從千億首富，到千億「負翁」。

作者：王濤

來源：融中財經

在居然智家董事長汪林朋被留置之后，家居行業再次傳出重磅消息，又一位家居行業龍頭企業的創始人遭遇留置。

日前，紅星美凱龍家居集團股份有限公司（以下簡稱「紅星美凱龍」）發布一則公告。公告中提到，公司接到董事車建新家屬的通知，稱其近日收到了來自云南省監察委員會的電話通知。根據通知內容，車建新作為公司董事兼總經理，已被正式立案調查，并且采取了留置措施。

紅星美凱龍在公告中明確表示，除了車建新的情況外，公司其他董事、監事以及高級管理人員目前都在正常履行自己的職責。公司現有的組織架構和內部控制機制依然健全，董事會的運作沒有受到任何影響，公司的控制權也保持穩定，沒有發生變化。

為了確保公司日常經營工作的順利開展，公司決定由董事長李玉鵬在這一特殊時期代為行使總經理的全部職責。

對于車建新被留置的具體原因，紅星美凱龍方面回應媒體稱：「所有相關信息都以官方公告為準。目前我們所掌握的情況僅是從家屬那里了解到的，除此之外，我們沒有更多的確切消息。」

市場上有諸多猜測，認為車建新被留置可能與經營違規、財務造假、利益輸送等問題有關。然而，紅星美凱龍的相關工作人員對此表示：「我們暫時無法確認這些猜測。對于公司來說，此次事件的影響是非常有限的。」

自建發集團接手公司后，公司的主體經營業務主要由建發方面進行管理。今年3月，公司新任董事長已上任，目前公司的管理團隊整體保持穩定。因此，無論總經理車建新是否在職，對公司整體經營的影響都相對較小。

市場對此反應也較為平淡，截至5月21日收盤，紅星美凱龍的A股股價下跌1.36%，報收于2.90元/股。

截至2024年12月31日，紅星美凱龍在全國范圍內擁有77家自營商場、257家委管商場以及7家戰略合作經營商場。此外，公司還通過特許經營的方式授權33家特許經營家居建材項目，涵蓋405家家居建材店/產業街。

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01

從小木匠到家具龍頭

據說，車建興之所以改名為「車建新」，是希望自己日后的墓志銘會這樣寫：「車建新是一位創新者、時代的潮流者」。無論傳聞真假，這位家具大佬的傳奇故事確實精彩。

1966年，車建新出生于江蘇常州的一個貧困家庭。由于家庭經濟條件有限，車建新在16歲時便不得不輟學，開始自己的謀生之路。

在車建新成長的家庭中，有一項「祖傳技藝」——泥瓦匠，他的父親和兩個哥哥都是泥瓦匠。

當車建新16歲輟學，準備踏入社會時，家人曾就他的職業選擇展開過一場討論。他的母親希望他成為一名裁縫，這樣家里就不用為衣服發愁了。然而，父親卻認為裁縫的格局太小，建議他學木匠。父親的想法是：父親蓋房子，兒子打家具，這樣就能形成一個完整的產業鏈。

經過家庭成員的共同商議，車建新最終決定成為一名木匠。

車建新非常聰明，僅用3年時間就出師，還帶了5個徒弟。19歲時，他已成為工地上備受尊敬的老師傅。20歲時，車建新望著工地，意識到自己需要尋找新的機會。

于是，他帶著東拼西湊借來的600元錢踏上創業之路。經過幾年的積累，1986年，車建新在當地開設了一家名為「紅星木器」的家具店，銷售自己制作的家具。

車建新團隊制作的家具款式新穎，很快在常州聲名鵲起。兩年后，車建新不僅有了自己的第一家家具門面，還賺到了人生中的第一桶金——50萬元。

接下來11年，車建新一直以個體戶的身份經營著自己的生意。1997年，他帶著女兒去吃肯德基，排隊時，他看到肯德基紅白相間的商標，突發奇想：「肯德基能做連鎖，為什么家居市場不能做連鎖呢？」

在當時，這種將家具企業做成連鎖的想法非常超前。1997年，家具建材市場混亂無序，很多家具商品沒有固定銷售場所，大多在集貿市場售賣。在這樣的背景下，車建新的想法被許多人視為異想天開。

