文/粵開證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家、研究院院長(zhǎng)羅志恒，粵開證券首席宏觀分析師馬家進(jìn)，粵開證券研究助理孫文婷

特朗普于第二屆任期之初，向全球發(fā)起“關(guān)稅戰(zhàn)”，將導(dǎo)致國(guó)際經(jīng)貿(mào)體系發(fā)生劇烈調(diào)整。全球經(jīng)濟(jì)處于高度不確定的狀態(tài)，嚴(yán)重影響全球和美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，也不可避免地影響中國(guó)經(jīng)濟(jì)。對(duì)未來(lái)復(fù)雜形勢(shì)的推演，既不能靠樂觀或悲觀情緒下的想象，也不能只考慮自身立場(chǎng)和利益，而忽視各方的處境、反應(yīng)和互動(dòng)。本文在前期報(bào)告《重新理解特朗普的行為邏輯：中國(guó)應(yīng)對(duì)的三大原則和五大建議》的基礎(chǔ)上，基于各方博弈的視角，從特朗普的博弈策略以及五大類經(jīng)濟(jì)體的反應(yīng)，分析雙邊和多邊可能的博弈進(jìn)程與終局。

如何理解特朗普“關(guān)稅戰(zhàn)”的漫天要價(jià)與反復(fù)無(wú)常？

特朗普于第二屆任期之初，凌厲地向全球發(fā)起“關(guān)稅戰(zhàn)”，開出的極限價(jià)碼以及反復(fù)無(wú)常的表態(tài)，都只是其操弄局勢(shì)的手段。身處牌桌，只有看穿對(duì)手的底牌和套路，才能抓住獲勝的機(jī)會(huì)。有必要透過紛繁的表象，理清特朗普在“關(guān)稅戰(zhàn)”中的心理底價(jià)與博弈策略。

（一）特朗普的心理底價(jià)：對(duì)全球加征10%基準(zhǔn)關(guān)稅、對(duì)汽車等重點(diǎn)行業(yè)加征保護(hù)性關(guān)稅、遏制中國(guó)和整合北美

“漫天要價(jià)，坐地還錢”是特朗普最熟悉的商業(yè)規(guī)則，也是其引以為傲的所謂“交易的藝術(shù)”。當(dāng)前的“對(duì)等關(guān)稅”便屬于典型的漫天要價(jià)，各經(jīng)濟(jì)體勢(shì)必也要坐地還價(jià)。但最終交易能否達(dá)成、協(xié)議如何，則取決于交易雙方的心理底價(jià)，其中特朗普的心理底價(jià)尤為關(guān)鍵，即他能接受的最基本的結(jié)局。從特朗普的漫天要價(jià)中，我們可以剝離出三條關(guān)鍵訴求，只要實(shí)現(xiàn)這三點(diǎn)，特朗普就算成功了，其他則都可以有談判空間。

一是對(duì)全球加征10%的基準(zhǔn)關(guān)稅。4月9日，特朗普宣布“對(duì)等關(guān)稅”暫停實(shí)施90天（中國(guó)除外），但仍保留了最低10%的基準(zhǔn)關(guān)稅，大概率已是其讓步的底線。一方面，要想通過加征關(guān)稅來(lái)縮減貿(mào)易逆差，就要防止出現(xiàn)“關(guān)稅洼地”，堵住轉(zhuǎn)口貿(mào)易的漏洞。美國(guó)商務(wù)部長(zhǎng)盧特尼克在被問及為何要對(duì)“企鵝島”加征關(guān)稅時(shí)回答稱，對(duì)偏遠(yuǎn)無(wú)人島征收關(guān)稅是為了防止其他國(guó)家“鉆空子”，阻止面臨關(guān)稅措施的國(guó)家通過偏遠(yuǎn)海島向美國(guó)出口商品。另一方面，特朗普希望通過加征關(guān)稅來(lái)增加財(cái)政收入，就必須盡可能擴(kuò)大稅基。美國(guó)財(cái)政部數(shù)據(jù)顯示，4月1日至24日，美國(guó)海關(guān)上繳的財(cái)政資金累計(jì)達(dá)近160億美元，是3月同期的近1.8倍。考慮到美國(guó)一季度已大規(guī)模“搶進(jìn)口”，則4月關(guān)稅進(jìn)一步增長(zhǎng)或主要源于稅率上升。

二是對(duì)汽車等重點(diǎn)行業(yè)加征保護(hù)性關(guān)稅。鋼鋁、汽車、藥品、半導(dǎo)體、木材等部分商品不在“對(duì)等關(guān)稅”的征收范圍內(nèi)，但并不意味著不受“關(guān)稅戰(zhàn)”影響，而是特朗普想要依據(jù)1962年《貿(mào)易擴(kuò)展法》第232條，對(duì)相關(guān)行業(yè)加征保護(hù)性關(guān)稅。不是針對(duì)某個(gè)經(jīng)濟(jì)體的所有商品，而是針對(duì)所有經(jīng)濟(jì)體的某類商品，加征統(tǒng)一關(guān)稅，以此來(lái)限制自由競(jìng)爭(zhēng)、保護(hù)美國(guó)就業(yè)崗位，并促進(jìn)傳統(tǒng)優(yōu)勢(shì)制造業(yè)產(chǎn)業(yè)回流美國(guó)。其中，特朗普已分別于2月10日和3月26日宣布對(duì)鋼鋁和汽車加征25%的關(guān)稅，并計(jì)劃未來(lái)對(duì)藥品、半導(dǎo)體、木材、關(guān)鍵礦產(chǎn)等商品進(jìn)一步加征保護(hù)性關(guān)稅。

