5月21日，A股市場呈現指數回暖與板塊分化并存的格局，超3600只個股下跌，中小盤股普遍承壓，權重股成為支撐市場的主力。

當前市場缺乏明確共識，指數窄幅波動，板塊輪動較快。追逐熱點并不明智，聚焦基本面反轉（預期）的板塊和個股，行情進入右側后逢低買入，耐心持有即可。

投資要抓住主線邏輯，不為短期邏輯所動。

截至收盤，上證指數收漲0.21%報3387.57點，深證成指漲0.44%，創業板指漲0.83%，北證50漲0.39%，刷新歷史新高，科創50跌0.22%。全市場成交額維持1.21萬億元，與上日基本持平。

行業層面快速輪動。黃金板塊強勢領漲，萊紳通靈、西部黃金等多股漲停，國際金價突破3300美元關口疊加地緣風險溢價持續推升避險資產熱度。新能源賽道全面爆發，固態電池概念掀漲停潮，國軒高科等十余只個股封板，技術迭代加速與政策扶持預期形成共振。電力、煤炭等傳統能源同步走強，樂山電力等多股漲停，高溫預期與能源轉型過渡期需求支撐估值修復。醫藥板塊延續政策驅動邏輯，創新藥企三生國健實現3連板，集采規則優化與跨國合作深化打開行業上行空間。港口航運板塊反復活躍，南京港上演“地天板”，關稅調整與旺季備貨預期催生資金博弈。

市場調整壓力集中在科技成長領域，機器人概念、工業母機板塊回落超2%，高位題材股集體退潮，顯示風險偏好仍存分歧。

具體看，煤炭（2.55%）、有色金屬（2.05%）、電力設備、銀行、醫藥生物均漲超0.6%；美容護理（-1.09%）、電子（-0.93%）、傳媒、社會服務、機械設備均跌超0.8%。

5月21日，港股延續回暖態勢，三大指數連續兩日上行，行業板塊呈現結構性輪動，大宗商品與新興產業雙主線驅動市場。

恒生指數收漲0.62%報23827.78點，恒生科技指數與國企指數分別攀升0.51%和0.84%，市場成交額回升至2163億港元，南向資金凈買入14.27億港元。

資金持續涌入避險與政策敏感型行業。受地緣局勢擾動及國際金價突破3300美元/盎司刺激，黃金股領漲大市，貴金屬指數大漲7.3%，紫金礦業、招金礦業漲幅近8%。醫藥板塊受益于政策紅利與跨國合作落地，CXO概念股凱萊英漲超13%，行業訂單回暖與國產替代邏輯強化估值修復動能。汽車板塊延續強勢，比亞迪H股漲超4%再創歷史新高，H股較A股溢價達歷史峰值，機構上調目標價反映對新能源出口及產業鏈優勢的長期看好。

科技股表現分化，嗶哩嗶哩漲超4%但小米、百度小幅回調，市場對AI應用與消費電子復蘇節奏仍存分歧。