每經記者：程雅 每經編輯：文多

近日，蘇鹽井神（SH603299，股價9.57元，市值74.83億元）一季報不及預期，定增事項也引發部分投資者質疑。

4月28日晚間，蘇鹽井神披露了向特定對象發行A股股票的預案，擬向包括江蘇蘇鹽資產管理有限公司（以下簡稱蘇鹽資產，系蘇鹽井神控股股東的全資子公司）在內的不超過35名（含35名）特定投資者發行股票，募集資金總額不超過18億元，用于公司儲氣庫鹵水制鹽綜合利用工程項目。

然而，該定增預案發出后，在投資者交流平臺引發激烈討論。有投資者質疑增發價格低，還有投資者質疑公司賬上明明有資金為何卻要增發募資？蘇鹽井神一季報顯示，截至2025年3月底，公司貨幣資金余額為30.73億元。蘇鹽井神一季度營業收入同比下降8.68%，歸母凈利潤同比下降28.8%。

定增預案引投資者質疑

蘇鹽井神公告顯示，公司擬向包括蘇鹽資產在內的不超過35名（含35名）特定投資者發行股票，發行價格為不低于定價基準日前20個交易日公司A股股票交易均價的80%，募集資金總額為18億元，發行股票數量不超過2.35億股。

蘇鹽資產承諾認購本次蘇鹽井神發行A股股票，認購金額不低于1億元（含本數）且不超過2億元（含本數）。

蘇鹽井神公告顯示，公司本次發行募集到的資金擬用于公司儲氣庫鹵水制鹽綜合利用工程項目，該項目由鹵水凈化項目和制鹽項目組成，建設規模為300萬噸/年固體鹽、液體鹽150萬方/年。項目總投資18.89億元，其中計劃使用募集資金投入18億元。

蘇鹽井神還表示，本次募集資金投向的儲氣庫鹵水制鹽項目充分結合了公司鹽穴資源稟賦優勢，以創新綠色發展理念為基礎，符合鹽產業發展趨勢，受到政策支持，有助于不斷增強鹽產業創新驅動發展動力。

不過，蘇鹽井神該定增預案發出后，引發部分投資者質疑。4月29日，公司股價下跌9.12%，4月30日，公司股價繼續下跌，跌幅為1.95%。

面對爭議，4月29日，《每日經濟新聞》記者致電蘇鹽井神并按照對方要求發送采訪提綱至郵箱。4月30日，記者收到了回復。

蘇鹽井神在回復中表示，受市場價格波動影響，2025年一季度公司主要產品銷售價格同比下滑明顯，產品售價降低直接壓縮了利潤空間，致使經營利潤較同期減少。盡管面臨行業壓力，公司通過降本增效，各項經營指標仍優于同行業平均水平。目前，公司正積極應對市場變化，后續將持續優化經營策略，強化市場研判與生產資源統籌調度，堅持高質量營銷理念，努力提升業績。

公司回應增發價格問題

蘇鹽井神在回復中進一步表示，自2015年上市以來，公司從未在資本市場對外開展股權融資。當前公司正處于高速發展的關鍵時期，為搶占產業發展新賽道，有著一系列重大項目規劃與布局。

在鹽穴儲能領域，蘇鹽井神規劃建設張興、楊槐礦區“百億級”儲氣庫群。其中張興儲氣庫三期項目總投資預計65億元，楊槐礦區儲氣庫開發所需投資金額同樣巨大。同時，合資建設的“國信蘇鹽600MW壓氣儲能項目”預計今年7月（一期）工程并網發電運行；總投資約20億元的“張興礦區300萬方原油儲備項目”正在開展相關前期工作；與廣鋼氣體共同建設的“鹽穴小分子氣體儲備中心項目”計劃2025年底投產。此外，蘇鹽井神還在積極推進120萬噸純堿項目。

蘇鹽井神表示，現階段，公司單純依賴自有資金和傳統融資渠道，已無法滿足業務快速發展的資金需求。因此，亟需借助資本市場資源，實現進一步發展壯大。蘇鹽井神還表示，本次儲氣庫鹵水制鹽綜合利用工程投資規模龐大，通過非公開發行股票募集資金，既能保障項目順利建設，也不會影響公司正常運營和其他戰略布局的推進。

“公司本次定增方案是經過審慎論證的，符合公司發展規劃。從長期來看，有助于提升公司核心競爭力，增強抗風險能力，促進盈利能力提升，推動公司高質量發展，從而更好地維護股東利益。”蘇鹽井神稱。

針對投資者提出的問題，蘇鹽井神表示：“公司高度重視與投資者的溝通交流，定增預案披露后，通過多種渠道積極與投資者互動。公司密切關注市場反饋，（對）‘股吧’等平臺的投資者咨詢討論熱度高漲（等情況），（公司）已收集整理投資者意見并及時回復提問。”

蘇鹽井神稱，從目前反饋看，上述股東的反對意見集中在定增價格合理性和公司資金規劃效率等方面。

針對定增價格問題，蘇鹽井神回應，本次定增采用競價發行方式，定價方式嚴格遵循監管規定，旨在確保定價過程的公平、公正與透明。從市場實踐看，競價發行能夠充分反映市場估值與投資意愿，最終發行價格將通過市場機制引入多方投資者競價形成。蘇鹽井神還表示，有信心在遵循規則的基礎上，通過市場博弈確定價格，最大程度平衡新老股東的利益。

盡管部分股東擔心定價過低可能稀釋股權價值，但蘇鹽井神認為，隨著定增項目落地，公司業務規模將擴大、盈利能力將提升，這能為全體股東帶來長期且更為豐厚的回報，彌補可能因股權稀釋帶來的短期影響。