今天大華股份發(fā)了一個(gè)公告，讓我難免多想了一些。

公告內(nèi)容是大華股份在2016年~2017年，中標(biāo)了新疆5個(gè)地區(qū)的安防項(xiàng)目。

項(xiàng)目的建設(shè)期是1年，早就完成了，然后簽訂了9~15年的運(yùn)營(yíng)維護(hù)合同，按照最短的期限來算，至少也要2026年之后才到期，最晚的要2032年到期。

現(xiàn)在的意思是提前終止了，而且這5個(gè)地區(qū)同時(shí)終止。

然而這還不是重點(diǎn)，在12月14日，也就十天前，海康威視同樣也發(fā)了一個(gè)公告。

當(dāng)時(shí)海康發(fā)這個(gè)公告的時(shí)候，我也就是驚訝了一下，沒想太多。

公告內(nèi)容同樣是海康2017年中標(biāo)了新疆的5個(gè)地區(qū)的PPP項(xiàng)目，建設(shè)期也是1年，然后也簽訂了10~20年的維護(hù)期合同，至少要2028年才到期。

現(xiàn)在也是5個(gè)地區(qū)的項(xiàng)目都提前終止了。

PPP項(xiàng)目就是地方和社會(huì)資本合作的一種模式，主要是用于基礎(chǔ)建設(shè)或者公共服務(wù)，特點(diǎn)就是投資大、周期長(zhǎng)、回報(bào)慢。

海康和大華當(dāng)然都是安防項(xiàng)目，這種項(xiàng)目主要費(fèi)用還不是攝像頭，安裝攝像頭只是一次性投入，后續(xù)的維護(hù)和服務(wù)同樣也是一筆巨資。

重點(diǎn)是服務(wù)費(fèi)每年都要收取，是一門長(zhǎng)久的生意。

理論上對(duì)于海康和大華來說，攝像頭都已經(jīng)裝好了，沒有任何理由終止合作，只可能是客戶的原因。

也就是那10個(gè)地方，都沒錢支付維護(hù)和服務(wù)費(fèi)了，而且都是新疆的地方，是巧合嗎？

無法理解的是那10個(gè)地方的安防都不要了嗎？大量攝像頭成為擺設(shè)嗎？

還是大華和海康交換了一下市場(chǎng)？不可能吧，兩家的系統(tǒng)根本不是兼容的。

可以確定的是，不到萬不得已，海康和大華不會(huì)放棄，也就是雙方關(guān)系已經(jīng)惡劣到無法維護(hù)了。

但凡那幾個(gè)地方態(tài)度好一點(diǎn)，略微拿出一點(diǎn)誠(chéng)意，我覺得海康和大華都有可能咬咬牙堅(jiān)持下去。

因?yàn)楣镜膽?yīng)收款本來就足夠高了，多那5個(gè)地方也不多。

上圖是海康近5年的應(yīng)收款，一年比一年高，今年三季報(bào)已經(jīng)高達(dá)413億。

要知道海康威視一年的營(yíng)收才不到九百億，利潤(rùn)更是只有一百多億。

客戶欠了這么多錢不還，對(duì)公司財(cái)務(wù)壓力是越來越大的，而且有惡化的跡象。

上圖是海康威視的應(yīng)收款周轉(zhuǎn)率，每年都在下降，現(xiàn)在只有1.6了，如果再這么降下去，一年都回不了一次款。

這還是行業(yè)老大，地位這么高都這么難，作為老二的大華股份就更難了。

上圖是大華股份近5年的應(yīng)收款，同樣也是每年都在增加，現(xiàn)在已經(jīng)高達(dá)178億。

要知道大華一年的營(yíng)收才三百多億，只有海康的1/3，利潤(rùn)也只有七十多億，但應(yīng)收款是海康的43%。

而且大華的C端產(chǎn)品做得還不錯(cuò)，因?yàn)槌錾肀尘皼]有海康好，所以G端業(yè)務(wù)本來就比不過海康，只能在C端發(fā)力。

但是C端沒有應(yīng)收款的問題，只有G端和B端才有。

也就是大華的G端業(yè)務(wù)相對(duì)海康來說，收錢更難。

上圖是大華股份的應(yīng)收款周轉(zhuǎn)率，比海康還不如，現(xiàn)在已經(jīng)降到1.3了，馬上就要進(jìn)入一年都回不了一次款的狀態(tài)。

