4月30日，節前最后交易日，基本上風平浪靜，大家都在等節后，大膽預測，節后將是新一輪牛市的起點。

4月制造業PMI不理想。PMI只有49%，榮枯線以下，其中大、中、小型企業PMI分別為49.2%、48.8%和48.7%，中小企業依然錢難賺，臉難看，S難吃。

相對于3月份50.5%的制造業PMI，這個數據并不理想。主要原因可能是因為美國加關稅的影響是從4月開始，而3月，因為兩會給出的大量利好政策，內需市場也受到了一定程度的刺激，而這些刺激效果在4月趨于平緩。

這就要說到，現階段的大部分內需刺激政策，其實是短期政策，而非長期政策。什么是長期內需刺激政策？大概是分配改革和收入倍增等方面。

那么，49%的制造業PMI是利空嗎？其實不是。這里，我們給一張圖。

你有沒有發現，過去1年中，每到制造業PMI到達49%，就會出現一個轉折，比如去年8月出現了49.1%的制造業PMI，轉頭9月份就開始向上，回顧去年9月有什么特別嗎？對，去年9月底是第一波內需，股市刺激組合拳。

而到了1月，49.1%的制造業PMI出現后，政策面迅速延續了兩新兩重政策，而實際上，按照慣例，這些政策是要到3月兩會之后才實施。所以，49%有可能是中國政策面對制造業產能的底線。而這也就意味著，新一輪政策可能在5月全面釋放。

當然，如今影響股市的因素，并非只有政策，還有關稅。但現階段，美國的壓力比中國更大，特朗普2.0，其優勢在于三權合一，權力大，其劣勢在于經濟情況不支持美國長期打貿易戰，因為惡性通脹率比貿易赤字對美國來說更要命。

近期，也有一些信息有利于中國，比如亞馬遜開始恢復從中國進貨，并承諾由美方承擔關稅成本，不僅如此，亞馬遜還將關稅成本在價格中列明，此舉得罪了白宮，正在給亞馬遜扣“叛國”的帽子。

這里，狗咬狗不管，但可以看到，美國短期內沒辦法填補進口商品的缺口，建一個工廠有多難，搞房地產的特朗普可能不清楚，在美國，一支鉛筆的工廠建設，最理想也要1年以上的建設期，才能投產。 就不說成本提高，商品這東西，除非有哆唻愛夢的口袋，否則不可能憑空變出來。所以，焦頭爛額的特朗普一定會認命，投降。

綜上，作為股票投資者，我們經常分析政策面，但實際上，我們談政策面并非是簡單的因果邏輯，經濟好股票漲，經濟不好股票跌，現實中并非如此簡單的模型能夠概括。

事實上，經濟好的時候也有可能是企業最缺錢的時候，融資反而多，供給反而大，而經濟不好的時候，也有可能是政策密集發布，經濟刺激頻繁的時候。

中國政府和他國不同，我國是有形的手和無形的手一起發揮作用，兩手抓，兩手硬。而另一些國家，則要看領導人的經濟理念。

就比如，特朗普上臺和哈里斯上臺，經濟政策就會南轅北轍，應對經濟危機的作風上，胡佛和羅斯福完全是兩種思路。相比較而言，中國經濟反而更容易預判，因為中國政策在股市的存在感很強。

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呂長順（凱恩斯） 證書編號：A0150619070003。【以上內容僅代表個人觀點，不構成買賣依據，股市有風險，投資需謹慎】