三是重點(diǎn)針對(duì)中國(guó)、加拿大和墨西哥三國(guó)，意圖遏制中國(guó)和整合北美。中國(guó)的和平崛起在美國(guó)看來(lái)挑戰(zhàn)了其霸權(quán)地位，美國(guó)于2018年掀起中美貿(mào)易摩擦，2025年又對(duì)中國(guó)加征145%的巨額關(guān)稅（10%+10%+125%），在暫停實(shí)施“對(duì)等關(guān)稅”中排除中國(guó)，對(duì)來(lái)自中國(guó)的小額包裹單獨(dú)加征關(guān)稅，都反映了美國(guó)對(duì)中國(guó)的刻意打壓。加拿大和墨西哥則是僅有的兩個(gè)與美國(guó)陸地接壤的鄰國(guó)，在美國(guó)的地緣戰(zhàn)略中具有特殊地位，既共同構(gòu)成美國(guó)的地緣安全屏障（例如非法移民和毒品問題），也是美國(guó)維持全球霸權(quán)的戰(zhàn)略腹地（例如北美經(jīng)濟(jì)一體化）。美國(guó)試圖整合北美，讓加拿大和墨西哥成為順從的附庸，穩(wěn)定“大后方”。在上一輪中美貿(mào)易摩擦期間，美國(guó)曾逼迫加墨兩國(guó)在《北美自由貿(mào)易協(xié)定》（NAFTA）的基礎(chǔ)上，于2018年簽訂《美墨加協(xié)定》（USMCA），對(duì)兩國(guó)增加了諸多約束性條款，被各界戲稱為“NAFTA 0.7版”。如今美國(guó)又以芬太尼問題為借口，對(duì)《美墨加協(xié)定》以外的加拿大和墨西哥商品加征25%的關(guān)稅，意味著NAFTA將進(jìn)一步淪落為0.5版。

（二）特朗普的博弈策略：利用美國(guó)霸權(quán)地位與反復(fù)無(wú)常的行事風(fēng)格，搶奪博弈主動(dòng)權(quán)

美國(guó)作為“關(guān)稅戰(zhàn)”的主動(dòng)發(fā)起方，占據(jù)了一定的博弈優(yōu)勢(shì)：一是通過霸權(quán)地位采取單邊關(guān)稅行動(dòng)，美國(guó)利用其全球經(jīng)濟(jì)最大“需求方”的結(jié)構(gòu)性優(yōu)勢(shì)，迫使其他經(jīng)濟(jì)體在其設(shè)定的框架內(nèi)回應(yīng)。二是利用序貫博弈的先行者優(yōu)勢(shì)，美國(guó)能夠主導(dǎo)議程設(shè)定并限定其他經(jīng)濟(jì)體的可選策略空間。三是在實(shí)施過程中重復(fù)博弈，美國(guó)將根據(jù)各經(jīng)濟(jì)體的反應(yīng)不斷調(diào)整關(guān)稅力度、范圍和時(shí)機(jī)，形成動(dòng)態(tài)演進(jìn)的戰(zhàn)略互動(dòng)。四是美國(guó)有意識(shí)地打破WTO等多邊協(xié)作框架，轉(zhuǎn)向直接的雙邊談判，將關(guān)稅作為討價(jià)還價(jià)的工具重構(gòu)雙邊和區(qū)域貿(mào)易關(guān)系，通過在各個(gè)雙邊關(guān)系中分別施壓，試圖規(guī)避各經(jīng)濟(jì)體的聯(lián)合抵制，強(qiáng)化自身的談判籌碼。

與此同時(shí)，特朗普在關(guān)稅政策上表現(xiàn)出的反復(fù)無(wú)常行為從形式上看似混亂，實(shí)際上展現(xiàn)出一以貫之的戰(zhàn)略模式和邏輯。其一，特朗普時(shí)而宣布加征關(guān)稅，時(shí)而宣布延期或減免，威脅與緩和交替使用，對(duì)同一經(jīng)濟(jì)體的態(tài)度短期內(nèi)劇烈變化。通過引入不可預(yù)測(cè)性，使對(duì)手無(wú)法準(zhǔn)確預(yù)測(cè)其下一步行動(dòng)，從而增加了對(duì)手的決策成本和風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估難度，避免了純粹“鷹派”或“鴿派”立場(chǎng)的可預(yù)測(cè)性缺陷，保持了戰(zhàn)略彈性。其二，特朗普表現(xiàn)出的不可預(yù)測(cè)性，增強(qiáng)了其威脅的可信度。例如不顧內(nèi)閣成員和經(jīng)濟(jì)顧問建議大幅加征關(guān)稅、在社交媒體上突然宣布重大政策或發(fā)表夸張言論等，使對(duì)手不敢賭特朗普是在虛張聲勢(shì)，迫使談判對(duì)手提供更多讓步以避免不可預(yù)測(cè)的損失。其三，通過制造政策不連貫性，特朗普實(shí)際上保持了隨時(shí)調(diào)整立場(chǎng)的自由，避免被先前立場(chǎng)所束縛。這使美國(guó)能夠根據(jù)談判進(jìn)展靈活調(diào)整策略，而非被迫遵循預(yù)設(shè)路徑。

部分內(nèi)閣成員曾建議以及市場(chǎng)一度希望特朗普能夠分階段逐步加征關(guān)稅，但這是從穩(wěn)定市場(chǎng)預(yù)期的角度出發(fā)，而非從特朗普“要贏”的立場(chǎng)出發(fā)，注定不會(huì)被其采納。當(dāng)然，特朗普上述行為策略雖然在短期談判中可能有效，但會(huì)嚴(yán)重?cái)_亂國(guó)際經(jīng)貿(mào)秩序、加劇市場(chǎng)波動(dòng)，并損害美國(guó)的國(guó)際信譽(yù)，終將反噬自身。

