“收蛋人”們最近都在想出路。大家既然選擇了收蛋，追求的投資體驗當然是歲月靜好。

但從2024進入2025，債市表現堪稱“冰火兩重天”。2024年全年，中長期純債基金指數上漲5.24%；而進入2025年，截至2025年3月6日，中長期純債基金指數收益率為-0.53%。

單從這個指數看，去年一年收了524個蛋，今年開局2個多月，砸了53個了……

（數據來源：wind，時間截至2025-03-06）

先別掐人中，富二先給大家冷靜地盤一盤，這波債市震蕩究竟緣何而起？

震蕩背后：三股力量攪動債市春水

資金面“溫水煮青蛙”：近期資金利率中樞上行，與國債收益率倒掛，顯示資金成本偏高，市場從“寬松預期”轉向“緊平衡現實”。

股債蹺蹺板效應：眾所周知DeepSeek一出馬，點燃了今年的科技股行情，資金從債市流向權益市場，形成了一定的“債冷股熱”格局。

擁擠交易下的自我修正：去年債市單邊上漲，催生“躺贏”心態，機構持倉高度同質化，短期止盈需求集中釋放。

調整到位了嗎？債基還有機會嗎？

關于這個問題，富二家有著近20年從業經驗的資深老將劉興旺如是說：

劉興旺

短期資金面預計將趨緩，市場或維持震蕩，短端應已調整到位，但收益率曲線過于平坦使得長端仍有壓力，后續需關注權益資產進一步走強風險和經濟復蘇持續性等關鍵信號。

其實拉長時間來看，債市當前的小震不必太過擔心，一來宏觀經濟并未完成徹底修復，當前僅是冰消雪融的第一階段，；二來經濟增速放緩的大趨勢下，低利率時代的底色不變，“適度寬松”的貨幣政策基調不變，那債市的長期投資邏輯有什么理由發生變化呢？

破局之路：權益和債混合一下試試呢？

還記得開頭咱們說今年以來中長期純債基金指數收益率為負的事兒嗎？

還是在今年，截至3月6日，萬得偏債混合型基金指數和二級債基指數收益率分別為1.13%和1.46%，在債券中精妙地混合部分權益資產，權益為矛，債券為盾，正是“收蛋人”們可以考慮的破局之路！

（數據來源：wind，時間截至2025-03-06）

富二特此呈上兩只近1年排名第一的債基，供客官們挑選——

注：同類排名及相關數據來自銀河證券，時間截至2025-02-28。富國久利穩健配置同類類別指混合基金-偏債型基金-普通偏債型基金(股票上限不高于30%)(A類)，富國優化增強同類類別指債券基金-普通債券型基金-普通債券型基金(二級)(A類)，排名結果系評價機構基于基金和管理人過往表現綜合判定，并不構成對基金管理人或單只產品的未來投資建議。

從截至2024年末的過往業績來看，無論過去6個月、1年、3年、5年，短中長期這兩只基金均取得正收益，甚至在過去一段時間的權益爆發期中也展現出非同一般的爆發性，給收蛋人們帶來不少驚喜！

在這樣的成績背后，是基金經理堅持踐行的樸素的投資策略：注重大類資產配置，擇機優化權益持倉，適時調整組合久期和信用債持倉，適當運用杠桿。

（注：觀點來自基金年報，時間截至2024-12-31）

基金經理：劉興旺、蔡耀華

數據來源：基金定期報告，時間截至2024.12-31。富國久利穩健配置混合型A成立于2016/12/27，業績比較基準為中債綜合全價指數收益率*85%+滬深300指數收益率*15%。近5個完整年度(2020-2024)的基金份額凈值增長率(及同期業績比較基準收益率)分別為9.65%(3.97%)，3.78%(1.19%)，-11.68%(-2.92%)，4.53%(0.04%)，12.00%（6.69%）數據來自基金定期報告，截至2023/12/31。期間基金經理變動情況：陳連權(2016/12/27-2017/11/15)、李羿(2017/09/21-2019/03/22)、張明凱(2019/03/19-2023/01/19)、呂春杰(2022/09/23-2024/08/12)、劉興旺(2022/12/08至今)、蔡耀華(2023/08/07至今)。基金收益率不代表投資者實際收益率，基金份額凈值僅為每份額基金產品的凈資產，基金歷史業績不構成對未來業績的保證。

