在全球市場因關稅預期影響而波動之際，SAP SE 發布的運營利潤遠超市場預期，為略低于預期的營收數字提供了所需的安心保障。

盡管這些數據并非大幅超預期，但投資者反應熱烈，在盤后交易中SAP 股價一度上漲近7%，而在過去12個月中，SAP 股價已上漲超過35%。

總營收達到101.8 億美元（以固定匯率計較），較去年同期的90.9 億美元增長了11%。其中，云營收達到56.4 億美元，同比增長26%。

運營利潤增長了58%，達到27.8 億美元，遠超分析師預期的25.1 億美元。SAP 同時重申了全財年的業績指引：預計云營收將增長28%，達到244.1 億至247.5 億美元之間；云與軟件營收應增長13%，達到374.0 億至379.7 億美元之間；而運營利潤預計將增長30%，達到116.4 億至119.8 億美元之間。

不確定時代的韌性

“憑借86% 的可預測營收份額，SAP 的商業模式在不確定時代依然表現出韌性，”首席執行官 Christian Klein ( pictured ) 表示。當前205.7 億美元的訂單積壓同比增長29%，而云企業資源規劃套件營收則躍升33%，達到48 億美元。

高管們在與分析師的電話會議上并未掩飾宏觀經濟風險。盡管 SAP 選擇維持其2025年指標不變，但首席財務官 Dominik Asam 指出，“如果當前貿易爭端進一步放緩，轉換率可能會受到不利影響；在不斷升級的貿易戰背景下，如果全球化數十年的生產率紅利迅速回撤，很可能引發全球嚴重衰退。”

不過他補充道，“我們的業績前景并非基于如此不利的情景。”Asam 稱，SAP 正通過聚焦成本管控和保護底線來對沖風險。

Klein 指出，第一季度完成的交易中有三分之二是與新客戶達成的，尤其是中型企業。“我們今年擁有一條非常穩固的訂單線，”他表示，“我們增長的根基依然穩固。客戶正積極尋求生產率的提升，而我們并未看到那些受關稅沖擊嚴重的行業中存在軟件需求的明顯相關性。”

內部成本管控

在 SAP 內部采用的成本管控機制中，Joule 生成式 AI 輔助工具每天為顧問節省約90 分鐘，同時提升了開發者30% 的生產力，Klein 說道。SAP 還在推出一套標準化合同，該合同將把從報價到資源配置的時間縮短至24 小時以內。

首席財務官 Asam 表示，軟件許可證收入依然“顯示出顯著韌性”，下降10%，至2 億美元（按固定匯率計算亦下降10%）；而云與軟件營收則上升13%，達到89.8 億美元。

高管們還表示，與Databricks Inc. 共同開發的面向SAP 及第三方數據的統一數據湖平臺 Business Data Cloud 起步強勁。當被問及該平臺與其前身 Datasphere 有何不同之處時，Klein 解釋道：Business Data Cloud 更能有效整合云計算環境中各種分散的數據來源，滿足客戶的整合需求。

雖然 SAP 將與Databricks 分擔 Business Data Cloud 的營收，但這一產品最終將為 SAP 帶來比 Datasphere 更健康的利潤率。“利潤主要來源于數據產品，我們預計未來幾年將實現非常健康的利潤率，”他表示。