（三）需理性看待特朗普在“關(guān)稅戰(zhàn)”中不定期的態(tài)度軟化

如前所述，漫天要價(jià)和強(qiáng)硬姿態(tài)都只是特朗普達(dá)成目的的手段，屬于極限施壓的第一步。特朗普必然明白：當(dāng)前的極限要價(jià)不可能被其他經(jīng)濟(jì)體全盤接受，即使美國(guó)身為“霸權(quán)國(guó)家”，也不可能與全世界為敵；一味地強(qiáng)硬也不是“交易的藝術(shù)”，要達(dá)成交易，勢(shì)必會(huì)有妥協(xié)和讓步。

盡管特朗普總體上會(huì)表現(xiàn)出勝券在握的高姿態(tài)，但也需不時(shí)釋放態(tài)度緩和的信號(hào)。一是安撫市場(chǎng)情緒，避免市場(chǎng)劇烈波動(dòng)引發(fā)金融風(fēng)險(xiǎn)；二是讓其他經(jīng)濟(jì)體看到達(dá)成協(xié)議的可能性，避免將它們逼成統(tǒng)一戰(zhàn)線，與美國(guó)形成激烈對(duì)抗。“過松”達(dá)不到威脅效果，“過緊”容易倒逼形成非美聯(lián)盟，“一緊一松”就讓其他經(jīng)濟(jì)體尤其是實(shí)力較弱或者對(duì)美依賴度較高的經(jīng)濟(jì)體開始主動(dòng)讓步并尋求談判，分化瓦解。

當(dāng)然，特朗普也不能容忍自己出現(xiàn)“示弱”的姿態(tài)，這對(duì)其向選民塑造出的政治形象是重大打擊。因此，特朗普的態(tài)度緩和往往會(huì)通過以下方式表達(dá)：宣稱其他經(jīng)濟(jì)體主動(dòng)向其求和示好，而他大度地予以部分接受；等過段時(shí)間他又會(huì)否認(rèn)雙方關(guān)系緩和，對(duì)方必須接受他所提出的要求，如此不斷反復(fù)。

不應(yīng)過度糾結(jié)特朗普態(tài)度變化的表象，而應(yīng)看清特朗普的心理底價(jià)、削弱美國(guó)談判籌碼、增強(qiáng)自身籌碼，爭(zhēng)取達(dá)成對(duì)自身最有利的協(xié)議。對(duì)于特朗普而言，即使最后的結(jié)果是對(duì)中國(guó)加征30%關(guān)稅、對(duì)其他經(jīng)濟(jì)體加征10%關(guān)稅、對(duì)汽車等商品加征25%關(guān)稅，非但不是失敗，而是巨大成功，已實(shí)現(xiàn)其初始目的。

各經(jīng)濟(jì)體不同反應(yīng)：處境、籌碼、最優(yōu)策略與可能結(jié)局

美國(guó)對(duì)全球發(fā)起“關(guān)稅戰(zhàn)”，但各經(jīng)濟(jì)體反應(yīng)不同，總體上可分為反制和忍讓兩大類。其中，反制包括中國(guó)和加拿大的堅(jiān)決反制，以及歐盟式的“表態(tài)堅(jiān)決但行動(dòng)遲緩”；忍讓包括澳大利亞、新西蘭等能反制但避免摩擦升級(jí)，以及墨西哥、越南等因無(wú)能為力而被迫忍氣吞聲。因此，從雙邊博弈的角度，基于各自處境和最優(yōu)策略，可以分為上述四大類；考慮到加拿大和墨西哥因獨(dú)特的地緣位置，被單列為一類。根據(jù)各經(jīng)濟(jì)體的反應(yīng)烈度從高到低，我們分為五大類進(jìn)行討論。

（一）中國(guó)：有必要、有能力、有底氣堅(jiān)決反制；打，奉陪到底；談，大門敞開

中美貿(mào)易摩擦有些類似于重復(fù)囚徒困境博弈或其變體。一方面，中美在貿(mào)易問題上合則兩利，斗則雙輸，若中國(guó)單方面妥協(xié)讓步，則美國(guó)獲益、中國(guó)受損。另一方面，中美博弈是長(zhǎng)期的重復(fù)過程，美國(guó)要衡量加征關(guān)稅的短期收益以及中國(guó)反制下的長(zhǎng)期損失，從而為雙方合作提供了可能。

重復(fù)囚徒困境博弈的最優(yōu)策略非常明確，就是以牙還牙、針鋒相對(duì)。如果美國(guó)對(duì)中國(guó)加征關(guān)稅，中國(guó)就堅(jiān)決予以反制；如果美國(guó)想要緩和，中國(guó)也愿意談判。簡(jiǎn)而言之就是，“以斗爭(zhēng)求和平則和平存，以妥協(xié)求和平則和平亡”“打得一拳開，免得百拳來(lái)”。

中國(guó)是全球所有經(jīng)濟(jì)體中，對(duì)美反制態(tài)度最堅(jiān)決、決策最快速、力度也最大的國(guó)家。中國(guó)對(duì)美反制既有必要，也有能力，更有底氣。

