作 者丨吳斌

編 輯丨和佳 江佩佩

5月28日，美國三大股票指數集體小幅高開，隨后窄幅震蕩，截至23:18，道指跌0.31%，標普500指數跌0.26%，納指跌0.15%。

消息面上，美聯儲將于北京時間5月29日02:00（美東時間14:00）發布會議紀要。5月7日，美聯儲按兵不動，維持聯邦基金利率目標區間在4.25%—4.5%不變，符合市場預期。

科技股龍頭英偉達將于周三（5月28日）盤后發布財報。公司業績能否持續符合市場預期將決定科技股未來的行情。

盤面上，大型科技股走勢平穩，科技七巨頭漲跌互現，截至發稿，即將發布財報的英偉達目前跌0.17%，谷歌、臉書、蘋果股價微漲。

多只中概股重挫，萬得中概科技龍頭指數下跌超2%，比亞迪股份、拼多多、小米集團跌超3%。納斯達克中國金龍指數成分股漲跌不一，金山云、萬國數據、世紀互聯、禾賽科技跌幅靠前。截至發稿，金山云、萬國數據跌超9%。

熱門個股方面，Spero Therapeutics盤初飆漲至228%，一度觸發臨時停牌。消息面上，此前該公司及其合作伙伴葛蘭素史克宣布，他們用于治療尿路感染的口服藥物tebipenem HBr在一項關鍵的3期臨床試驗中達到了主要目標。

比特幣方面，據財聯社，自4月初低點以來，比特幣價格已累計反彈50%，上周達到每枚111,965美元的新高。這導致金融市場上出現一種熱潮：一系列美股上市公司宣布發售股票或債券，以構建龐大的加密資產儲備。周二（5月27日），美股游戲驛站宣布，公司已購買4710枚比特幣。截至23：28，游戲驛站 (GME.N) 美股跌超11%，暫報30.86美元。

國際原油直線拉升，NYMEX WIT原油上漲1.64%，報61.89美元/桶。

美股壓力難消

據21世紀經濟報道，在美股面臨逆風之際，本周“AI賣鏟人”英偉達的業績成為影響市場走向的重要風向標。

英偉達將于5月28日美股盤后公布第一財季業績報告。FactSet調查的分析師預計，英偉達營收預計將增長逾66%至433億美元；調整后每股收益料將躍升44%至0.88美元。相比之下，上年同期英偉達的營收增長了262%，每股收益增長了461%。

2025年英偉達面臨多重逆風，在DeepSeek推出一款功能強大且成本低廉的人工智能模型后，人們開始懷疑大型科技公司在人工智能基礎設施上花費的巨額支出是否合理；還有跡象顯示，英偉達最大的客戶之一微軟在人工智能數據中心的投資可能會放緩，這進一步加劇了人們的擔憂；美國發起的貿易戰也打擊了英偉達。

RFG Advisory總裁兼首席執行官里克·韋德爾警告稱，這種關稅緊張局勢緩和與升級交替出現的“過山車式”波動，很可能成為特朗普第二任期內的常態。投資者必須明白，這個問題很可能會持續到本屆美國政府任期結束，不要被任何虛假的安全感所麻痹。

美國經濟已經在高利率、高增長、通脹中樞抬高的環境中發展了幾年，張弛提醒，融資成本的提高會讓更多企業選擇降低杠桿，減少利息支付，盈利預期增速也會慢慢下降，預計未來5年美股的回報率會從之前的15%—20%下降至5%—10%區間。

鑒于美股估值已經不低，未來投資者或許會更青睞其他資產。渣打中國財富方案部首席投資策略師王昕杰對21世紀經濟報道記者表示，目前美股的估值回到了21倍以上，相較于其他國家仍然過高。如果貿易談判出現進展，美股可能仍然有短期的上漲空間，未來進一步的表現要視關稅談判的進展。從更長的維度來看，談判雖然在進行，但不排除其中的復雜性和波動性，在美聯儲不會預防式降息的背景下，疊加美國債務供給壓力，他建議倉位集中在美股的投資者可以乘著美股反彈去做進一步的倉位平衡。

摩根大通全球市場會議（JPMorgan Global Markets Conference）對來自45個國家的投資者進行了調查，結果顯示他們傾向于看好歐洲，36%的人預計歐洲股市將在2025年成為表現最好的資產，只有17%的人押注美國股市將占據主導地位。

展望未來，美國銀行策略師Michael Hartnett則預測，新興市場將迎來“新一輪牛市”。“美元走軟，美債收益率沖頂，中國經濟復蘇……沒有什么比新興市場股市前景更好的了。”

部分資料來自財聯社

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本期編輯 江佩佩 張嘉鈺

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