◆隔夜市場(chǎng)

數(shù)據(jù)來源：交易所

4/24:市場(chǎng)對(duì)美國關(guān)稅新政的擔(dān)憂情緒有所緩解，疊加股市反彈，國際油價(jià)上漲。NYMEX原油期貨06合約62.79漲0.52美元/桶，環(huán)比+0.84%；ICE布油期貨06合約66.55漲0.43美元/桶，環(huán)比+0.65%。中國INE原油期貨主力合約2506跌8.1至490.5元/桶，夜盤漲4.9至495.4元/桶。

數(shù)據(jù)來源：交易所

◆宏觀

◎據(jù)美國財(cái)政部數(shù)據(jù)，4月份美國關(guān)稅收入激增逾60%，至少達(dá)到150億美元，這將創(chuàng)下單月歷史最高紀(jì)錄。

◎美國上周初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)22.2萬人，預(yù)期為22.2萬人，前值從21.5萬人修正為21.6萬人。

◎美國3月耐用品訂單環(huán)比升9.2%，預(yù)期升2.0%，前值從升1.0%修正為升0.9%。

◎英國4月CBI工業(yè)訂單差值-26，預(yù)期-35，前值-29。

◎德國4月IFO商業(yè)景氣指數(shù)86.9，預(yù)期85.2，前值86.7。

◎韓國一季度GDP初值同比降0.1%，為2020年四季度以來首次萎縮，預(yù)期為持平，去年四季度終值增1.2%；環(huán)比降0.2%，預(yù)期增0.1%，去年四季度終值增0.1%。

◆行業(yè)快訊

◎短期瀝青市場(chǎng)維持低價(jià)偏堅(jiān)挺為主

綜合來看，瀝青現(xiàn)貨基本面有所支撐，北方地區(qū)剛需備貨積極性尚可，低價(jià)資源成交放量，南方地區(qū)套利需求拿貨支撐，社會(huì)庫以及船運(yùn)低價(jià)資源成交穩(wěn)定。供應(yīng)端來看，下周南方地區(qū)個(gè)別主力煉廠間歇停產(chǎn)，但是江蘇新海計(jì)劃復(fù)產(chǎn)、山東地區(qū)個(gè)別地?zé)捰刑嵘a(chǎn)量計(jì)劃，整體供應(yīng)變動(dòng)有限；需求端來看，北方地區(qū)節(jié)前備貨積極性尚可，加之部分煉廠社會(huì)庫存低位，市場(chǎng)需求有所支撐，南方地區(qū)剛需略顯平穩(wěn)，部分地區(qū)降雨有所阻礙，多以套利拿貨為主。短期來看，預(yù)計(jì)現(xiàn)貨維持低價(jià)偏堅(jiān)挺運(yùn)行為主。

◎下游維持剛需采購 再生油價(jià)格上行受阻

受關(guān)稅及需求受限影響，下游工廠采購異常謹(jǐn)慎，買漲不買跌心態(tài)導(dǎo)致工廠多以剛需采購為主。隆眾調(diào)研了100家潤(rùn)滑油生產(chǎn)企業(yè)，產(chǎn)量占全國產(chǎn)量的70%，目前樣本企業(yè)平均庫容比28%，進(jìn)入四月下旬，下游工廠訂單處于下滑狀態(tài)，且終端銷售價(jià)格下滑導(dǎo)致工廠利潤(rùn)出現(xiàn)壓縮，市場(chǎng)心態(tài)較為消極。目前下游工廠庫存天數(shù)多維持15天左右，部分大型企業(yè)庫存較高，多月余附近。

◎需求表現(xiàn)不一 國內(nèi)瀝青價(jià)格呈現(xiàn)北漲難跌

周內(nèi)原油反彈提振市場(chǎng)情緒疊加市場(chǎng)剛需表現(xiàn)尚可，帶動(dòng)市場(chǎng)低價(jià)資源報(bào)盤減少。周內(nèi)供應(yīng)雖有提升且未來仍有增產(chǎn)預(yù)期但臨近月底北方需求向好，加之合同執(zhí)行煉廠有所限量，帶動(dòng)出貨量增加明顯；南方部分地區(qū)降雨對(duì)于剛需有所阻礙，但區(qū)域價(jià)差仍在，市場(chǎng)資源以船流通尚可，但資源充裕對(duì)價(jià)格有所阻礙，因此周內(nèi)瀝青價(jià)格呈現(xiàn)北漲難跌局面。

