自上周末以來，受到“特朗普政府”實施的關稅政策影響，全球股市巨震。截至今日收盤，A股、港股有93%的醫藥股下跌。

4月6日，商務部副部長兼國際貿易談判副代表凌激主持召開美資企業圓桌會。特斯拉、GE醫療、美敦力等20余家美資企業代表參會。

凌激強調，近幾天，美國以各種借口宣布對包括中國在內的所有貿易伙伴濫施關稅，嚴重損害以規則為基礎的多邊貿易體制，嚴重侵犯各國正當權益，中國政府對此強烈譴責，堅決反對，并已采取果斷措施加以反制。中方反制措施既是堅定維護包括美資企業在內的企業合法權益，也是促使美國回到多邊貿易體制的正確軌道上來。關稅問題的根子在美國，希望美資企業追根溯源、澄清因果，發出理性聲音，采取務實行動，共同維護全球產供鏈穩定，促進合作共贏。

追溯此次全球博弈。

美國當地時間4月2日，美國總統特朗普簽署行政令，依據《國際緊急經濟權力法》（IEEPA）宣布對各國征收“對等關稅”。其中，中國被其列為貿易逆差最大的國家之一，并加征34%“對等關稅”。

*** 根據總統行政令，本次“對等關稅”與此前的301關稅、20%IEEPA關稅是疊加關系。

4月4日，中國財政部網站首先發布公告，宣布自2025年4月10日12時01分起，對原產于美國的所有進口商品，在現行適用關稅稅率基礎上加征34%關稅。

同日，中國商務部發布公告，包括：

1. 公布對進口醫用CT球管發起產業競爭力立案調查；對原產于美國、印度的進口相關醫用CT球管發起反傾銷立案調查。

2. 會同海關總署發布關于對釤、釓、鋱、鏑、镥、鈧、釔等7類中重稀土相關物項實施出口管制措施的公告，并于發布之日起正式實施。

01、美國：關稅大棒與企業應對

在特朗普1.0時代，“貿易戰"就已成為其主要的政治手段，而2.0時代其加征多國關稅從今年1月底就已開始。

從行政令發布的具體條款來看，本次美國“關稅”分兩批次執行。

1. 第一批：對所有進入美國的商品征收10%的“最低基準關稅”，于美東時間4月5日12:01生效。

2. 第二批：對約60個國家和地區加收“對等關稅”，于美東時間4月9日12:01生效。

與此同時，行政令Sec.3 (b)里，37頁的附件II列出了本次“對等關稅”豁免商品清單，涵蓋銅、藥品、半導體、木材、關鍵礦產以及能源產品等商品。

這一“豁免”似乎為各國的制藥企業暫時帶來一時的寬慰。

例如，中國的貝達藥業對于美國本次加征關稅，表示，藥品已被歸入豁免商品類別。預計其創新藥鹽酸恩沙替尼將于今年5月登錄美國市場銷售。

恒瑞醫藥、東陽光也表示，美國加征關稅對公司業務影響非常有限。

然而，據彭博社報道，援引美國政府官員的消息，美國目前正在對藥品進行“232條款調查”，特朗普總統威脅未來可能會針對藥品單獨加收“25%或更高”的關稅。

特朗普政府的核心目標之一是促使美國企業將制造業遷回國內。而對于美國企業來說，現實情況可能并不如預期般理想。

醫療行業貿易組織PhRMA預計，在美國建立新的醫療生產設施可能需要5到10年的時間，并耗費多達20億美元的投入成本。

以美國禮來為例，自2020年以來，其已投資500億美元在美國新建和升級工廠。盡管如此，目前禮來仍然高度依賴海外生產，尤其是愛爾蘭。

在上周四接受BBC采訪時，禮來公司的首席執行官David Ricks表示：“我們必須自行承擔關稅成本，并在公司內部進行權衡。通常這會導致裁員或削減研發投入，而我預計研發會首當其沖。”

對于那些未能列入本次“豁免名單”的醫療器械企業來說，他們可能將首先面臨關稅的挑戰。

邁瑞醫療第一時間在投資者關系互動平臺上回應了關于關稅對公司影響的問題。其表示，

1. 在今年初美國對中國商品征收兩次10%關稅生效之前，邁瑞已根據預期訂單提前在美國進行了備貨，因此今年銷往美國的產品并未受到本輪關稅的影響。

2. 此外，為了適應國際化業務的運營需求，邁瑞已在全球范圍內布局了數十家生產基地，其中包括已獲得美國FDA認證的工廠，能夠滿足包括美國在內的全球市場本地化需求。

3. 與此同時，占邁瑞海外收入三分之二的發展中國家市場依然是其海外增長的主要動力。

藍帆醫療回應，若美國市場訂單減少，可通過其他市場的訂單增加來平衡；比如積極順應“一帶一路”倡議，深度發展新市場等。

“關稅政策”一出，各國表現也各有不同。而在美國行政令Sec. 4.(b)里，特朗普表示“若任何貿易伙伴針對本行動通過對美國出口產品征收進口關稅或采取其他措施進行報復，我可進一步修改《美國協調關稅表》（HTSUS），以提高或擴大本命令項下所征關稅的范圍，確保本行動的有效性。”

