中國社會正在步入老齡化。2000年，65歲以上人口僅占總人口的7%；到了2023年底，60歲以上老年人口已達2.97億，占總人口的21.1%，意味著每五人中就有一名老年人。老齡化時代的到來，帶來了勞動力減少、投資回報率降低、老年人撫養問題等挑戰，這些變化和每個人的生活息息相關。但與此同時，老齡化也帶來了“銀發經濟”的機遇，智慧養老、老年醫療康復、老年文化教育等領域市場潛力巨大。中歐金融與會計學教授、中歐財富管理研究中心主任芮萌在本文中深入剖析了老齡化對經濟和產業的影響，以及2025年銀發經濟的機會。

老齡化，如何影響經濟

中國的老齡化速度正在加快。2000年，65歲以上人口占總人口的比重不到7%，根據預測，到2030年，這個比重將上升至25%，2040年將上升至30%，這對每個人來說都將是一份“幸福”的煩惱。

那么，我們該如何應對老齡化？近幾年，國家對老齡化的態度發生了很大轉變，從原來的消極到現在積極主動應對，并將其上升到國家戰略高度。

這是因為，銀發經濟事關國家發展全局、事關千家萬戶，對于維護國家人口安全和社會和諧穩定、推動高質量發展具有重要意義。

2024年1月份，國務院辦公廳印發了《關于發展銀發經濟增進老年人福祉的意見》，所以今年被定義為“銀發經濟元年”，其中提出了26條具體政策舉措，旨在推動銀發經濟的發展，同時挖掘銀發經濟的潛力。

從經濟學的角度分析，老齡化對經濟有負面影響。有學術研究證明，老齡化通常伴隨著經濟增速下降，兩者之間的相關系數是-0.27%，即65歲以上的人口占比每上漲1%，這個國家的GDP將下跌0.27%。以日本為例，當日本進入深度老齡化階段，對其人均GDP的變化影響非常大。1994年，日本社會進入深度老齡化時期，其人均GDP在此之前的增速是4.7%，進入深度老齡化之后，增速僅為0.7%。此外，德國、丹麥和美國的數據都證明了這一點：隨著老齡化程度加深，國家的人均GDP增速會顯著減緩。

老齡化主要通過三種路徑影響一個國家的經濟增長潛力：第一，勞動力供給減少。經濟學家提出，老齡化程度的加深會減少勞動力供給。數據研究發現：超過45歲以后，個人勞動供給隨著年齡上升而下降，如果我們以15~64歲勞動人口占總人口的比重來衡量一個國家的潛在勞動供給，結果就是隨著勞動參與率的增加，各個國家的潛在勞動供給會先升后降。第二，投資下降。當國家進入老齡化階段，儲蓄率會下降，而儲蓄率下降會影響到投資，其相關系數是-0.31%。第三，全要素生產率降低。

那么，我們該如何應對老齡化對經濟的負面影響？我們通過實證研究發現了兩條路徑。第一，像丹麥、德國、美國這些產業結構成功轉型升級的國家，老齡化對經濟增長的影響相對較小。隨著老齡化程度加深，經濟增長放緩不顯著的國家，其高新技術產業占制造業的增加值或附加值的比重在上升。以美國為例，在人口老齡化過程中，美國人均GDP增速依然維持高速增長，主要原因是20世紀80年代后，美國通過一系列宏觀產業和金融政策，來支持美國科技創新，特別是在信息技術產業獲得的巨大突破，使美國經濟增長逐漸轉換為技術驅動型。

截至2023年，美國信息產業增加值上升到1.6萬億美元，信息產業占GDP的比重從3.9%上升到5.4%。所以，通過創新、產業升級，可以減緩老齡化帶來的影響。因此，我們可以借鑒美國、丹麥這些國家的經驗，通過增加技術要素的投入，抑制老齡化對經濟增長的負面作用。

近幾年，我國也逐步擴大了技術資本要素的投入，提出了“新質生產力”概念，國家也把科技自立自強作為國家發展戰略支撐。我們看到的一些數據，也給我們帶來了信心。

第一，從人力資本積累方面，工程師的紅利正在積累，以2020年的比例推算，到2023年，自然科學STEM專業的畢業生將超過700萬，工程師的紅利對中國的經濟增長將產生積極正面的作用。