首先，美國(guó)刻意針對(duì)和打壓中國(guó)，中國(guó)沒有妥協(xié)退讓的余地，堅(jiān)決反制是唯一正確的選擇。面對(duì)2月1日特朗普對(duì)華加征10%的“芬太尼關(guān)稅”時(shí)，中國(guó)對(duì)美反制措施仍相對(duì)克制，僅對(duì)自美進(jìn)口的約140億美元商品加征報(bào)復(fù)性關(guān)稅，占2024年自美進(jìn)口總額的15%左右。但隨著特朗普的單邊霸凌做法變本加厲，中國(guó)對(duì)美反制措施也更加強(qiáng)硬，對(duì)美予以“對(duì)等反制”，導(dǎo)致特朗普惱羞成怒，將對(duì)華加征的“對(duì)等關(guān)稅”由最初的34%升至125%。特朗普氣急敗壞的表現(xiàn)恰恰表明，中國(guó)的反制措施打破了其預(yù)設(shè)的博弈議程和節(jié)奏，為中國(guó)贏得了戰(zhàn)略空間，并將特朗普架在了進(jìn)退兩難的位置。

其次，美國(guó)無(wú)法做到與中國(guó)進(jìn)行實(shí)質(zhì)性“脫鉤”，中國(guó)的強(qiáng)硬反制會(huì)加速揭露美國(guó)“紙老虎”的本質(zhì)。中國(guó)固然離不開美國(guó)市場(chǎng)，但美國(guó)企業(yè)和居民同樣離不開中國(guó)，中國(guó)是全球第二大消費(fèi)市場(chǎng)和全球第一貨物貿(mào)易大國(guó)。中美貿(mào)易摩擦持續(xù)升級(jí)，只會(huì)加劇美國(guó)國(guó)內(nèi)的通脹和經(jīng)濟(jì)衰退風(fēng)險(xiǎn)。在中國(guó)并未退讓的情況下，當(dāng)?shù)貢r(shí)間4月11日晚，美國(guó)政府突然修改關(guān)稅細(xì)則，將智能手機(jī)、筆記本電腦、硬盤等電子產(chǎn)品排除在“對(duì)等關(guān)稅”之外，且未指定國(guó)家，反映出美國(guó)對(duì)中國(guó)供應(yīng)鏈產(chǎn)業(yè)鏈的高度依賴。此外，特朗普近期頻繁攻擊美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾，說(shuō)明其早已做好了將未來(lái)美國(guó)經(jīng)濟(jì)衰退的責(zé)任“甩鍋”給美聯(lián)儲(chǔ)不降息的準(zhǔn)備。隨著美國(guó)經(jīng)濟(jì)衰退風(fēng)險(xiǎn)逐步暴露，特朗普將逐漸喪失籌碼。

最后，中國(guó)是超大規(guī)模經(jīng)濟(jì)體，且當(dāng)前經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)向好，推動(dòng)一系列體制機(jī)制改革以擴(kuò)大內(nèi)需、提振消費(fèi)后，將具備巨大的戰(zhàn)略縱深空間。外部來(lái)看，在經(jīng)歷2018年中美貿(mào)易摩擦后，中國(guó)積極開拓國(guó)際市場(chǎng)，對(duì)美出口依賴度有所下降。內(nèi)部來(lái)看，近年來(lái)中國(guó)科技自立自強(qiáng)水平顯著提升，在集成電路、人工智能、人形機(jī)器人等領(lǐng)域多點(diǎn)突破；持續(xù)化解房地產(chǎn)、地方政府債務(wù)、中小金融機(jī)構(gòu)等重點(diǎn)領(lǐng)域風(fēng)險(xiǎn)，風(fēng)險(xiǎn)緩釋成效明顯。從近期中國(guó)的堅(jiān)決反制以及周邊外交活動(dòng)看，中國(guó)的應(yīng)對(duì)非常從容；中國(guó)投資者和企業(yè)對(duì)“關(guān)稅大棒”逐步脫敏，資本市場(chǎng)在一次性沖擊后迅速反彈，社會(huì)預(yù)期總體平穩(wěn)。有必要以此為契機(jī)，以超常規(guī)逆周期調(diào)節(jié)穩(wěn)住企業(yè)和居民、穩(wěn)住樓市股市資產(chǎn)價(jià)格，以更大力度的改革開放推動(dòng)中國(guó)經(jīng)濟(jì)從債務(wù)和投資驅(qū)動(dòng)轉(zhuǎn)向科技和消費(fèi)驅(qū)動(dòng)，推動(dòng)產(chǎn)業(yè)鏈全面升級(jí)，化危為機(jī)、打贏“關(guān)稅戰(zhàn)”。

當(dāng)前美國(guó)對(duì)華加征145%關(guān)稅的局面必然無(wú)法持續(xù)，30%-50%或是可能性較大的區(qū)間。“芬太尼關(guān)稅”最初只是10%，后面的10%是針對(duì)中國(guó)反制措施的加碼；“對(duì)等關(guān)稅”最初是34%，也有向下談判的空間，后面升至125%更多是數(shù)字游戲、虛張聲勢(shì)。當(dāng)然，最終談判結(jié)果如何，歸根結(jié)底取決于中美雙方的籌碼和底氣。關(guān)鍵是做好自己的事，唯有夯實(shí)自身實(shí)力，才能在博弈中爭(zhēng)取主動(dòng)。

（二）加拿大、墨西哥：同命不同運(yùn)，前者堅(jiān)決反制，后者忍氣吞聲

“離天堂太遠(yuǎn)，離美國(guó)太近”是加拿大和墨西哥最大的共同點(diǎn)。然而同樣是面對(duì)美國(guó)的無(wú)理要求，加拿大堅(jiān)決反制，墨西哥卻只能忍氣吞聲。加拿大對(duì)美國(guó)加征的“芬太尼關(guān)稅”、鋼鋁關(guān)稅、汽車關(guān)稅均進(jìn)行了快速且有力的反制，墨西哥則除了宣稱將進(jìn)行反制以外，并無(wú)任何實(shí)質(zhì)性舉措。墨西哥之所以能夠與加拿大一起被豁免《美墨加協(xié)定》范圍內(nèi)商品的加征關(guān)稅，不是源于自身的努力，而是因?yàn)檫@是三邊協(xié)定，以及加拿大的不懈抗?fàn)帯?/p>