然而，第一家Mall成立之后，紅星美凱龍便開啟了快速擴張的征程。2008年，車建新將店鋪數量擴展到50家。2015年，紅星美凱龍在香港成功上市，2018年又在A股上市，成為中國家居零售行業中首家同時在A股和H股上市的公司。

到了2018年，車建新憑借30年的白手起家奮斗，一躍成為常州首富。他旗下幾百個自營廣場，總資產高達2678億元，使他的身價突破400億元，成為財富榜上的常客。

有人調侃道，車建新是不是最好的木匠不好說，但他一定是世界上最富有的木匠。

巔峰時期，紅星美凱龍的商場數量高達256家，甚至超過當時的萬達，總資產達到千億規模，被譽為全球「MALL王」。

02

從千億首富變千億「負翁」

在家具行業取得巨大成功后，車建新做出一個重大決策：進軍房地產領域。然而，這一決策最終成為他事業的重要轉折點。

2018年之后，車建新帶領紅星美凱龍在全國范圍內大規模購地，僅在一年內就投入1800億元，囤積20塊地皮。這一系列操作導致公司的負債率急劇上升，接近70%，逼近企業負債的警戒線。市場對紅星美凱龍的這種過度擴張行為表示擔憂，認為車建新的發展速度過快，存在風險。

車建新的房地產生意模式是：借助家具賣場的影響力，打造一個零售商場王國。

按照他的邏輯，上市公司美凱龍負責家居商場的持有和運營等業務拓展，而紅星企發則利用美凱龍的市場影響力，在其周邊獲取商業住宅項目，并負責商業地產住宅業務的開發、運營和銷售。

自2010年起，紅星企發開始進行商業地產及住宅項目開發，其大部分商業地產、配套商鋪和周邊住宅在達到預售狀態后進行銷售，回籠資金用于項目的滾動開發；而商場部分則由公司持有，用于招商引資和運營管理。

2020年，房地產行業整體遇冷。車建新未能察覺到行業變化帶來的潛在危機，反而斥資47億元接手孫宏斌拋售的金科股份。

孫宏斌是一位經驗豐富的房地產從業者，他急于轉讓金科股份，表明融創正在回籠資金，以應對即將到來的困難時期。車建新卻誤以為自己撿到一個大便宜。

車建新接手之后，原本價值47億元的股票已經大幅縮水至7.6億元，損失接近40億元。

有前員工對此批評道：「車總花了30年時間才把家居城的銷售額做到百億規模，卻只用了3年時間就讓負債飆升至千億。」

紅星美凱龍所面臨的困境，很大程度上被外界認為是車建新決策失誤的結果。

從2017年到2020年，紅星控股在多個板塊同時發力擴張的四年間，其負債總額急劇攀升，最高時接近2000億元。到2020年9月，公司的流動負債高達1120億元。即便剔除預收賬款和合同負債，短期借款、應付賬款以及一年內到期的非流動負債總額仍高達511億元。

在這種情況下，車建新才意識到問題的嚴重性，開始著手「斷臂求生」。

2021年7月，車建新將紅星企發70%的股權以40億元的價格出售給具有央企背景的遠洋集團及遠洋資本。后者借此獲得紅星企發旗下的紅星地產板塊。

此后，「紅星系」逐漸退出地產開發業務。

然而，這一舉措并未有效緩解紅星系的資金緊張局面。為了進一步改善資金狀況，2023年，車建新不得不再次通過出售股權來籌集資金。這一次，他找到廈門市最大的國資企業建發股份，以62.86億元的交易對價，將紅星美凱龍家居集團股份有限公司29.95%的股份轉讓出去，并放棄控股權。