第二，WIPO的數據顯示，2022年中國的創新能力綜合排名超過了法國，位居全球第11名，所以提升創新能力可以積極應對老齡化對經濟的負面影響。

通過加大對人力資本的投入，可以實現第二次人口紅利。人口質量的提升，能夠抵消由人口老齡化導致的勞動人口規模縮減所帶來的部分負面影響。

銀發經濟，

會產生哪些產業和機會？

剛剛講到了老齡化給經濟帶來的影響，我們也應看到，銀發經濟也將給我們帶來巨大機遇。

新一代老年人對養老有很多需求，從馬斯洛需求表來看，老年人也渴望從生理需求到自我實現。老年人不僅希望老有所依，老有所安，老有所養，還渴望老有所樂，老有所為。

銀發經濟的范疇非常廣泛，人口老齡化的過程也會帶來巨大的商機。

中國銀發經濟目前的規模是7萬億元，占GDP的比重是6%，到2035年有望達到30萬億元，這個規模正好彌補了房地產的缺口。

中國人民銀行發布的《2019年中國城鎮居民的家庭資產負債情況調查》發現：中國不同年齡段的家庭總資產是不一樣的，65歲以上人群的家庭資產達到了288萬億，他們更有財富和能力來進行消費。

所以，隨著傳統消費需求的轉變，銀發群體的消費需求向多元化、高質量、健康化、定制化、便捷化發展，逐漸形成生理需求、健康需求、情感需求和自我實現的滿足。

我們看一下日本，日本在老齡化過程當中延伸出了很大規模的銀發經濟消費市場和產業機會，有休閑娛樂、旅游，還有興趣學習、食品，等等。養老產業的規模是巨大的，它的上游、中游和下游，覆蓋了養老產品的制造、養老設備的建設、養老教育的培訓，還有多元化的養老服務、護理服務、智慧養老服務平臺和養老產業的營銷等，所以它的產業鏈很長，業態十分豐富。

