女神節，大家有沒有買禮物送女友？

會不會考慮下面這家——號稱是黃金界“愛馬仕”的老鋪黃金。

最近，老鋪黃金突然火了。

原因，一是老鋪黃金排起了長隊，一如中國人在國外排隊買奢侈品。

二是，自去年6月28日登陸資本市場以來，老鋪黃金股價便一路走高。

多恐怖?從發行價40.5港元/股，一路漲到了620港元/股。

漲幅竟然超過了14倍！

而且它的股價，相繼超越騰訊和攜程，成為新晉的港股“股價一哥”。

蠻有意思的，A股的股王是寒武紀，港股的股王是老鋪黃金…

這到底是荒唐，還是荒唐呢？！

老鋪黃金成立于2009年，創始人是現年50歲的湖南人徐高明。

徐高明很高明，原本是畜牧水產局的一名普通科員，一路做到了水產大樓總經理。

90年代，徐高明成立金色寶藏公司，通過租賃、聯營等方式在商場、景區經營佛教文化產品及旅游紀念品。

2009年，徐高明又踏入了傳統古法黃金珠寶領域，并在2014年注冊了“老鋪黃金”商標。

直到2016年，老鋪黃金才正式從金色寶藏剝離，開啟獨立運營。

沒錯，雖然自稱“老鋪”，但實際上只有16年歷史。

對比周大福、周生生的近百年歷史、老廟黃金的41年歷史，屬實年輕。

而對于老鋪黃金股價一路高漲甚至榮登“股王”，網友們的看法也很兩極——

看好的，主要是基于以下觀點：

1、老鋪黃金的奢侈品定位

盡管只有38家店鋪，但老鋪黃金入駐的都是SKP、萬象城這類高端商場，與卡地亞等大牌比肩。

產品定位上，它是是國內首家推出“古法黃金”概念的品牌，主打手工工藝與傳統文化內涵。

和其他金店“當日金價x克數+加工費”的計價模式不同。

老鋪黃金的首飾都是采用“一口價”模式，按整件計費。

公司大部分收入來自于單價為1-25萬的產品，還有產品單價在25萬以上。

奢侈品年年漲價，老鋪黃金也年年漲價，每年都對產品進行兩次調價 。

就這樣，通過營造高級感和稀缺性，老鋪黃金塑造出了一種很高端的形象，號稱“黃金中的愛馬仕”。

2、老鋪黃金的業績，確實還不錯

最新發布的2024盈利預告，凈利潤約14~15億，同比增長236%~260%，翻了兩倍多。

毛利率更是超高。

2021年至2023年 ， 老鋪黃金的毛利率分別為41.2% 、 41.9%和41.9% 。

對比之下，周大福和周生生的毛利率均不超過30% ， 夢金園 、 老鳳祥毛利率更是不足10%。

1萬塊錢的黃金飾品，成本只有不到6000，毛利率4000+…

古法黃金，是賺啊！

當然，更多的是質疑聲。

首先，從規模上來說，老鋪黃金在全國僅有38家門店（內地34家，港澳4家）。

這個數量，遠少于周大福（7000多家門店）和周生生（1000多家門店）。

其次，老鋪黃金引以為傲的護城河“古法黃金”，其實也并非獨家。

周大福、周生生等眾多品牌也陸續推出了古法黃金產品線，比如周大福的傳承系列，周生生推出文化祝福系列等。

老鋪黃金在古法黃金領域的市占率也在逐年下降，從2017年的14%一路跌到只剩2.0%。

在產品力上，老鋪黃金同樣備受質疑。

招股書顯示，從2018年開始設立內部工廠，此前都是外部委托加工。

2021年至2023年，老鋪黃金外包占比分別為36%、32%、41%。

也就是說，老鋪黃金產品有四成都依賴外包，且比例仍在走高。

作為一個主打高端市場，全直營門店的品牌，生產外包無疑是一個不穩定因素。

就連近一年老鋪黃金突然爆火，出現了“排隊熱”，不少小紅書的用戶都說：

“ 2023年路過老鋪黃金店鋪還沒幾個顧客 ， 如今竟然要排隊搶購了 。 ”

事實上，伴隨老鋪黃金爆火新聞一起出現的，是其被一路爆炒的股價。

目前，市值已超千億港幣，市盈率也高達120倍。

但，今年6月份，老鋪黃金就將迎來大手筆解禁。

屆時， 老鋪黃金這“股王”的行情還能不能保持住，會不會又是另一個“上市即巔峰”的案例，恐怕不好說。

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