◎多驅(qū)動(dòng)力交織 約束PTA漲跌邊界

短期當(dāng)中, 原油在OPEC+增產(chǎn)、地緣摩擦及兩大貿(mào)易體關(guān)稅風(fēng)波中仍有寬幅整理預(yù)期。上端PX-N低位，但市場(chǎng)缺乏計(jì)劃外損失，而PTA計(jì)劃?rùn)z修將逐步集中兌現(xiàn)，主流供應(yīng)商減少5月合約25%比例供應(yīng)，下游聚酯需求現(xiàn)實(shí)及預(yù)期則有博弈，預(yù)期PTA市場(chǎng)價(jià)格仍有支撐，現(xiàn)貨基差走堅(jiān)。宜關(guān)注關(guān)稅政策變量牽引下的原油支撐及國內(nèi)政策托舉。

◎供應(yīng)因素再度主導(dǎo) 順酐迎來上漲機(jī)會(huì)

供應(yīng)端的利好對(duì)順酐價(jià)格的支撐或延續(xù)至5月份，液酐將重回年內(nèi)中高位區(qū)間運(yùn)行。但5月份順酐市場(chǎng)能否延續(xù)緊平衡局面仍需關(guān)注主力下游樹脂需求進(jìn)展，4月底前樹脂生產(chǎn)成本已有增加，而主力原料苯乙烯持續(xù)低位震蕩，基本面對(duì)苯乙烯價(jià)格驅(qū)動(dòng)力弱，疊加外圍不確定表現(xiàn)也將樹脂鉗制產(chǎn)業(yè)鏈運(yùn)行，若順酐價(jià)格偏高，不排除樹脂通過降負(fù)來規(guī)避成本增加帶來的風(fēng)險(xiǎn)，因此后續(xù)需關(guān)注產(chǎn)業(yè)鏈聯(lián)動(dòng)性表現(xiàn)。

◎五一節(jié)前洗油市場(chǎng)或延續(xù)走弱

截至目前，本周期山東高溫煤焦油市場(chǎng)新價(jià)暫未出臺(tái)，但下跌態(tài)勢(shì)已成定局，洗油市場(chǎng)招標(biāo)新價(jià)普遍下跌為主，供應(yīng)面看，本周期邢臺(tái)旭陽、烏海寶騏、鞍鋼化學(xué)、云維飛虎企業(yè)計(jì)劃開車，煤焦油深加工開工率有持續(xù)走高可能，供應(yīng)隨之提升，下游市場(chǎng)看，臨近5月休漁期，船用油市場(chǎng)需求基本停滯，山東某加氫企業(yè)已重啟，短期入市采買需求偏弱，洗油深加工市場(chǎng)看空心態(tài)不減，低價(jià)小單接盤為主。洗油市場(chǎng)目前面臨成本跌供應(yīng)增需求弱的三重打壓現(xiàn)狀，預(yù)計(jì)五一節(jié)前洗油市場(chǎng)弱勢(shì)不改，仍有走跌空間。

◆產(chǎn)業(yè)動(dòng)態(tài)

◎工信部數(shù)據(jù)顯示，一季度電信業(yè)務(wù)收入累計(jì)完成4469億元，同比增長(zhǎng)0.7%，按照上年不變價(jià)計(jì)算的電信業(yè)務(wù)總量同比增長(zhǎng)7.7%。

◎據(jù)交通運(yùn)輸部介紹，一季度，我國貨運(yùn)量同比增長(zhǎng)4.9%，增速較去年全年加快一個(gè)百分點(diǎn)；完成交通固定資產(chǎn)投資6752億元，規(guī)模總體保持高位。

◎上海印發(fā)商業(yè)航天先進(jìn)制造業(yè)集群培育措施，力爭(zhēng)到2027年實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)規(guī)模達(dá)1000億元，標(biāo)志性產(chǎn)品產(chǎn)業(yè)化規(guī)模放量，商業(yè)火箭總裝制造能力每年100發(fā)、商業(yè)衛(wèi)星智能制造能力每年1000顆、應(yīng)用終端批量制造能力每年100萬個(gè)。

◎上海五部門聯(lián)合發(fā)布汽車置換補(bǔ)貼細(xì)則，明確對(duì)年內(nèi)購買10萬元以上新能源或符合國六b排放標(biāo)準(zhǔn)燃油小客車并完成舊車轉(zhuǎn)讓的個(gè)人消費(fèi)者，分別給予1.5萬元、1.3萬元定額補(bǔ)貼。

◆財(cái)經(jīng)日歷

4月25日（周五）

07:30 日本4月東京CPI年率(%)

20:30 加拿大2月零售銷售月率(%)

22:00 美國4月密歇根大學(xué)消費(fèi)者信心指數(shù)終值