斑馬消費(fèi) 范建

鴨脖不好賣了，周黑鴨準(zhǔn)備賣調(diào)味料。

日前，“周黑鴨投資者關(guān)系”公眾號發(fā)文稱，公司已與四川申唐食品簽約合作開發(fā)復(fù)合調(diào)味品及方便速食產(chǎn)品，業(yè)務(wù)模式蛻變?yōu)辂u味+復(fù)合調(diào)味料的雙主業(yè)模式。

據(jù)悉，公司計劃推出的產(chǎn)品，脫胎于自身積累30年的鹵制工藝，重點(diǎn)打造“周黑鴨味道”的調(diào)味料產(chǎn)品。在推文中，公司首次將小龍蝦調(diào)料產(chǎn)品曝光。這可能是接下來的重頭戲。

周黑鴨對小龍蝦產(chǎn)品情有獨(dú)鐘。2017年就曾投資10億上馬鹵蝦產(chǎn)品和調(diào)味品生產(chǎn)線，2022年還推出過“小龍蝦蝦球”產(chǎn)品。

去年，周黑鴨創(chuàng)始人周富裕回歸后，頻繁加碼副業(yè)，今年以來分別推出椰汁水和鹵料包，這次涉足復(fù)合調(diào)味料領(lǐng)域，靠譜嗎？

密集加碼副業(yè)

今后，可以從周黑鴨（01458.HK）的門店里買到什么？除了鹵貨，還有椰子水、復(fù)合調(diào)味品以及方便速食產(chǎn)品等等。

這可不是開玩笑，在去年6月掌門人周富裕回歸公司后，正在推進(jìn)這樣的鹵味+戰(zhàn)略。

日前，“周黑鴨投資者關(guān)系”賬號發(fā)文披露，公司已和四川申唐食品簽約，雙方在成都合資設(shè)立四川周黑鴨食品科技有限公司，共同開發(fā)周黑鴨“嘎嘎香”系列復(fù)合調(diào)味品以及方便速食產(chǎn)品。

天眼查顯示，四川周黑鴨食品已于今年1月完成注冊，注冊資本500萬元，周黑鴨孫公司湖北楚思方達(dá)投資、四川申唐食品分別持有44%和36%股權(quán)。

周黑鴨涉足復(fù)合調(diào)味品，是看到了該行業(yè)的市場潛力。據(jù)弗若斯特沙利文數(shù)據(jù)，過去5年，國內(nèi)復(fù)合調(diào)味料市場呈現(xiàn)雙位數(shù)增長，已達(dá)千億，預(yù)計未來5年增速將維持在13.5%左右。

根據(jù)公開信息，周黑鴨計劃將近30年鹵制工藝轉(zhuǎn)化為可復(fù)制標(biāo)準(zhǔn)化調(diào)味品產(chǎn)品，迎合年輕一代尋求便捷、個性的飲食需求，產(chǎn)品將帶有濃重的“周黑鴨味道”標(biāo)簽。

周黑鴨董事長兼CEO周富裕對外表示，今年將推出不少于10款復(fù)合調(diào)味品及方便速食產(chǎn)品，覆蓋旗下現(xiàn)有門店，還將進(jìn)入商超、電商，乃至國際市場。

今年以來，周黑鴨不斷試水“副業(yè)”。1月初，經(jīng)天圖資本牽線，與泰國IMCOCO集團(tuán)聯(lián)合推出天然椰子水品牌“丫丫椰”，成為門店專屬飲料；今年3月，與山姆會員店共同推出專供鹵料包，一只腳踏進(jìn)復(fù)合調(diào)味品行業(yè)。

增長的焦慮

周黑鴨頻繁搞“副業(yè)”的同時，公司的鹵貨的確不好賣了。

去年6月，退隱幕后7年多的周富裕重新掌舵公司，率先在湖北大本營市場恢復(fù)散鹵模式，又加持社區(qū)店，終沒能讓公司止住下滑局面。

2024年，公司錄得營業(yè)收入24.51億元、擁有人應(yīng)占年內(nèi)溢利0.98億元，同比分別下降10.7%和15.0%。公司認(rèn)為，市場需求不足、優(yōu)化門店等因素的影響，導(dǎo)致了收入下降的局面。

