作者 | 劉銀平

編輯 | 付影

來源 | 獨角金融

自2017年首次公開提出上市目標以來，贛州銀行積極啟動上市前準備工作，包括引入戰(zhàn)略投資者、增資擴股、公開招標保薦機構等，但8年過去了，至今未進入實質申報階段。

贛州銀行股權過于分散，共有股東總數(shù)148戶，其中法人股東140戶，10家小股東存在失信情況，失信股東的股權還被凍結、拍賣或轉讓。

除了股權問題，贛州銀行還是監(jiān)管罰單上的“常客”。5月7日，總行、南昌分行因授信管理不到位等問題分別被罰40萬元、100萬元，多名負責人也被警告并處以罰款。近一年總行、各地分支行已經收到15張罰單，罰單主要集中在貸款三查不到位、違規(guī)處置不良資產等問題上。

在A股IPO審核趨嚴、贛州銀行業(yè)績表現(xiàn)又落后于其他已申報的同行，這場持續(xù)8年IPO之路的馬拉松，究竟該如何調整節(jié)奏、跨越障礙，向資本市場的終點沖刺？

1

多家小股東失信，

股權三年流拍80次

股權問題可能是阻礙贛州銀行IPO的因素之一。根據贛州銀行2024年報，股東總數(shù)148戶，其中國家股東8戶，法人股東140戶。股東持股比例分散，公司無控股股東及實際控制人。持股5%以上的股東有2家，贛州市財政局持股13.33%，江西省金融控股集團有限公司（簡稱“江西金控”）持股13.15%。

多家小股東存在失信情況。根據天眼查數(shù)據，有10家小股東存在失信被執(zhí)行人、被執(zhí)行、限制高消費情況，其中江西龍事達實業(yè)有限公司、江西博鑫房地產開發(fā)有限公司、宜春市南氏房地產開發(fā)有限公司、江西鼎誠房地產開發(fā)有限公司、江西銀盛房地產開發(fā)有限公司、定南縣大宏教育科技有限公司（原名江西省大宏投資管理有限公司）6家為房地產公司。

股東出現(xiàn)失信問題主要是自身經營問題，由于單家股東持股比例不超過0.5%，對銀行無控制權和決策權，所以不會影響銀行的經營管理。但失信股東股權被質押、轉讓、拍賣，可能會導致贛州銀行股權結構產生一定波動，從而增加銀行的聲譽風險、信用風險。

圖源：罐頭圖庫

截至2024年末，贛州銀行共有股份39.12億股，有21戶股東持有的3.27億股處于質押狀態(tài)，10戶股東持有的1.27億股處于被人民法院查封、凍結狀態(tài)。質押股權數(shù)量達到或超過50%的股東共11戶，共有2.42億股份表決受限，占股本總額的6.18%。

銀行的股東出現(xiàn)經營、財務、信用風險，要看與股東之間是否存在關聯(lián)交易，風險是否會傳導到銀行身上。

截至2024年末，贛州銀行與全部關聯(lián)方授信類關聯(lián)交易余額總計30.76億元，其中與關聯(lián)法人的交易余額為30.47億元；與全部關聯(lián)方非授信類交易金額98.42億元。2024年共審批重大關聯(lián)交易2筆合計15.1億元。

2022年以來，贛州銀行股權頻頻被搬上拍賣平臺，又頻頻流拍。

在阿里拍賣平臺，贛州銀行的一筆741.312萬股股份即將開始拍賣，拍賣方為江西博鑫房地產開發(fā)有限公司，起拍價為1894.79萬元。而在過去兩個月，這筆股權已經兩度流拍，本次起拍價相較于3月份下降了20%。

梳理發(fā)現(xiàn)，2022年以來，贛州銀行股權單是在阿里拍賣平臺拍賣次數(shù)就有83次，其中只有2次各有1人報名，還有1次尚未開始拍賣，其余80次均以流拍告終。大量股權被頻繁拍賣，且多次降價都無人問津，背后原因令人深思。

金樂函數(shù)分析師廖鶴凱認為，股權過于分散容易導致削弱銀行內部公司治理的效能。小股東股權被頻繁拍賣，或導致銀行股權結構不穩(wěn)定，新股東的進入可能打破公司原有的股權平衡，影響IPO進程。

2

一年內收到15張罰單，

累計罰款金額615萬

5月9日，國家金融監(jiān)督管理總局江西監(jiān)管局發(fā)布一批罰單公告，其中，因授信管理不到位，贛州銀行被罰40萬元，責任人劉相發(fā)被警告并被罰7萬元；因授信管理不到位、貸款資金被用于繳存銀行承兌匯票保證金，贛州銀行南昌分行被罰100萬元，黃欣、林健、田松等責任人員被警告，罰款共計20萬元。

這是今年以來贛州銀行第三次被罰。就在3月28日，贛州銀行還因為違規(guī)處置不良、股東資質審查不盡職被罰75萬元，時任行長鐘哲敏被警告。

2024年以來，贛州銀行內控頻頻失效，成為監(jiān)管罰單上的“常客”。根據企業(yè)預警通消息，近一年贛州銀行共收到15張罰單，罰款金額合計615萬元。

從違法違規(guī)行為來看，“貸款三查未盡職”行為屢次發(fā)生，半數(shù)罰單涉及貸款領域，除此之外，“違規(guī)處置/掩蓋不良資產”也被多次提及。

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這些罰單反映了贛州銀行整個貸款業(yè)務鏈條存在較大風險管理漏洞，資產質量面臨嚴峻挑戰(zhàn)。2023年之前，贛州銀行不良貸款率居高不下，撥備覆蓋率在監(jiān)管紅線上下徘徊。

