證監會立案調查。畢竟，在7月17日披露減持股份數量調整增加后的4個交易日中，高光榮便減持超200萬股，披露后不足15個交易日或是關鍵。并且6月8日2022年度權益分派及轉增股本便已實施完成，此后一個多月的時間中均未披露減持計劃變更公告也頗為吊詭。

并且，在最初2023年4月27日的公告中，高光榮因個人資金需求減持公司首次公開發行股票并上市前持有的股份、公司2016年度、2019年度、2020年度送轉的股份，其中來源并未包括2022年度權益分派股份，這或也存在不合規的情況。

根據《上市公司股東減持股份管理暫行辦法》第九條規定，大股東計劃通過證券交易所集中競價交易或者大宗交易方式減持股份，應當在首次賣出前十五個交易日向證券交易所報告并披露減持計劃，減持計劃應當包括下列內容擬減持股份的數量、來源。

近兩年股價上漲7.63倍，未來發展存隱憂

上市公司新易盛為什么頗受關注，主要還是源于其飆漲的股價。

相關資料顯示，新易盛業務主要涵蓋全系列光通信應用的光模塊，公司一直致力于高性能光模塊的研發、生產和銷售，產品服務于AI/ML集群、云數據中心、數據通信、5G無線網絡、電信傳輸、固網接入等領域的國內外客戶。

隨著ChatGPT等應用發布，引爆基于大模型的生成式人工智能AIGC市場，AI大模型訓練和推理應用需要海量并行數據計算，對AI數據中心的網絡帶寬提出更大的需求，光模塊作為AI服務器中的重要組件，需求隨著AI 數據中心的發展而增加。

目前，新易盛已發布 800G、1.6T高速產品，是國內少數具備高速率光模塊產品批量交付能力的廠商之一，盈利能力也隨著下游行業高速發展而水漲船高。

2024年前三季度，新易盛實現營業收入51.30億元，同比增長145.82%，實現歸屬凈利潤16.46億元，同比增長283.20%。

也正是受益于業績增長及未來預期，新易盛股價不斷攀升。

截至12月20日收盤，新易盛報收128.65元/股，年內漲幅達161.20%，TTM市盈率為47.9倍，最新市值為911.88億元，并且年內其股價最高曾攀至超160元/股。

要知道，2023年初其股價僅為16.86元/股（前復權），也就是說不足兩年時間中，新易盛股價上漲了約7.63倍。

可惜的是，習慣于減持套現的控股股東、實控人、董事長高光榮及大股東，此時已難以再度減持。

根據《上市公司股東減持股份管理暫行辦法》第七條規定“該股東因涉嫌與本上市公司有關的證券期貨違法犯罪，被中國證監會立案調查或者被司法機關立案偵查，大股東不得減持本公司股份”。

這時又會牽出來一個疑問，既然光模塊發展向好，公司業績股價雙雙攀升，為何新易盛股東仍不斷減持？

LightCounting公布的2023年全球前十光模塊供應商榜單顯示，2023年新易盛排名第7位，而同樣來自中國的中際旭創（300308. SZ）位列第一。

2024年前三季度，中際旭創營業收入為173.13億元，歸屬凈利潤為37.53億元，均遠高于新易盛。

二級市場表現看，雖然中際旭創股價同樣從2023年開始急速攀升，但30.8倍的TTM市盈率仍處于合理區間。截至12月20日，中際旭創股價為127.10元/股，總市值為1425億元。

所以，新易盛是否被高估？這亦是仁者見仁的一個問題。

另一個問題是產能、產量、銷量。2024年半年報顯示，新易盛點對點光模塊年產能為912萬只，上半年產量為381萬只、銷量為327萬只，雖然僅是上半年，但如此計算已處于產能過剩狀態。

以中際旭創披露的數據來看，年產能為900萬只，上半年產量為654萬只、銷量為620萬只，產能利用率優于新易盛。

在互動平臺上，亦有投資者對于新易盛的產能利用率提出質疑，但公司方面用“目前產量僅是上半年數據”進行答復。

并且，新易盛仍有產能待投入使用，其泰國工廠二期將于2024年四季度建成，投入使用后產能仍將提升。

值得注意的是，此前5月末新易盛曾發布《向不特定對象發行可轉換公司債券預案》，擬募集資金總額不超過18.80億元，分別用于成都及泰國高速率光模塊擴建項目。

如此激進擴產，是否會陷入產能過剩困局？畢竟此前市場便充斥對其訂單方面的質疑。

此次隨著控股股東、實控人、董事長高光榮被證監會立案調查，新易盛未來將如何發展，《全球財說》也將持續關注。

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