加拿大反制的底氣來(lái)自于兩方面：一方面，美加經(jīng)濟(jì)高度綁定，例如，加拿大是美國(guó)最大的原油和管道天然氣進(jìn)口來(lái)源國(guó)，因此美國(guó)在2月1日對(duì)加拿大和墨西哥加征25%關(guān)稅時(shí)，特意將加拿大的能源產(chǎn)品單列出來(lái)，只加征10%。另一方面，特朗普針對(duì)加拿大的一系列不良舉動(dòng)，導(dǎo)致加拿大國(guó)內(nèi)民族情緒高漲，加拿大政府需要順應(yīng)民意。例如特朗普頻繁宣稱要讓加拿大成為美國(guó)的“第51個(gè)州”，引發(fā)加拿大民眾集會(huì)抗議。

不同于加拿大這樣的發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體，墨西哥只是個(gè)發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體，雖然也與美國(guó)經(jīng)濟(jì)高度綁定，但更多是依附于美國(guó)，在雙邊關(guān)系中沒有話語(yǔ)權(quán)。雖然考慮到國(guó)內(nèi)民眾情緒，墨西哥政府在口頭上表達(dá)一下抗?fàn)帲袆?dòng)上無(wú)能為力。

鑒于北美經(jīng)濟(jì)一體化對(duì)于美國(guó)的戰(zhàn)略價(jià)值，特朗普實(shí)際上在4月2日的“對(duì)等關(guān)稅”行政令中為加拿大和墨西哥預(yù)留了談判空間。特朗普表示，如果“芬太尼關(guān)稅”被終止或暫停，不符合《美墨加協(xié)定》的商品將只需加征12%的關(guān)稅（原先是25%，即減半）。因此美加墨三國(guó)的談判有可能會(huì)向此靠攏。

（三）歐盟、日本、韓國(guó)、印度等具備反制能力的經(jīng)濟(jì)體：最優(yōu)策略是“以打促談”，但顯露出軟弱性

歐盟、日本、韓國(guó)、印度分別被特朗普加征20%、24%、25%、26%的關(guān)稅。按理來(lái)說(shuō)，這些經(jīng)濟(jì)體對(duì)美國(guó)具備一定反制能力，其最優(yōu)策略應(yīng)該與中國(guó)一樣，都是“以打促談”。但從現(xiàn)實(shí)表現(xiàn)來(lái)看，并非如此，而是顯露出明顯的軟弱性。例如，歐盟直至4月9日才對(duì)美國(guó)2月10日公布的鋼鋁關(guān)稅進(jìn)行反制，而在美國(guó)宣布暫停實(shí)施“對(duì)等關(guān)稅”90天后，歐盟也宣布暫停實(shí)施該反制措施。4月8日，韓國(guó)代理總統(tǒng)表示，希望與美國(guó)談判，不會(huì)聯(lián)合中日抵制美國(guó)關(guān)稅。印度早在特朗普“對(duì)等關(guān)稅”正式公布之前，便承諾大規(guī)模采購(gòu)美國(guó)油氣，讓美國(guó)成為印度主要能源供應(yīng)國(guó)。截至4月27日，日本也未對(duì)美國(guó)出臺(tái)反制措施。

其一，歐盟、日本、韓國(guó)等經(jīng)濟(jì)體與美國(guó)屬于盟友關(guān)系，暫時(shí)還沒有像中國(guó)一樣遭受美國(guó)的刻意針對(duì)，因此抱有一定的僥幸心理，希望通過談判得到減免。

其二，歐盟、日本、韓國(guó)在國(guó)防安全等方面依賴美國(guó)，導(dǎo)致對(duì)美反制的底氣和籌碼不足。印度雖然相對(duì)獨(dú)立，但在地緣政治等方面與美國(guó)有合作空間，態(tài)度同樣曖昧。

其三，歐盟內(nèi)部一盤散沙，難以形成統(tǒng)一意見。這從歐盟對(duì)美國(guó)鋼鋁關(guān)稅的反制措施遲滯2個(gè)月才出臺(tái)便可見一斑，相較之下，中國(guó)對(duì)美國(guó)均是快速反制。德國(guó)和法國(guó)對(duì)美反制態(tài)度相對(duì)堅(jiān)定，但歐盟內(nèi)的邊緣國(guó)家態(tài)度較為猶豫，一是擔(dān)心摩擦升級(jí)，二是不像德法，其對(duì)美出口依賴度和受關(guān)稅沖擊要小一些。

這些經(jīng)濟(jì)體大概率能夠通過利益交換與美國(guó)達(dá)成協(xié)議，獲得一定程度的關(guān)稅減免。但由于其顯露出的軟弱性，談判進(jìn)程將由美國(guó)主導(dǎo)，談判結(jié)果也將偏向美國(guó)利益。

（四）越南、柬埔寨等被大幅加征關(guān)稅但又缺乏反制能力的經(jīng)濟(jì)體：弱國(guó)無(wú)外交，將被迫妥協(xié)退讓，讓渡利益以換取關(guān)稅削減

越南、柬埔寨等東南亞經(jīng)濟(jì)體對(duì)美出口依賴度較大，同時(shí)對(duì)美國(guó)又缺乏有效的反制能力。以越南為例，2024年越南對(duì)美商品出口是自美商品進(jìn)口的11.4倍，對(duì)美商品貿(mào)易順差占對(duì)美商品出口的91.2%，因此被美國(guó)加征46%的關(guān)稅（根據(jù)順差占比對(duì)半加征）。同時(shí)，越南對(duì)美商品出口中，家具、玩具、服裝等勞動(dòng)密集型商品占比四成左右，而這類商品利潤(rùn)率低、可替代性強(qiáng)、價(jià)格敏感。可以說(shuō)，越南從供需兩方面都無(wú)法對(duì)美國(guó)形成反制，而美國(guó)對(duì)越南加征關(guān)稅將顯著沖擊越南出口，嚴(yán)重影響越南經(jīng)濟(jì)和就業(yè)。