即便如此，中國也在第一時間發布了一系列“反制措施”。

02、中國：堅定反制與產業調整

如開頭所述，中國發布的“反制”措施與大健康行業關聯最深的主要包括三項。這些措施或許不僅僅是影響進出口貿易，而是與“雙循環”戰略形成聯動，推動中國在高端制造、新能源、生物科技等領域加速突破“卡脖子”技術，提升全球產業鏈話語權。

擴展閱讀：美國加征關稅，第一批“受害者”出現

第一，對釤、釓、鋱、鏑、镥、鈧、釔等7類中重稀土相關物項實施出口管制措施。

據美國地質調查局估計，中國是全球稀土的主要供應國，約占全球產量的70%。此外，2020年至2023年，美國70%的稀土化合物和金屬進口來自中國。雖然出口管制并不等同于全面禁止出口，但中方可以通過限制發放的出口許可證數量來控制出貨量。

這一措施凸顯了中國在全球稀土供應中的主導地位，對美國醫療器械核心部件與制藥原料相關產業構成潛在影響。

第二，對進口醫用CT球管首次發起產業競爭力立案調查；對原產于美國、印度的進口相關醫用CT球管發起反傾銷立案調查。

商務部表示，此次調查源于2025年3月7日收到昆山醫源醫療技術有限公司，正式提交的兩份申請，分別為：

1. 請求對進口醫用CT機用X射線管及管芯（以下稱醫用CT球管）對中國國內產業及其競爭力的影響發起調查。

2. 代表國內相關醫用CT球管產業正式提交反傾銷調查申請。

此次反傾銷調查產品是一種用滾珠軸承帶動陽極靶盤高速旋轉的X射線管及其管芯，適用于16排及以上計算機斷層掃描（CT）設備。滾珠軸承是采用高溫工具鋼和固體潤滑涂層的滾珠作為零件組成的高精密軸承，具有高轉速、高耐磨、高承載力、抗高溫的特性。

據申請人提交的初步證據顯示，2022年至2024年，自美國、印度傾銷進口的相關CT球管產品進口數量累計增長13%，進口價格持續下降，對國內產品銷售價格形成壓低和抑制，國內產業經營困難，處于虧損狀態。

緊接著，中國醫學裝備協會發表聲明，對調查表示支持；同時指出，目前中國醫用CT球管從美國進口的比例占總進口量的42%，而國產產品的市場份額尚不足10%。

第三，對原產于美國的所有進口商品，在現行適用關稅稅率基礎上加征34%關稅。

據海關統計數據，2024年我國全年醫藥產品，出口額1079.6億美元（+5.9%）；進口額914.1億美元（-2%）。

從進口產品分類來看，醫院診斷與治療類產品、西藥制劑、生化藥、原料藥、一次性耗材為前五大類進口產品，分別占比30.7%、25.0%、20.6%、11.8%、4.4%，五類產品合計占比92.5%。

從進口地區來看，美國、德國、愛爾蘭占比前三。

2024年中國醫藥產品前十大進口市場

制藥領域來看。隨著國內創新藥產業的發展和外商投資政策的實施，高端原料藥和生物制品進口有所增長。而集采推動下，部分跨國企業將境外藥品生產轉移至國內，西藥制劑進口額下降。

落地到企業端，從頭部跨國藥企來看，引進中國的創新藥（尤其是生物制劑）有較大一部分源自歐洲生產；成熟藥（如抗生素等）主要通過中國本地工廠實現規模化生產，滿足基層醫療需求。

根據TD Cowen在周三發布的分析報告，艾伯維、阿斯利康、禮來、默沙東、輝瑞在美國各自擁有10家主要生產基地。在這些公司中，艾伯維、百時美施貴寶、禮來的美國本土產能已經超越了它們在海外的產能。

而歐洲目前是全球創新藥物的主要生產地，愛爾蘭以擁有22家FDA注冊藥廠位居首位，其次是法國的20家、德國的14家、意大利的13家、新加坡的12家。至于原料藥的生產，有81%的非美國生產設施位于歐洲。

醫療器械領域來看。隨著國產品牌研發創新的突破和品牌影響力的提升，以及國產替代和集采政策的推動，2024年1至11月，國內醫療設備國產化率已達43%，而進口額也連續三年下降。未來，中國進口醫療器械將主要集中在檢測試劑、高值耗材、高端醫學裝備及其關鍵零部件。

美國是IVD上游核心原料的最大生產國，尤其是生物活性原料（酶、抗原抗體）和高端標記物領域占據絕對優勢。歐洲在細分領域（如心肌標志物抗體、磁珠材料）技術領先；日本在精密儀器部件和部分高端試劑原料中具備競爭力。

而積極的一面是，跨國醫療器械企業在中國市場長期致力于構建多元化的供應鏈，并尋求在本地生產以適應市場需求，尤其是醫學影像設備企業。

盡管政策的最終走向仍然充滿不確定性，但或許，特朗普政府的關稅策略正在重新塑造全球醫藥產業的格局，同時，美國在大健康產業的主導地位也正面臨前所未有的挑戰。