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引言：

“ 從百億酒企到利潤暴跌98%，酒鬼酒深陷泥潭，中糧系老將臨危受命，這場絕地求生大戲將如何上演？”

本文為財鯨眼原創

作者：文博

編輯：小凡

微信公眾號：caijingyan

曾經風光無限的百億酒企酒鬼酒，如今正深陷業績泥潭。2024年及2025年第一季度，其交出的成績單令人咋舌，利潤驟降近98%，曾經的增長神話仿佛一夜間破滅。這場危機背后，究竟藏著怎樣的故事？中糧系老將的空降，又能否成為酒鬼酒的“救命稻草”？

斷崖式下滑！利潤暴跌背后的驚心數據

2024年，酒鬼酒營收14.23億元，同比減少49.7%；歸屬于上市公司股東的凈利潤僅1249.33萬元，同比減少97.72%。這已是酒鬼酒連續第二年業績大降。2023年，其收入28.29億元，同比減少30.14%；凈利潤5.48億元，同比減少47.77%。而在幾年前，酒鬼酒的營收與凈利潤增速還保持著兩位數的亮眼成績，營收規模從2015年的6.01億元增長至2022年的40.5億元，復合年增長率達31.33%；凈利潤規模從8856.96萬元增長到10.49億元，復合年增長率達42.25%。進入2025年，情況依舊沒有好轉，第一季度收入3.44億元，同比減少30.34%；凈利潤3171.33萬元，同比減少56.78%。

圖片來源：酒鬼酒公告

全線潰敗！產品系列的“寒冬時刻”

深入探究酒鬼酒的產品系列，全面下滑的態勢令人擔憂。2024年，主打高端的內參系列收入2.35億元，同比減少67.06%；次高端酒鬼系列收入8.35億元，同比減少49.32%；布局大眾市場的湘泉系列雖有7.64%的增長，但僅收入7593.71萬元，對整體業績的貢獻有限。省內、省外收入也分別同比減少45.85%、52.47%。在業績增長的2022年，內參系列、酒鬼系列、湘泉系列分別收入11.57億元、22.7億元、2.21億元，增長態勢良好。對比之下，酒鬼酒的高端化進程明顯受阻。

圖片來源：酒鬼酒2024年年報

困境溯源！行業與企業的雙重枷鎖

酒鬼酒在財報中解釋，白酒行業處于弱周期，行業集中度上升，競爭加劇。公司雖推進營銷模式轉型，加大消費端促銷投入，終端動銷有所提升，庫存去化效果明顯，但市場預期謹慎，經銷端與終端動銷不同頻，且促銷投入加大導致銷售費用率上升，使得短期業績持續承壓。

圖片來源：酒鬼酒2024年年報

換帥突圍！中糧系老將的“救局之戰”

面對困境，酒鬼酒進行了管理層的大換血。2024 年 2 月，中糧老將高峰成為酒鬼酒董事長；12月，同樣出身中糧系的程軍擔任總經理。此外，多位酒鬼酒高管都有中糧系任職經歷。天風證券指出，程軍在 2020 - 2021 年擔任副總經理階段，酒鬼酒連續兩年歸母凈利潤實現 60% 以上較高增長，其回歸有望助力公司理順關系，走出調整期。

策略調整！破局之路的機遇與挑戰

在市場策略方面，酒鬼酒也在不斷調整。從全國戰略布局到強化大本營市場建設，再到聚焦大本營建設，盡管規劃不斷，但省內省外收入仍大幅收縮。2024 年，其經銷商數量從 2023 年的 1774 家減少到 1336 家，合同負債也同比減少 13.88% 。不過，中糧也為酒鬼酒帶來了資源，在渠道合作上，酒鬼酒牽手中石化、中石油等央企，拓寬渠道；在品牌聯動上，與長城葡萄酒、福臨門糧油等中糧系品牌攜手，打造消費場景。

曾經的輝煌不再，如今的酒鬼酒正站在命運的十字路口。中糧系老將的到來和一系列資源的注入，究竟能否讓酒鬼酒走出業績低谷，實現絕地反擊？未來的路充滿挑戰，也充滿未知，讓我們一同拭目以待酒鬼酒的后續發展。

（注意：文中數據主要來源于公司公告。文中觀點不構成投資建議。）

尾聲：

“ 白酒市場風云變幻，每一次轉折都關乎企業生死。酒鬼酒的這場自救之路，不僅牽動著酒業格局，更承載著無數投資者與消費者的目光。未來，是觸底反彈重鑄輝煌，還是繼續在泥沼中掙扎？答案，我們一同見證！”

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