當(dāng)然兩家公司目前的財(cái)務(wù)都還是很健康的，前些年賺了不少錢，賬上都還有不少的貨幣資金。

而且債務(wù)壓力都很小，大華股份更是沒有長(zhǎng)期借款，短期借款也才13個(gè)億。

不過兩家的開銷也都不小，尤其是銷售費(fèi)用，海康威視的銷售費(fèi)用一百多億，大華股份也超過50億。

不要覺得他們都是花錢做推廣了，平時(shí)根本很少看到他們的廣告，錢是怎么花的，明白人應(yīng)該都心知肚明，這是G端業(yè)務(wù)的特點(diǎn)。

即便花了這么多錢，欠款還是收不回來，真是苦了他們。

另外安防屬于高科技，一個(gè)攝像頭的技術(shù)含量不高，比如小米、360之類的，那些家用的攝像頭都沒有技術(shù)含量，已經(jīng)很成熟了。

但一套系統(tǒng)不一樣，這里面最難的是算法，也就是采集圖像很簡(jiǎn)單，怎么運(yùn)用這些圖像，是很難的，如果還能高效運(yùn)用，也就是智能化，那就是高科技了。

這也是攝像頭領(lǐng)域的壁壘所在，海康威視的地位不可能被顛覆，因?yàn)樗e累了非常豐富的素材，更新迭代出非常厲害的算法。

這不是錢能解決的，必須要靠長(zhǎng)時(shí)間的沉淀，所以新玩家根本沒有競(jìng)爭(zhēng)力。

另外任何行業(yè)的技術(shù)，也都是錢堆出來的，必然有大量的研發(fā)投入。

上圖是海康威視近五年的研發(fā)費(fèi)用，每年都還在增加，去年已經(jīng)高達(dá)114億。

今年三季報(bào)研發(fā)費(fèi)用87億，歸母凈利潤(rùn)只有81億，你看研發(fā)投入比利潤(rùn)還高。

大華股份的研發(fā)投入同樣也不低。

上圖是大華近五年的研發(fā)費(fèi)用，也是每年都在增加，去年已經(jīng)接近40億。

今年三季報(bào)研發(fā)費(fèi)用近30億，而歸母凈利潤(rùn)只有25億，也是研發(fā)投入比利潤(rùn)高。

所以兩家公司面臨著同樣的困境，一方面是開支降不下來，如果要繼續(xù)進(jìn)步，還得加大開支，另一方面是收錢困難。

這次是退出新疆10個(gè)地區(qū)，下次呢？

當(dāng)然，關(guān)于為什么終止或退出這些項(xiàng)目，海康和大華都沒有說明原因，我問了海康，也沒有給出解釋。

我看有人說是因?yàn)榇ㄆ丈吓_(tái)的原因，這種敏感問題就不討論了，也超出了我們的能力范圍。

如果真是這樣，那就還好，至少只有新疆這一個(gè)地方，而且還可以繞道解決。

如果是因?yàn)榛乜顔栴}，那就意味著可能不止這一個(gè)地方。

很可能未來這兩家公司的減值計(jì)提，會(huì)上一個(gè)臺(tái)階。

現(xiàn)在海康威視在轉(zhuǎn)型B端，準(zhǔn)備往智能化方向去靠，不過也任重而道遠(yuǎn)啊。

大華股份的話，運(yùn)氣很不好，有海康這么一家背景深厚的擋在前面，無論如何也超不過去。

現(xiàn)在大華還沒有非常明確的轉(zhuǎn)型方向，還在摸索中，希望能早日找到合適他的突圍之路。

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