上周五，美國失去了最后一個AAA主權信用評級，穆迪評級以“巨額財政赤字和利息成本攀升”為由下調了美國政府信用評級。

周一早盤，金價因市場對美國財政赤字的擔憂而上揚，SGE9999突破750元/克，COMEX黃金突破3240美元/盎司，機構表示市場對于美國政策信用的擔憂通常會增加黃金的避險吸引力。

另外，5月15日，美聯儲主席鮑威爾在啟動美聯儲貨幣政策框架五年評估的演講中提到，美國可能正步入“供應沖擊更頻繁、通脹更不穩定的新階段”，強調美聯儲需加強政策透明度。鮑威爾重申維持2%通脹預期的核心地位，可能一定程度上提振市場對于后續降息的預期，對于金價構成一定利好。

美國最新的通脹數據來看，2025年4月美國通脹數據繼續降溫，4月CPI同比降至2.3%，低于前值及預期的2.4%；4月CPI環比增長0.2%，較前值的-0.1%有所抬升，但低于預期的增長0.3%。核心CPI同比增長2.8%，持平前值符合預期；環比增長0.2%，高于前值增長0.1%，略低于預期增長0.3%。

整體看，通脹廣度和通脹黏性均繼續回落，高關稅的影響尚未反映在通脹數據中。美聯儲理事庫格勒12日表示，即使在中美貿易緊張局勢有所緩和后，特朗普政府的關稅政策仍可能會推高通脹，拖累經濟增長。后續通脹數據仍需進一步觀察。

金價回調，可以布局了嗎？

近期金價高位回調，主因或為避險情緒的回落。5月12日，中美貿易緩和使得風險溢價回落，金價回調。

此外，地緣政治沖突的平息趨勢可能使得金價進一步承壓，這兩方面因素可能是近期金價回落的原因。但是特朗普政府政策反復，不確定性仍然較高。中長期“美聯儲開啟降息周期+海外宏觀政策不確定性加劇+全球去美元化趨勢”對于金價依然構成一定支撐。

長期看，貨幣超發及財政赤字貨幣化背景下，美元信用體系受到挑戰；加上全球地緣動蕩頻發推動資產儲備多元化，黃金作為安全資產的需求持續提升。全球“去美元化”的趨勢使得黃金有望成為新一輪定價錨，使得貴金屬有望具備上行動能。

另外，央行購金趨勢仍在持續，5月7日，中國央行公布最新黃金儲備數據顯示，4月末黃金儲備7377萬盎司，環比增加7萬盎司，這是中國央行連續第六個月增持黃金，為金價上漲提供動能。

黃金基金ETF（518800）緊密跟蹤金價走勢，T+0交易

當前海內外金價均大致回落至4月初特朗普關稅政策前的水平，金價回調時或可考慮逢低分批布局黃金基金ETF（518800）及其聯接基金（聯接A：000218；聯接C：004253）。

黃金基金ETF（518800）投資金交所現貨合約，緊密跟蹤金價走勢，場內T+0交易，相較于購買黃金實物資產等更加快捷方便，流動性也更好。

注：市場觀點僅供參考，不構成任何投資建議或承諾。黃金基金ETF主要投資對象為黃金現貨合約，預期風險收益水平與黃金資產相似，不同于股票基金、混合基金、債券基金和貨幣市場基金。如需購買相關基金產品，請您詳閱基金法律文件，關注投資者適當性管理相關規定，提前做好風險測評，并根據您自身的風險承受能力購買與之相匹配的風險等級的基金產品。基金有風險，投資需謹慎。