銀發經濟對傳統消費行業產生的影響主要表現在以下方面。

1

老年群體未來的消費特點和需求變化

消費能力提升：未來的老年人群體受益于經濟的發展和養老金制度的完善，整體消費能力較強，有更多的可支配收入用于提升生活質量。

消費觀念轉變：新一代老年人受教育程度較高，思想開放，更加注重自我享受和精神滿足，愿意嘗試新事物，追求品質和個性化。

健康養生需求增加：新一代老年人對醫療保健、健康管理、養生產品等需求旺盛，關注身心健康，愿意為高品質的健康服務和產品付費。

精神文化需求提升：新一代老年人渴望豐富的精神文化生活，興趣愛好廣泛，愿意參與旅游、學習、社交、文娛活動，追求精神上的滿足。

數字化消費習慣形成：隨著智能手機和互聯網的普及，老年人對線上購物、移動支付、社交平臺等數字化消費方式越來越熟悉和接受。

個性化、定制化需求：老年人群體的需求日益多樣化，注重產品和服務的個性化定制，期待獲得專屬的消費體驗。

2

銀發經濟對零售、旅游、娛樂等

傳統消費行業的影響

第一，零售行業。

產品供給升級：零售商需加大適老化產品的開發和供應，如功能性食品、健康保健品、智能養老設備、適老化家居用品等。

購物環境改善：優化店鋪布局和設施，增加無障礙通道、休息區、閱讀區等，為老年消費者提供舒適便利的購物體驗。

服務模式創新：推出針對老年人的會員制服務、專屬優惠、上門服務等，增強用戶粘性。培訓員工提升對老年人的服務意識。

數字化渠道拓展：開發適合老年人的線上購物平臺和App，界面簡單友好，提供電話下單、送貨上門等服務，滿足老年人的線上消費需求。

第二，旅游行業。

康養旅游產品開發：設計融合療養、休閑、觀光于一體的康養旅游線路，如溫泉療養、森林養生、慢城體驗等，滿足老年人的健康休閑需求。

定制化服務：根據老年人的興趣和需求，提供小規模、定制化、舒適安全的旅游服務，注重行程的舒適度和節奏的把控。

服務質量提升：加強對導游和服務人員的專業培訓，提高服務水平，完善旅游目的地的醫療保障、無障礙設施等。

智慧旅游應用：利用智能設備和平臺，為老年游客提供實時信息、路線導航、緊急救援等服務，提升旅游便利性和安全性。

第三，娛樂行業。

豐富老年文化娛樂產品：推出適合老年人的文化演出、藝術培訓、興趣班等活動，滿足其精神文化需求。

老年教育市場拓展：發展老年大學、社區課堂，提供終身學習機會，課程涵蓋藝術、科技、健康等領域。

數字娛樂內容開發：創建適合老年人的數字娛樂內容，如簡潔易用的游戲、線上交友平臺、虛擬旅游體驗等，幫助老年人融入數字生活。

社區娛樂服務：在社區內開展各類文娛活動，方便老年人就近參與，增強社交互動。

3

整體影響和措施

市場細分：企業需深入研究老年人群體的細分市場，針對不同年齡段、健康狀況、興趣愛好的老年人提供差異化的產品和服務。

品牌營銷調整：塑造關愛、專業的品牌形象，通過故事化、情感化的營銷方式，拉近與老年消費者的距離。

跨界融合：零售、旅游、娛樂行業與醫療健康、養老服務等領域合作，提供綜合性、一體化的解決方案。

政策支持與合作：借助政府的政策支持，參與養老服務體系建設，加強與社區、養老機構的合作，共同拓展老年消費市場。

總之，老年群體消費特點和需求的變化，為傳統消費行業帶來了新的增長點和發展機會。企業需要積極調整戰略，創新產品和服務模式，提升服務質量，才能滿足老年人日益增長和多樣化的消費需求。

銀發經濟，

給產業端帶來的機會

01

智慧養老服務

智慧居家養老：利用物聯網、云計算、大數據等技術，為老年人提供遠程醫療、健康監測、智能家居等服務。

智慧養老平臺：開發集醫療、護理、康復、娛樂于一體的綜合服務平臺，滿足老年人的多元化需求。

02

醫療康復與護理

康復醫療機構：建設專業的康復醫院、護理院，為老年人提供康復訓練、慢病管理等服務。

護理服務：發展專業的護理服務公司，提供上門護理、長期照護等服務。

03

老年用品與輔助器具

適老化產品設計：開發老年人專用的家居用品、電子產品、服裝鞋帽等，滿足老年人使用方便、安全舒適的需求。

輔助器具制造：生產助聽器、助行器、護理床、防跌倒設備等，提高老年人的生活質量。

04

醫養結合產業

養老社區：建設集醫療、養老、康復、護理于一體的綜合養老社區，為老年人提供全方位服務。

旅居養老：發展候鳥式養老，結合旅游資源，為老年人提供康養休閑服務。

05

老年文化與教育

老年大學：提供文化、藝術、科技等方面的教育培訓，豐富老年人精神生活。

文娛活動：開發針對老年人的文化娛樂產品和服務，如演出、展覽、比賽等。

06

金融與保險服務

養老金融產品：開發穩健收益的金融理財產品，滿足老年人的投資理財需求。

以房養老：提供房產反向抵押養老模式，增加老年人的養老金來源。

07

健康管理與保健品

健康管理機構：提供健康評估、健康咨詢、慢病管理等服務，幫助老年人維護健康。

保健品與營養食品：研發適合老年人的保健品、功能性食品、特醫食品等，滿足其特殊營養需求。

08

養老地產與適老化改造

養老地產開發：建設養老公寓、康養小鎮等，提供適合老年人居住的環境。

家庭適老化改造：為老年人家庭進行無障礙改造、安全設施安裝等服務。

09

人力資源與培訓

養老護理人員培訓：設立專業的培訓機構，培養高素質的養老服務人才。

志愿者服務：組織志愿者團隊，為老年人提供陪伴、幫助等服務。

10

國際醫療與養老服務

跨境醫療旅游：引入國外優質醫療資源，提供高端醫療養老服務。

國際養老合作：與國外養老機構合作，引進先進的養老服務模式和管理經驗。

目前，中國的“銀發經濟”正處于快速發展階段，市場潛力巨大。成功的商業模式呈現出以下共性特征：

以老年人需求為核心：深入了解老年人的真實需求，提供針對性的產品和服務。

融合創新模式：結合互聯網技術、金融工具、醫養結合等創新模式，提升服務質量和效率。

多方合作共贏：政府、企業、社會組織協同合作，打造完整的養老生態圈。

注重品質與體驗：提高服務和產品的品質，注重老年人的使用體驗和滿意度。

未來，隨著政策的持續扶持和市場需求的進一步釋放，“銀發經濟”將迎來更加廣闊的發展前景。

教授簡介

芮萌是中歐國際工商學院金融與會計學教授和鵬瑞金融學教席教授。他是專業的特許財務分析師和特許風險管理師。加入中歐之前，芮萌教授曾在香港中文大學以及香港理工大學金融與會計系任教，他是香港中文大學的終身教授。他曾擔任香港理工大學中國會計與金融中心副主任，香港中文大學經濟與金融研究中心高級研究員，香港中文大學公司治理研究中心副主任，香港中文大學公司會計專業碩士（MACC）項目主任，香港中文大學公司高級會計專業碩士（EMPACC）項目主任。

芮萌教授的教學與研究領域主要集中在金融學方面，在國際知名的期刊上發表了70多篇文章，他還在國內頂尖的期刊上發表過20多篇文章。

創意圖片已獲視覺中國授權。

來源| 筆記俠

編輯| 田佳瑋

責編| 岳頂軍

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