基金經理：劉興旺

數據來源：基金定期報告，時間截至2024.12-31。富國優化增強債券A/B成立于2009/06/10，業績比較基準為中債綜合指數收益率*90%+滬深300指數收益率*10%。近5個完整年度(2020-2024)的基金份額凈值增長率(及同期業績比較基準收益率)分別為6.7%(5.43%)，3.78%(4.17%)，-7.85%(0.67%)，1.97%(3.12%)，9.48%（8.52%）。數據來自基金定期報告，截至2023/12/31。期間基金經理變動情況：鐘智倫(2009/06/10-2012/12/18)、陳曙亮(2012/12/18-2014/07/29)、張鈁(2014/07/29-2017/01/23)、范磊(2016/08/19-2018/10/17)、俞曉斌(2018/08/31-2019/10/16)、張明凱(2019/03/19-2023/01/19)、劉興旺(2022/12/23至今)。基金收益率不代表投資者實際收益率，基金份額凈值僅為每份額基金產品的凈資產，基金歷史業績不構成對未來業績的保證。

都是含權類債基，這兩只產品到底有啥區別呢？

首先，在投資目標上:

富國久利穩健配置的目標是：通過合理運用投資組合優化策略，在嚴格控制風險的基礎上，力爭實現基金收益的穩步提升。

富國優化增強的目標是：在追求本金安全、保持資產流動性以及有效控制風險的基礎上，通過積極主動的投資管理，力爭為持有人提供較高的當期收益以及長期穩定的投資回報。

而在債券和股票投資的比例限制上:

債券投資：富國優化增強有明確的債券投資比例下限（80%），而富國久利穩健配置的法律文件沒有寫明債券投資比例限制。

股票等權益資產投資：富國優化增強的股票投資比例上限為20%，而富國久利穩健配置的股票及存托憑證的投資比例范圍更廣，為0-30%。

你可以理解為，富國久利的風險敞口比富國優化增強更大，同樣是追求穩健的前提下，富國久利適合追求彈性更大一點點的客官~

-#日富一日含權債基-

當前市場環境下，你愿意配置一些含權債基嗎？為什么？歡迎留言分享～

留言被精選且點贊數前10名的客官，富二將獎勵10元話費給到客官~

（提示：請客官直接在本篇文章評論區留言，獲獎后富二會通過后臺通知獲獎用戶，屆時請按“關鍵詞+手機號”此格式回復富二。留言活動富二會在后臺監測數據變化情況，保留取消數據存疑用戶獲獎的權利。不同微信號的同一個獲獎手機號均視為一個用戶，僅作一次獎勵。）

本活動截至2025年3月9日17:00結束，最終解釋權歸富國基金管理有限公司所有。

投資有風險,基金投資需謹慎。

在投資前請投資者認真閱讀《基金合同》《招募說明書》等法律文件。基金凈值可能低于初始面值，有可能出現虧損.基金管理人承諾以誠實守信、勤勉盡責的原則管理和運用基金資產,但不保證一定盈利， 也不保證最低收益.過往業績及其凈值高低并不預示未來業績表現。其他基金的業績不構成對本基金業績表現的保證。以上信息僅供參考，如需購買相關基金產品,請您關注投資者適當性管理相關規定、提前做好風險測評,并根據您自身的風險承受能力購買與之相匹配的風險等級的基金產品。基金投資范圍如包含存托憑證，除了承擔境內上市交易股票投資的共同風險外，還將承擔與存托憑證、創新企業發行、境外發行人以及交易機制相關的特有風險。基金投資范圍如包含中小企業私募債，本基金將面臨包括信用風險、流動性風險、市場風險等中小企業私募債的特別風險。