在IPO審核中，監(jiān)管通常重點關注企業(yè)的內控有效性、合規(guī)經營能力，根據《首次公開發(fā)行股票并上市管理辦法》，要求發(fā)行人“內部控制制度健全且被有效執(zhí)行”。頻繁被處罰可能會被監(jiān)管認為存在重大風險隱患，導致審核周期延長或被否。

3

凈息差逆勢增長，

信用減值損失是利潤總額的3倍

早在2017年，贛州銀行原董事長謝京華就在年度會議上表示要“全面啟動上市”，但并無實質性動作。

2018年8月，贛州市政府開會專題研究做大做強贛州銀行，對贛州銀行加快轉型、提質發(fā)展提出了要求，推進上市工作也有提及。

2019年1月，贛州市政府辦公廳印發(fā)了《贛州市建設省域金融次中心實施方案》，其中提到推進贛州銀行引進戰(zhàn)略投資者，提升綜合實力，盡快爭取上市。同年11月，時任贛州市委書記李炳軍在贛州銀行調研時提出“啟動上市三年行動計劃”。同年12月，增資擴股，引入戰(zhàn)略投資者江西金控，上市進程推進。

隨后兩年，贛州市政府相關文件中也多次提及“推動贛州銀行上市融資”。

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2023年11月，贛州銀行發(fā)布了采購上市保薦人及主承銷商的招標公告，對投標的保薦機構提出的要求是“至少有1例銀行Ａ股IPO成功上市的項目經驗”。在采購預算方面，上市承銷費控制在募集資金的2.5%以內，保薦費控制在200萬元以內。

但后來贛州銀行并未公布中標情況，上市進程按下暫停鍵，目前仍未進入實質申報階段。

受宏觀經濟、政策調整及監(jiān)管審核節(jié)奏的影響，過去幾年A股IPO進展放緩，自2022年1月蘭州銀行（001227.SZ）在深交所主板上市之后，銀行IPO便陷入停滯期。2025年1月，宜賓銀行（2596.HK）成功赴港上市。

但廖鶴凱表示，對于中小銀行來說，港股IPO只能說是A股上市無望下，著急上市融資的中小銀行的備選方案，港股上市流程相對簡單，但中小銀行在港股上市后，普遍面臨股價表現(xiàn)不佳、交易量低、市值管理難度較大的問題。

目前A股共有10家銀行在申報階段，上交所的5家銀行IPO審核狀態(tài)分別為：湖州銀行為“已問詢”，湖北銀行、昆山農商行為“已受理”，江蘇海安農商行、亳州藥都農商行為“終止”；深交所的5家銀行IPO審核狀態(tài)分別為：東莞銀行、廣東南海農商行、廣東順德農商行為“中止”，廣州銀行、安徽馬鞍山農商行為“終止（撤回）”。

從主要財務指標來看，如果排除已終止IPO的銀行，單和仍在排隊IPO的5家銀行相比，贛州銀行存在盈利能力不足、不良率偏高、風險抵補能力不強等問題。

2024年，贛州銀行營業(yè)收入59.24億元，同比增長12.17%，歸母凈利潤7.15億元，同比增長94.41%，接近翻倍。凈利潤同比大增主要是因為前一年的利潤基礎較低，只有3.68億元。

2024年贛州銀行凈利息收入、手續(xù)費及傭金凈收入均實現(xiàn)較大幅度增長，且凈息差逆勢上升，由1.69%升至1.81%。

盈利水平不佳，和近幾年信用減值損失大幅增長有關，2022年、2023年、2024年分別為27.28億元、27.16億元、30.06億元。2021年之前未計提信用減值損失，2019年、2020年、2021年資產減值損失分別為15億元、15.71億元、24.02億元。

由于資產質量下行壓力加大，贛州銀行加大不良貸款核銷力度，加大貸款減值損失計提力度。2024年信用減值損失是當年利潤總額的近3倍，嚴重侵蝕了利潤空間。

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在優(yōu)化信貸政策，減少房地產、建筑業(yè)等行業(yè)貸款的占比，加大不良貸款處置力度的情況下，2024年贛州銀行不良貸款率由1.81%降至1.55%，連續(xù)兩年下降。撥備覆蓋率由161.35%升至207.21%，近十年首次升至200%以上。不過和其他IPO銀行相比，不良率依然偏高，撥備覆蓋率則相對較低。

近幾年贛州銀行一直在壓降房地產貸款，截至2024年末，房地產業(yè)貸款余額122.42億元，占公司貸款總額的8.57%，占比較上一年下降了1.93個百分點，但總體占比偏高，存量風險依然較大。

2024年贛州銀行的核心一級資本充足率、一級資本充足率、資本充足率分別為8.49%、10.68%、11.85%，整體較2023年略有提升。

根據《商業(yè)銀行資本管理辦法》，銀行的資本充足率、一級資本充足率、核心一級資本充足率最低標準分別為5%、6%、8%。銀行應在最低資本要求基礎上計提儲備資本，儲備資本要求為風險加權資產的2.5%，由核心一級資本來滿足。

贛州銀行各項資本充足率已經接近監(jiān)管紅線，反映出其風險抵御能力不強，業(yè)務擴張受限。

廖鶴凱表示，在注冊制背景下，監(jiān)管部門對銀行IPO的審核更加注重股權結構、資產質量、資產規(guī)模、當?shù)赜绊懥Αl(fā)展規(guī)模等綜合情況，再結合財務情況，特別是強調合規(guī)經營基礎上的財務穩(wěn)定性和發(fā)展穩(wěn)定性做出決策。

股權分散、股東失信、內控失效，贛州銀行IPO路上的障礙何時能掃清，正式啟動IPO？