談判前夕，我們公布了出口與物價數據，這些數據將如何影響后續股市走勢？下文將從三個維度展開分析，期望能為各位帶來思路。此外，文末的關鍵提示，大家務必留意。

一，出口繼續強勁

2025 年 4 月出口實現 8.1% 的同比增幅，較一季度 5.8% 的增速顯著提升。鑒于 4 月 2 日美國關稅正策正式實施，在此影響周期內，當月出口成績遠超市場預期。

為何會出現這種情況？主要歸因于兩個因素：

其一，數據存在滯后性

一方面，從訂單生成到貨物交付存在傳導周期。需要關注的是，4 月 PMI 出口訂單環比下降 4.3 個百分點，特別是紡織服裝、化工以及中游裝備制造業的訂單降幅較為明顯，預計其影響將在后續幾個月逐步顯現 。

另外，參考 2018 年情況，4 月公布 500 億美元關稅清單，其中 340 億美元于 7 月 6 日正式生效；9 月美國對中國 2000 億美元商品加征關稅，并于 9 月 24 日落地執行；然而出口增速在 10 月仍保持高位，直至 12 月才首次出現負增長。

其二，轉口貿易未受沖擊

4 月對美出口占比加速下滑至 10.5%，持續刷新 2017 年以來最低紀錄。同期，4 月對東盟出口同比增長 20.8%（上月為 11.6%），東盟出口占比攀升至 19.1%，較 3 月的 18.8% 進一步提升。

再者，RMB與美元走勢同步調整，實際造成人民幣相對歐元貶值，這有力刺激了歐洲進口需求，進而拉動出口增長。同時值得關注的是，此次公布的 PPI 指數呈下行態勢，據統計局分析，這與關稅上調存在關聯，可見其影響正逐步顯現。

由此不禁思考，這種局面能否延續？答案顯然是否定的。因此，不應因亮眼的出口數據就預期市場會迅速作出積極反應，畢竟這些邏輯多數交易者都能洞察。

那么，當利好效應消退后，市場行情是否將迎來調整？

二，A股由什么決定

談及行情，面對市場起伏，常有人以「風物長宜放眼量」相勸，認為短期行情由情緒驅動，長期則取決于企業盈利。然而，國內市場競爭白熱化，企業維持長期穩定盈利并非易事，因此參與 A 股投資需學會適應波動。

多數投資者在面對波動時往往陷入兩難：不拋售擔心被套，賣出又怕錯過上漲機會。究其根源，在于過度關注股價走勢，而實際上，股價走勢多是大資金隱藏真實意圖的工具，旨在誤導投資者做出誤判。但簡單的反向操作并不能破解這一困局，因此關鍵在于洞悉資金背后的真實動向。

以當下一只典型股票為例，其股價頻繁上下震蕩。回顧走勢，看似持有不動便能獲利，實則期間股價波動幅度高達 76%。這意味著多數投資者在震蕩中選擇離場。正如前文所述，市場短期波動受情緒影響顯著，想要全程持有幾乎不可能。那些勸人堅定持有的觀點，不過是事后諸葛亮式的論斷。

事實上，機構的真實意圖會通過交易行為顯露端倪。不少人認為交易行為難以捕捉，實則不然。伴隨量化大數據技術的飛躍發展，當前的量化大模型已能夠拆解交易行為，進而剖析不同交易主體的操作手法。近兩年量化交易備受矚目，并非因其策略高超，而是依托領先的數據基礎，且數據不受情緒和主觀意志干擾，能夠最大限度還原市場本質，詳見下圖：

這幅圖源自本人使用十余年的量化大數據系統，展現的是交易行為軌跡。其中，玫紅色數字標記的「強力回補」，表明資金開始重新入場；綠色字母對應的「強力回吐」，意味著資金正在獲利了結。「強力」二字凸顯交易意愿強烈，畢竟短期交易波動劇烈，唯有達到一定強度的行為才具參考價值。

從圖中可見，依據「強力回補」與「強力回吐」的組合，可有效進行投資布局：

1→A，漲幅 17.01%

2→C，漲幅 16.18%

3→D，漲幅 15.44%

累計漲幅 48.63%

若長期運用該系統，對數據的把控能力會進一步提升，從而實現：

1→B，漲幅 33.96%

3→E，漲幅 28.42%

累計漲幅 62.38%

而從 1 到 E，漲幅達 57.67%。第一種操作近乎程式化，收益相對穩定；第二種策略則顯著超越前者。不妨思考：是長期持倉不動更容易，還是依據數據高拋低吸更可行？即便實際操作中買賣點位存在偏差，這種策略也比單純持倉更為靈活。在這 38 個交易日里，市場消息紛擾不斷，有多少人能真正抵御波動？若真能不為所動，也就不會為漲跌而困擾了。

或許有人會質疑數據真實性。實際上，這是將大數據模型解析出的交易行為數據映射到 K 線圖上。多數人以為交易數據僅包含漲跌信息，而市場上至少存在 6-8 種交易行為模式，我所用的模型便能識別其中六種，具體如下圖所示：

眼前這幅完整的交易行為數據圖，通過 K 線走勢直觀呈現關鍵交易動作，有效篩除大量無效漲跌時段，助力我們更精準地應對市場波動。同時，該數據模型涵蓋六種交易行為數據，具體如下：

「強力回吐」在柱線圖中以黃、綠雙色各半展現，黃色代表獲利了結，綠色表示做空操作，兩種行為疊加構成「強力回吐」信號。

「強力回補」則由紅、藍雙色各半呈現，紅色象征做多介入，藍色代表回補倉位，二者結合形成「強力回補」態勢。

三，數據的價值

實際上，數據的意義不僅體現在單個交易行為的識別，更在于對整體數據趨勢的研判。不妨設想，若近期市場中出現「強力回補」的個股數量持續增多，這樣的信號難道不值得重點關注嗎？具體情況請看下圖：

圖表顯示，4 月 8 日，即 4 月 7 日股市大跌后的次日，盡管關稅陰影仍在，但當日眾多個股出現強力回補。此后觀察上證指數（黃色曲線）走勢可見，市場表現逐步向好，由此可見整體數據極具參考意義。

本篇就聊到這里，關注老概，隨時隨地帶給你不同視角。

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