由于缺乏反制能力，越南、柬埔寨在遭遇美國(guó)加征關(guān)稅時(shí)，面臨的不是中美之間的重復(fù)囚徒困境博弈，而是力量不對(duì)稱博弈。雙方力量懸殊，美國(guó)作為霸權(quán)國(guó)家掌握絕對(duì)的話語(yǔ)權(quán)；越南、柬埔寨不具備“以打促談”的選項(xiàng)，只能單方面妥協(xié)讓步。面對(duì)46%和49%的大幅加征關(guān)稅，越南表示愿意對(duì)美國(guó)商品給予“零關(guān)稅”待遇，柬埔寨則提議對(duì)19類美國(guó)商品的關(guān)稅從最高35%降至5%，然而美國(guó)仍不滿意。

美國(guó)仍需要越南等東南亞經(jīng)濟(jì)體作為其勞動(dòng)密集型商品的供應(yīng)方，因此接近50%的加征關(guān)稅稅率大概率也會(huì)下調(diào)，但需要越南等國(guó)進(jìn)行利益交換，例如大量進(jìn)口美國(guó)商品、對(duì)美國(guó)商品下調(diào)關(guān)稅稅率、向美國(guó)企業(yè)開放國(guó)內(nèi)市場(chǎng)和行業(yè)準(zhǔn)入等。

（五）澳大利亞、新西蘭等被加征10%的經(jīng)濟(jì)體：大概率戰(zhàn)略忍讓，避免摩擦升級(jí)，嘗試爭(zhēng)取部分豁免

美國(guó)對(duì)全球180多個(gè)經(jīng)濟(jì)體加征“對(duì)等關(guān)稅”，其中，57個(gè)經(jīng)濟(jì)體被加征稅率高于10%，其余經(jīng)濟(jì)體均被加征10%的基準(zhǔn)關(guān)稅。這些被加征10%的經(jīng)濟(jì)體中，除了眾多缺乏反制能力的小經(jīng)濟(jì)體以外，也有澳大利亞、新西蘭等具備一定反制能力的發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體。

然而，澳大利亞、新西蘭等經(jīng)濟(jì)體大概率選擇戰(zhàn)略忍讓，避免摩擦升級(jí)。一方面，被加征10%關(guān)稅雖然會(huì)對(duì)出口和經(jīng)濟(jì)造成較大沖擊，但尚處可承受區(qū)間，如果對(duì)美反制招致美國(guó)進(jìn)一步加征，將對(duì)經(jīng)濟(jì)造成更嚴(yán)重的破壞。另一方面，如前所述，對(duì)全球加征10%的基準(zhǔn)關(guān)稅是特朗普的心理底價(jià)，10%已屬優(yōu)待，向下談判的空間較小。

當(dāng)?shù)貢r(shí)間4月3日，澳大利亞總理在記者會(huì)上表示，澳大利亞不會(huì)尋求對(duì)美國(guó)產(chǎn)品征收“對(duì)等關(guān)稅”，不會(huì)加入導(dǎo)致價(jià)格上漲和增長(zhǎng)放緩的逐底競(jìng)賽。新西蘭貿(mào)易部長(zhǎng)也在發(fā)布會(huì)上表示，盡管新西蘭出口商品被加征關(guān)稅，但相比其他國(guó)家，新西蘭被加征稅率較低，對(duì)這一關(guān)稅決定“感到寬慰”；同時(shí)他還強(qiáng)調(diào)，新西蘭不會(huì)考慮實(shí)施報(bào)復(fù)性關(guān)稅。當(dāng)然，有時(shí)為了安撫選民，西方政治人物可能需要“言行不一”的表態(tài)。4月16日，澳大利亞總理在聯(lián)邦選舉前的電視辯論中承諾，不會(huì)屈服于美國(guó)總統(tǒng)特朗普，將在與美國(guó)貿(mào)易爭(zhēng)端中捍衛(wèi)澳大利亞的利益。

不過，考慮到澳大利亞、新西蘭等經(jīng)濟(jì)體與美國(guó)的盟友關(guān)系，以及雙方在貿(mào)易差額以及產(chǎn)業(yè)競(jìng)爭(zhēng)方面的矛盾不大，例如美國(guó)對(duì)澳大利亞存在貨物貿(mào)易順差，雙方有可能通過談判達(dá)成協(xié)議，對(duì)部分商品予以豁免。

連橫vs合縱：中國(guó)面臨的挑戰(zhàn)與機(jī)遇

從博弈格局的角度，當(dāng)前美國(guó)對(duì)各經(jīng)濟(jì)體發(fā)動(dòng)“關(guān)稅戰(zhàn)”，與中國(guó)戰(zhàn)國(guó)時(shí)期的秦國(guó)對(duì)六國(guó)有相似之處。對(duì)各經(jīng)濟(jì)體而言，最理想的情景是聯(lián)合起來(lái)，即“六國(guó)合縱”，共同對(duì)美國(guó)施壓，讓美國(guó)知難而退；對(duì)美國(guó)而言，則是拉攏一批，打擊一批，分化挑撥，類似“秦國(guó)連橫”。當(dāng)然，我們不能機(jī)械類比戰(zhàn)國(guó)時(shí)期的形勢(shì)與終局，在全球多邊博弈中，中國(guó)既面臨挑戰(zhàn)，也迎來(lái)歷史性機(jī)遇。

