今日，滬深兩市雙雙高開，開盤后指數震蕩上行，盤中題材板塊紛紛反彈下，指數節節攀升。同時，隨著成交繼續釋放，指數上行下也突破了多條短期均線的壓制。午后，指數高位震蕩下尾盤保持強勢，全天高開高走之下，連續下跌態勢終結。

說實話，在近期市場持續弱勢之際，今日市場放量反彈還是有些突然的。而之所以出現較強的反彈，或許和海外美國聯邦法院叫停特朗普“解放日貿易政策有關。根據央視新聞報道，當地時間5月28日，美國聯邦法院阻止了美國總統特朗普在4月2日“解放日”宣布的關稅政策生效，并裁定特朗普越權。據悉，特朗普政府在這項裁決發布的幾分鐘后提交了上訴通知。

從消息面來看，除汽車鋼鋁特定產品外，包括芬太尼關稅等其他商品均在取消范圍內。這一消息引發了市場對于關稅取消的預期，提升了市場風險偏好，刺激了此前受關稅影響的消費電子等板塊走強。受此影響，今日亞太市場多數走強，日韓股市開盤上行，A 股市場也迎來強勁反彈。

然而，在市場反彈的背后，我們不得不思考：在持續調整之后，此次受海外消息提振的反彈，是否意味著 A 股調整趨勢的終結？

1、海外因素存不確定性，反彈持續性待考。若本次市場反彈主要是由海外消息引發的情緒提振所致，那么其持續性值得高度關注。特朗普政府已提交上訴通知，案件最終將由美國最高法院裁決。鑒于特朗普對高院的影響力，其勝訴的可能性不容小覷，這意味著特朗普繼續實施關稅威脅的概率依舊較大，市場仍面臨諸多不確定性；

2、美聯儲降息遲緩下，不利于A股外資的回流。當地時間周三，美聯儲公布了5月貨幣政策會議紀要。紀要顯示，美聯儲官員認為未來幾個月將面臨 “艱難的權衡”，通脹與失業率雙雙上升，經濟不確定性加劇，謹慎的貨幣政策成為必然選擇。在5 月會議上，FOMC 連續第三次維持聯邦基金利率目標區間在4.25%-4.5%不變。美聯儲下次會議將于6月17日至18日舉行，屆時將公布決策者對未來通脹、就業和經濟增長前景的新預測，以及利率預期。目前市場預計，9月會議前降息可能性微乎其微。美聯儲降息的持續推遲，不利于全球流動性的釋放，將對A股海外資金的回流產生負面影響。

3、國內修復不濟，市場整體低迷，還有反復以及震蕩回落可能。國內基本面整體修復，但修復不強下，基本面提振動力較弱。與此同時，市場交易擁擠。中證2000指數近期成交占比近期突破3月高點，微盤股交易擁擠度達到極致，資金出逃需求強烈。同時，主力資金加速高低切換，市場情緒走低；

因此，盡管今日市場迎來全線反彈，但綜合內外因素來看，我們認為近期調整趨勢尚未明確結束。海外方面，關稅政策的不確定性以及美聯儲貨幣政策的走向，仍將對A股市場產生重要影響；國內方面，經濟修復不濟，市場整體低迷，這些因素都可能制約著市場的上行空間。因此，投資者在當前市場環境下，應保持謹慎樂觀的態度，控制好倉位，避免盲目追高。

投資策略上，整體控制倉位，耐心等待指數階段調整結束的信號。同時，可關注震蕩中的結構性機會。一方面，留意受益于關稅取消預期的消費電子等板塊，若關稅政策出現實質性利好，這些板塊有望迎來業績和估值的雙重提升；另一方面，關注國內政策支持的領域，如新能源、人工智能等新興產業，這些產業符合國家戰略發展方向，具有較大的發展潛力；此外，關注業績穩定、股息率較高的藍籌股，這類股票在市場波動較大時，具有較好的防御性，能夠為投資者提供一定的安全邊際。

作者聲明：個人觀點，僅供參考