至此，美凱龍的實際控制人變更為廈門市國資委；車建新的紅星控股及其一致行動人退居為第二大股東；而阿里巴巴則以近10%的持股比例成為第三大股東。

03

建發入股后，多名高管被查

車建新被云南監委留置調查一事在市場上引發廣泛關注。

據相關消息，車建新在云南地區涉足家居廣場、房地產、文旅等多個項目，并且與當地國有企業存在股權合作。

紅星美凱龍于2011年進入云南市場，在昆明南市區廣福路的紅星商業圈打造了「紅星美凱龍昆明至尊MALL」，后來該項目升級更名為「紅星美凱龍云南省1號店」。

到2021年，紅星美凱龍在云南已經開設7家商場，分布在昆明、昭通、楚雄、大理等城市。當時，公司還計劃在未來3至5年內在云南省內累計開設15至20家商場。

在2022年的財報中，紅星美凱龍披露其云南的子公司情況，包括云南紅星美凱龍家居生活廣場有限公司，注冊資本為8000萬元，以及昆明紅星美凱龍世博家居廣場有限公司，注冊資本為500萬元。

據天眼查信息顯示，上述兩家公司的股東之一均為云南順啟園區管理有限責任公司，而該公司由云南省康旅控股集團有限公司控股，屬于云南省的省管國有企業。

此外，紅星美凱龍的子公司還包括昆明迪肯商貿有限公司，其股東之一是昆明滇池投資有限責任公司，這是一家昆明市的國有企業。

紅星美凱龍在云南還設有其他關聯公司，例如云南紅星美凱龍置業有限公司、云南遠擇品唯物業管理有限公司、昆明遠鴻匯房地產有限公司等。

2022年的財報還顯示，云南紅星美凱龍置業有限公司的期末應收賬款約為403.15萬元，且全部進行了壞賬處理。同時，紅星美凱龍對昆明遠鴻匯房地產有限公司有合同負債約255.41萬元。

此次車建新等高管被查處的事件，似乎與2023年出售紅星美凱龍控股權有關。最早被追查的是原女總裁高爽。

2023年1月17日，由于債務危機的加劇，紅星美凱龍的控股股東紅星控股及實際控制人車建新與建發股份簽署了《股份轉讓協議》。根據協議，建發股份以每股4.82元的價格收購紅星控股持有的美凱龍29.95%的股份，交易總對價約為62.86億元。

最終，上述股份轉讓協議調整為建發股份受讓23.95%的股份，而聯發集團（建發股份的控股子公司）受讓6%的股份。值得注意的是，建發股份和聯發集團均為建發集團旗下的核心子公司，建發集團的實際控制人為廈門市國資委。

2023年6月21日，相關股份完成了過戶登記手續。至此，建發股份持有美凱龍23.95%的股份，聯發集團持有6%的股份，建發股份正式成為紅星美凱龍的控股股東。

高爽的案件正是在上述股權收購過程中發生的。2023年5月24日，高爽被抓獲，次日被刑事拘留，同年6月30日被正式逮捕，隨后在同年7月7日被取保候審。

除了高爽之外，原紅星美凱龍董事長車建新也受到了相應的處罰。

2024年3月，財政部對車建新處以2萬元的罰款。處罰的原因是紅星美凱龍在北京和杭州的兩處房產在會計核算上出現錯誤，導致2022年多計投資性房地產24.75億元、年初未分配利潤14.26億元等財務指標，同時少計固定資產8.52億元、主營業務成本2886.52萬元等。

自建發股份和聯發集團接管以來，紅星美凱龍的董事會和財務團隊都經歷了人員調整。目前，「建發系」成員在董事會中占據了5個席位，現任財務負責人楊映武也來自建發集團。

建發股份和聯發集團已經「入主」紅星美凱龍兩年，但公司仍然處于虧損狀態。

2025年第一季度財報顯示，公司營收為16.2億元，同比下降23.5%；歸母凈利潤從去年同期的虧損3.72億元擴大到虧損5.13億元；扣非歸母凈利潤從去年同期的虧損1.19億元擴大到虧損2.18億元；經營現金流凈額為-1.12億元，同比增長38.1%。

財報數據還顯示，紅星美凱龍在2023年和2024年已經連續兩年出現虧損，凈利潤虧損分別為22.16億元和29.83億元。

如今，作為創始人的車建新也遇到了問題，至于紅星美凱龍未來的走向，還需要時間來揭曉答案。

*免責聲明：本文章為作者獨立觀點，不代表創業家立場。

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