（一）中國(guó)應(yīng)警惕美國(guó)拉攏其他經(jīng)濟(jì)體對(duì)中國(guó)進(jìn)行圍堵，堅(jiān)決予以回?fù)?/strong>

各經(jīng)濟(jì)體在美國(guó)的脅迫下，可能會(huì)出現(xiàn)一些對(duì)華不友好的行為。例如，配合美國(guó)加強(qiáng)商品原產(chǎn)地溯源，打擊中國(guó)商品通過第三方轉(zhuǎn)出口或通過簡(jiǎn)單加工再出口至美國(guó)的行為；部分經(jīng)濟(jì)體可能會(huì)對(duì)華加征關(guān)稅以換取美國(guó)對(duì)其的豁免。

但是，就像各經(jīng)濟(jì)體難以形成抗美聯(lián)盟一樣，它們也難以形成統(tǒng)一的對(duì)華聯(lián)盟。其一，如前所述，美國(guó)固然是全球第一大消費(fèi)市場(chǎng)，但中國(guó)也是全球第二大消費(fèi)市場(chǎng)，像歐盟、日韓等經(jīng)濟(jì)體不可能為了美國(guó)市場(chǎng)而放棄中國(guó)市場(chǎng)。其二，墨西哥、越南等發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體雖然有想要復(fù)制或取代中國(guó)“世界工廠”地位的想法，但美國(guó)想要的不是“第二個(gè)中國(guó)”，而是完全依附于美國(guó)的低端生產(chǎn)國(guó)，二者之間存在明顯沖突。其三，中國(guó)已深度融入全球價(jià)值鏈供應(yīng)鏈產(chǎn)業(yè)鏈，任何一國(guó)想剝離中國(guó)，都將面臨巨大反噬。

4月21日，中國(guó)商務(wù)部明確表示：“綏靖換不來(lái)和平，妥協(xié)也得不到尊重。為一己一時(shí)私利，以損害別人利益來(lái)?yè)Q取所謂豁免是與虎謀皮，最終只能是兩頭落空，損人不利己。中方堅(jiān)決反對(duì)任何一方以犧牲中方利益為代價(jià)達(dá)成交易。如果出現(xiàn)這種情況，中方絕不接受，將堅(jiān)決對(duì)等地采取反制措施。中方有決心有能力維護(hù)自身權(quán)益。”

綜上，尤其要警惕越南、柬埔寨等對(duì)美缺乏反制能力的經(jīng)濟(jì)體被美國(guó)脅迫圍堵中國(guó)；對(duì)歐盟日韓是可以積極爭(zhēng)取的，爭(zhēng)取的效果除了意識(shí)形態(tài)外還取決于中國(guó)市場(chǎng)進(jìn)一步擴(kuò)大的程度；對(duì)加拿大是可以有較大機(jī)會(huì)合作的。

（二）中國(guó)要爭(zhēng)取盡可能多的盟友，通過將中國(guó)建設(shè)成為全球最大的消費(fèi)市場(chǎng)，構(gòu)建國(guó)際利益共同體，把朋友搞得多多的，敵人搞得少少的，增強(qiáng)對(duì)美談判的籌碼

當(dāng)前美國(guó)選擇走向貿(mào)易和經(jīng)濟(jì)孤立主義，不僅將自身推向衰退，也在全球經(jīng)濟(jì)和政治格局中留下巨大空白。我國(guó)應(yīng)當(dāng)抓住機(jī)遇，填補(bǔ)美國(guó)留下的市場(chǎng)和地緣政治空間，促進(jìn)世界經(jīng)濟(jì)秩序向更加公平的方向發(fā)展。一是WTO體系面臨前所未有的危機(jī)，我國(guó)作為世界第二大經(jīng)濟(jì)體和最大貿(mào)易國(guó)，有責(zé)任也有能力推動(dòng)多邊貿(mào)易體系改革，提出更加包容、平衡的爭(zhēng)端解決機(jī)制改革方案，強(qiáng)化發(fā)展中國(guó)家在多邊貿(mào)易體系中的話語(yǔ)權(quán)。二是美國(guó)將金融體系武器化的行為正推動(dòng)國(guó)際貨幣金融體系加速變革，人民幣國(guó)際化和去美元化進(jìn)程面臨難得的歷史機(jī)遇。三是全球“關(guān)稅戰(zhàn)”正在加速全球產(chǎn)業(yè)鏈重構(gòu)，傳統(tǒng)“以效率為中心”的全球價(jià)值鏈體系正向“以安全為中心”轉(zhuǎn)變，這一轉(zhuǎn)變?yōu)槲覈?guó)引領(lǐng)新一輪產(chǎn)業(yè)鏈重構(gòu)提供了契機(jī)。

從貿(mào)易的角度，要構(gòu)建國(guó)際利益共同體，對(duì)非美經(jīng)濟(jì)體大幅下調(diào)關(guān)稅并牽頭構(gòu)建非美經(jīng)濟(jì)體的自由貿(mào)易體系，強(qiáng)化中歐、中日韓、中國(guó)東盟、中國(guó)拉美、中國(guó)非洲之間的區(qū)域合作。

