每經記者：張壽林 每經編輯：張益銘

5月7日，國家外匯管理局統計數據顯示，截至2025年4月末，我國外匯儲備規模為32817億美元，較3月末上升410億美元，升幅為1.27%。

同時，央行數據顯示，4月末黃金儲備7377萬盎司，環比增加7萬盎司，這已是連續六個月增長。專家分析，在國際金價大幅上行，迭創歷史新高的背景下，近期央行持續增持黃金，主要原因是全球政治、經濟形勢出現新變化，國際金價有可能在相當長一段時間內易漲難跌。

外儲規模為何上升？

國家外匯管理局表示，2025年4月，受主要經濟體宏觀政策、經濟增長預期等因素影響，美元指數下跌，全球金融資產價格漲跌互現。匯率折算和資產價格變化等因素綜合作用，當月外匯儲備規模上升。我國經濟呈現向好態勢，經濟發展韌性強、活力足，有利于外匯儲備規模保持基本穩定。

民生銀行首席經濟學家溫彬分析，2025年4月，美國特朗普政府推出所謂的“對等關稅”，引發國際金融市場劇烈波動，美元快速貶值，全球資產價格漲跌不一。在匯率折算和資產價格變化等因素綜合作用下，我國外匯儲備規模上升。

東方金誠首席宏觀分析師王青判斷，4月外儲規模較大幅度上升，主要受當月美元指數大幅下跌帶動?？梢钥吹?，4月特朗普政府在全球范圍內推出“對等關稅”，美國衰退預期升溫，資金流向非美市場，導致當月美元指數大幅下跌約4.4%。美元下跌會導致我國外儲中非美元資產價格上漲。

王青估計，4月這一因素帶動外儲規模上升約500億美元。與此同時，4月美國推出“對等關稅”后，全球資本市場劇烈波動。其中，主要市場股指多現下行。這抵消了美債收益率走低、美債價格上漲帶來的影響，對我國外儲資產估值會有小幅下拉作用。

后期外儲情況如何？

對于后期外匯儲備變動，溫彬分析，當前，國際經貿形勢復雜嚴峻，我國積極承擔大國責任、維護多邊主義，加強與周邊國家、歐盟等地區的溝通合作，短期內有助于減緩對美國出口下滑的風險。長期來看，我國全產業鏈優勢無可替代、商品國際競爭力強，出口將持續發揮穩定跨境資金流動的基本盤作用。

溫彬接著指出，4月的中央政治局會議提出要“著力穩就業、穩企業、穩市場、穩預期，以高質量發展的確定性應對外部環境急劇變化的不確定性”。5月7日，央行、金融監管總局、證監會迅速落實政治局會議工作部署，聯合推出一攬子金融政策支持穩市場穩預期，國內宏觀經濟將在政策的大力支持下延續穩中向好態勢，為保持國際收支整體平衡和外匯儲備規?；痉€定奠定堅實基礎。

王青指出，按不同標準測算，當前我國略高于3萬億美元的外儲規模都處于適度充裕水平。他判斷，短期內美元指數下行和全球金融市場下跌還將形成對沖效應，我國外儲規模有望保持基本穩定。這將為保持人民幣匯率處于合理均衡水平提供堅實基礎，成為抵御各類潛在外部沖擊的壓艙石。