公司去年對產(chǎn)品結(jié)構(gòu)進(jìn)行了調(diào)整，增加了不少低價格帶產(chǎn)品，充實(shí)了9.9元到14.9元價格區(qū)間的產(chǎn)品。

客單均價方面，公司去年每張訂單平均客單價為54.39元，同比減少2.51元。即便這樣，仍未能提振銷量。去年，公司總銷量為26159噸，比上年少賣了5294噸。

早年間，周黑鴨率先將鹵味休閑零食化，因為價格居高，被稱為鴨脖界的愛馬仕。近年來消費(fèi)降級趨勢愈發(fā)明顯，這個標(biāo)簽成為沉重的負(fù)擔(dān)。

為改善這種狀況，公司自2018年后開始調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)和價格，其客單均價由2019年的62.18元降至2023年的56.90元，年總銷量也沒能回到2018年的37756噸的高峰。

與此同時，公司對門店進(jìn)行大幅優(yōu)化調(diào)整。截至去年末，門店規(guī)模為3031家，關(guān)店785家，首次出現(xiàn)負(fù)增長。

2019年8月，張宇晨出任周黑鴨CEO后，率團(tuán)隊推動直營+特許雙輪擴(kuò)張戰(zhàn)略，此后多年，周黑鴨門店數(shù)量數(shù)量快速增長，2020年至2023年，分別凈增454家、1026家、648家和387家。但在這期間，單店經(jīng)營效率大幅下滑。

鹵味+復(fù)調(diào)，靠譜不？

曾經(jīng)火熱的鹵味賽道，近年涌現(xiàn)出大量品牌和企業(yè)，從價格、產(chǎn)品到口味等方面的競爭早已白熱化，市場集體困倦。

2024年，絕味食品在長沙部分門店試水銷售奶茶，煌上煌（002695.SZ）計劃收購展翠食品，以及紫燕食品今年戰(zhàn)投曾三仙米線等，其實(shí)都是在尋求破圈。

相比推出椰子水，周黑鴨進(jìn)入復(fù)合調(diào)味品領(lǐng)域，與鹵味主業(yè)有著一定協(xié)同性，這一賽道同樣競爭劇烈。

從日前披露的信息來看，周黑鴨看重的是菜譜式復(fù)合調(diào)味料領(lǐng)域。這一領(lǐng)域，雖然品牌集中度不太高，但天味食品（603317.SH）旗下好人家品牌獨(dú)占市場份額23.93%（今年3月馬上贏數(shù)據(jù)），對其他品牌已形成碾壓之勢。

在日前“周黑鴨投資者關(guān)系”公眾號發(fā)布的推文中，首次將“周黑鴨拳擊小龍蝦調(diào)料”曝光。下一步，小龍蝦調(diào)料可能是重點(diǎn)推介的產(chǎn)品之一。

這樣的復(fù)合調(diào)料產(chǎn)品，受食用季節(jié)的影響較大。正常的小龍蝦銷售季節(jié)為4月至10月，尤其集中于每年的第二季度。

周黑鴨對小龍蝦情有獨(dú)鐘，2017年擲金10億元上馬“聚一蝦”項目，其中有鹵蝦產(chǎn)品和調(diào)味品生產(chǎn)線。2022年又推出大單品“小龍蝦蝦球”，當(dāng)年銷售超2.3億元。

當(dāng)然，小龍蝦調(diào)味料并非無人染指。好人家、頤海國際等均已有小龍蝦復(fù)合調(diào)味料產(chǎn)品，均有供應(yīng)C端和B端市場的產(chǎn)品。

兩大品牌渠道強(qiáng)勢，2024年，天味食品在全國有近70萬個零售終端。同年，頤海國際第三方經(jīng)銷商系統(tǒng)覆蓋全國34個省級行政區(qū)以及49個海外國家和地區(qū)，其旗下麻辣小龍蝦調(diào)料產(chǎn)品，錄得收入2.23億元，同比增長31.5%。

初入復(fù)合調(diào)味料領(lǐng)域的周黑鴨，正面PK復(fù)合調(diào)味品頭部企業(yè)，究竟有幾分勝算？