一是充分利用當(dāng)前美國(guó)已成為全球貿(mào)易經(jīng)濟(jì)體眾矢之的契機(jī)，尤其強(qiáng)化中歐、中日韓、中國(guó)與“一帶一路”沿線國(guó)家的經(jīng)貿(mào)關(guān)系，研究構(gòu)建非美經(jīng)濟(jì)體內(nèi)部低關(guān)稅乃至零關(guān)稅的貿(mào)易體系，應(yīng)對(duì)美國(guó)霸權(quán)主義下WTO貿(mào)易秩序的崩塌。當(dāng)然這里的前提條件是中國(guó)通過改革成為全球最大的消費(fèi)市場(chǎng)，替代美國(guó)成為最大的買家。歐洲方面，特朗普在俄烏沖突問題的立場(chǎng)、美國(guó)副總統(tǒng)萬(wàn)斯在歐洲慕尼黑安全會(huì)議對(duì)歐洲的炮轟、特朗普對(duì)歐盟加征關(guān)稅，從價(jià)值觀和經(jīng)濟(jì)利益上美歐關(guān)系逐步疏離。反觀中歐，地緣政治上沒有沖突，經(jīng)濟(jì)利益上存在非常強(qiáng)的互補(bǔ)，中歐聯(lián)合可以很好反制美國(guó)。中國(guó)可以將過去從美國(guó)進(jìn)口的飛機(jī)、農(nóng)產(chǎn)品轉(zhuǎn)從歐洲進(jìn)口，將進(jìn)口波音飛機(jī)改為進(jìn)口歐洲空客，大幅增加對(duì)歐洲農(nóng)產(chǎn)品進(jìn)口；同時(shí)中歐可以在服務(wù)貿(mào)易諸如高等教育、旅游等方面展開更密切的合作。中日韓方面，有必要進(jìn)一步強(qiáng)化經(jīng)貿(mào)聯(lián)系。3月30日，中日韓經(jīng)貿(mào)部長(zhǎng)會(huì)議時(shí)隔5年重啟，中日韓三方宣布將加強(qiáng)在RCEP、WTO等區(qū)域及多邊框架下的合作，并加快推進(jìn)中日韓自貿(mào)協(xié)定談判，共同應(yīng)對(duì)美國(guó)關(guān)稅的沖擊。中國(guó)東盟方面，特朗普對(duì)越南等國(guó)加征高達(dá)46%的關(guān)稅，但越南經(jīng)濟(jì)對(duì)外高度依賴的特征導(dǎo)致其不具備反制能力；同時(shí)中國(guó)通過越南等國(guó)轉(zhuǎn)口貿(mào)易以及企業(yè)到越南投資設(shè)廠規(guī)避關(guān)稅變得不可行，也將影響東盟經(jīng)濟(jì)體的經(jīng)濟(jì)。因此，中國(guó)與東盟之間強(qiáng)化低稅率、零稅率自貿(mào)協(xié)定對(duì)東盟經(jīng)濟(jì)體而言是非常有必要的，當(dāng)然中國(guó)也要要求東盟經(jīng)濟(jì)體不得協(xié)助美國(guó)提高其從中國(guó)進(jìn)口的關(guān)稅稅率。中國(guó)與非洲、拉美方面，既可以在資源方面實(shí)現(xiàn)合作，而且可以從運(yùn)河航運(yùn)方面強(qiáng)化中國(guó)的正當(dāng)權(quán)益。

二是加強(qiáng)雙邊和多邊貿(mào)易協(xié)定，讓雙方在貿(mào)易往來(lái)中實(shí)現(xiàn)互利共贏；中國(guó)對(duì)其他經(jīng)濟(jì)體實(shí)施出口多元化的同時(shí)要避免因沖擊其國(guó)內(nèi)市場(chǎng)而將其他經(jīng)濟(jì)體推到對(duì)立面。幫助新興市場(chǎng)完善基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，開發(fā)適合當(dāng)?shù)匦枨蟮漠a(chǎn)品，促進(jìn)當(dāng)?shù)氐慕?jīng)濟(jì)發(fā)展和消費(fèi)升級(jí)，同時(shí)也帶動(dòng)中國(guó)相關(guān)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。

三是建立全球供應(yīng)鏈合作伙伴關(guān)系。中國(guó)出口企業(yè)與國(guó)外優(yōu)質(zhì)供應(yīng)商建立長(zhǎng)期穩(wěn)定的合作關(guān)系，不但可以帶動(dòng)當(dāng)?shù)氐木蜆I(yè)和經(jīng)濟(jì)發(fā)展，而且中國(guó)企業(yè)可以通過全球供應(yīng)鏈協(xié)同管理，優(yōu)化資源配置，實(shí)現(xiàn)共贏。

四是妥善處理與其他經(jīng)濟(jì)體的貿(mào)易摩擦，構(gòu)建和平解決機(jī)制工具箱。在法律與規(guī)則框架內(nèi)解決爭(zhēng)議，倡導(dǎo)平等有序的多邊談判機(jī)制；靈活運(yùn)用經(jīng)濟(jì)外交手段解決，以利益交換、市場(chǎng)準(zhǔn)入開放等作為談判籌碼。

在美國(guó)退出全球化進(jìn)程的背景下，中國(guó)有條件也有必要成為全球進(jìn)口核心，填補(bǔ)美國(guó)留下的市場(chǎng)空白，這是中國(guó)應(yīng)對(duì)“關(guān)稅戰(zhàn)”的關(guān)鍵戰(zhàn)略支點(diǎn)。未來(lái)要加快補(bǔ)上內(nèi)需特別是消費(fèi)短板，將中國(guó)建設(shè)成為全球最大的消費(fèi)市場(chǎng)，成為非美世界最大的商品和貨物購(gòu)買者。由此，將消費(fèi)勢(shì)能轉(zhuǎn)化為規(guī)則動(dòng)能，中國(guó)有望實(shí)現(xiàn)從“市場(chǎng)追隨者”向“規(guī)則構(gòu)建者”的歷史性跨越，贏得全球治理話語(yǔ)權(quán)。

來(lái)源 | 粵開志恒宏觀

編輯丨周茗一

責(zé)編丨蘭銀帆

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