昨日午后三時(shí)，重磅利好突襲，談判結(jié)果遠(yuǎn)超市場(chǎng)預(yù)期。有人振臂高呼「勝利在望」，也有人陷入迷茫。隨著時(shí)間推移，各方觀點(diǎn)不斷涌現(xiàn)，然而表象之下，核心矛盾仍在持續(xù)醞釀。接下來(lái)將為各位深入剖析，特別提醒，文末內(nèi)容至關(guān)重要，其中凝結(jié)了全文精華，建議重點(diǎn)研讀。

一，潑盆冷水！

昨日發(fā)布的公告要點(diǎn)相信各位已有所了解，不再重復(fù)展開(kāi)，我們直接通過(guò)一張圖表來(lái)解讀：

盡管市場(chǎng)早對(duì)關(guān)稅下調(diào)有所預(yù)判，但此次關(guān)稅直降至 30%（20% 芬太尼相關(guān) + 10% 對(duì)等調(diào)整，24% 商品獲 90 天豁免），遠(yuǎn)超各界預(yù)期，引發(fā)廣泛熱議。

不過(guò)，與 4 月初的市場(chǎng)大幅震蕩相比，當(dāng)前市場(chǎng)已基本恢復(fù)至關(guān)稅調(diào)整前的水平，這意味著市場(chǎng)已充分消化關(guān)稅因素對(duì)定價(jià)的影響。值得警惕的是，我們面對(duì)的是素有善變標(biāo)簽的川普。回顧 2018 - 2019 年首輪中美經(jīng)貿(mào)談判：

2018 年 3 月，川普宣布計(jì)劃對(duì)中國(guó)商品加征關(guān)稅，中方隨即采取對(duì)等反制措施；

5 月，雙方達(dá)成暫停加征關(guān)稅共識(shí)，卻因美方單方面違背承諾，談判破裂，關(guān)稅措施不斷升級(jí)；

12 月，中美領(lǐng)導(dǎo)人會(huì)晤后，雙方同意不再加碼關(guān)稅；

2019 年 12 月，雙方簽署第一階段經(jīng)貿(mào)協(xié)議，明確彼此責(zé)任義務(wù)。

從目前公開(kāi)信息來(lái)看，諸多關(guān)鍵問(wèn)題仍無(wú)定論：20% 的芬太尼相關(guān)征稅、外貿(mào)行業(yè)揮之不去的隱憂，以及 90 天豁免期后的局勢(shì)走向。可見(jiàn)，當(dāng)前局面下，不確定性因素依舊存在。

二，下一步怎么走？

前文已提及，貿(mào)易摩擦形成的市場(chǎng)低谷已成功修復(fù)。由此，投資邏輯發(fā)生轉(zhuǎn)變，此前比拼的是誰(shuí)能在大跌后率先反彈，如今較量的是誰(shuí)具備持續(xù)增長(zhǎng)的潛力。

現(xiàn)實(shí)困境在于，多數(shù)投資者往往在行情結(jié)束后，才意識(shí)到哪些標(biāo)的值得長(zhǎng)期持有，然而此時(shí)已錯(cuò)失良機(jī)。若想避免淪為 “事后諸葛”，關(guān)鍵在于實(shí)時(shí)精準(zhǔn)把握市場(chǎng)動(dòng)態(tài)。以某只個(gè)股為例，回顧其走勢(shì)，似乎堅(jiān)定持有便能獲利，但在實(shí)際操作中，當(dāng)投資者無(wú)法預(yù)知未來(lái)走勢(shì)時(shí)，面對(duì)股價(jià)的多次調(diào)整，又有多少人能夠堅(jiān)守？

持股過(guò)程充滿挑戰(zhàn)，股價(jià)上漲途中的劇烈震蕩，稍有不慎就會(huì)讓投資者被 “洗盤” 出局。正因如此，“買入即跌，賣出即漲” 的尷尬局面才會(huì)頻繁上演。

多數(shù)個(gè)股的上行之路布滿荊棘，調(diào)整期在所難免，單純依賴走勢(shì)分析極易陷入誤區(qū)。實(shí)際上，股價(jià)走勢(shì)有時(shí)是迷惑投資者的工具，我們更應(yīng)透過(guò)表象，洞察市場(chǎng)的真實(shí)交易行為。

個(gè)股持續(xù)上漲的核心驅(qū)動(dòng)力，在于機(jī)構(gòu)資金的持續(xù)活躍介入。聚焦交易行為就會(huì)發(fā)現(xiàn)，個(gè)股頻繁出現(xiàn)的震倉(cāng)洗盤，正是資金深度參與的重要信號(hào)。機(jī)構(gòu)在啟動(dòng)股價(jià)拉升前，往往會(huì)通過(guò)震倉(cāng)操作清洗浮籌，避免散戶坐享收益，因而看似股價(jià)調(diào)整的階段，實(shí)則可能蘊(yùn)藏機(jī)會(huì)。

此圖呈現(xiàn)上述個(gè)股的交易行為數(shù)據(jù)。其中，橙色 K 線標(biāo)識(shí)機(jī)構(gòu)交易，灰色代表普通交易，藍(lán)色標(biāo)注處即為機(jī)構(gòu)震倉(cāng)信號(hào)。

觀察圖表可見(jiàn)，該股在上漲階段多次出現(xiàn)機(jī)構(gòu)震倉(cāng)。換言之，當(dāng)股價(jià)高位回調(diào)時(shí)，看似是離場(chǎng)時(shí)機(jī)，實(shí)則是機(jī)構(gòu)的洗盤操作。

或許有投資者對(duì)信號(hào)的準(zhǔn)確性存疑。需知震倉(cāng)的本質(zhì)是為后續(xù)拉升做準(zhǔn)備，即便股價(jià)暫時(shí)承壓，大資金最終也會(huì)回補(bǔ)籌碼。

我所使用的大數(shù)據(jù)系統(tǒng)，正是通過(guò)捕捉這類交易特征，識(shí)別出「機(jī)構(gòu)震倉(cāng)」現(xiàn)象。實(shí)際上，「機(jī)構(gòu)震倉(cāng)」由兩組關(guān)鍵數(shù)據(jù)支撐，具體解析詳見(jiàn)下圖：

圖表中藍(lán)色 K 線區(qū)域內(nèi)，藍(lán)色柱體顯示「空頭回補(bǔ)」跡象，意味著前期拋售的資金重新入場(chǎng)；橙色柱體所代表的「機(jī)構(gòu)庫(kù)存」數(shù)據(jù)，則直觀反映機(jī)構(gòu)資金對(duì)當(dāng)前交易的主導(dǎo)權(quán)。

三，拉升的開(kāi)始

近期市場(chǎng)劇烈震蕩，個(gè)股走勢(shì)分化明顯，部分股票確實(shí)在持續(xù)下探，而另一些實(shí)則是機(jī)構(gòu)資金的洗盤操作。通過(guò)下圖不難發(fā)現(xiàn)，當(dāng)下不少個(gè)股正處于機(jī)構(gòu)震倉(cāng)階段。

這方面，大家可以和我一樣，上手機(jī)應(yīng)用商店，去下載一個(gè)「博爾系統(tǒng)」的APP，搜索「博爾量化」，安裝后對(duì)照著看就好了！

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