債市要聞

【中辦、國(guó)辦：開(kāi)發(fā)與資源環(huán)境要素相關(guān)的綠色債券等金融產(chǎn)品和服務(wù)】

5月29日，中辦、國(guó)辦印發(fā)《關(guān)于健全資源環(huán)境要素市場(chǎng)化配置體系的意見(jiàn)》，深化資源環(huán)境要素市場(chǎng)化配置改革。意見(jiàn)提出，健全金融支持體系。積極穩(wěn)妥推進(jìn)金融機(jī)構(gòu)參與資源環(huán)境要素交易市場(chǎng)建設(shè)，引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)在依法合規(guī)、風(fēng)險(xiǎn)可控、商業(yè)可持續(xù)的前提下，開(kāi)發(fā)與資源環(huán)境要素相關(guān)的綠色信貸、綠色保險(xiǎn)、綠色債券等金融產(chǎn)品和服務(wù)。推動(dòng)金融機(jī)構(gòu)規(guī)范開(kāi)展綠色金融相關(guān)信息披露。推動(dòng)碳排放權(quán)、用水權(quán)、排污權(quán)相關(guān)擔(dān)保業(yè)務(wù)統(tǒng)一登記公示。

【中基協(xié)：4月資產(chǎn)支持專項(xiàng)計(jì)劃（ABS）新增備案103只 新增備案規(guī)模合計(jì)914.59億元】

5月29日，中國(guó)基金業(yè)協(xié)會(huì)發(fā)布數(shù)據(jù)，2025年4月，資產(chǎn)支持專項(xiàng)計(jì)劃（ABS）新增備案103只，新增備案規(guī)模合計(jì)914.59億元。其中基礎(chǔ)設(shè)施公募REITs所投ABS備案1只、32.90億元。此外，新增備案規(guī)模前三的ABS基礎(chǔ)資產(chǎn)分別為：融資租賃債權(quán)、小額貸款債權(quán)和應(yīng)收賬款，備案規(guī)模分別為265.57億元、242.57億元和148.10億元。 截至2025年4月底，ABS存續(xù)2,444只、20,785.66億元。其中基礎(chǔ)設(shè)施公募REITs所投ABS存續(xù)70只、規(guī)模1,765.86億元。此外，基礎(chǔ)資產(chǎn)為應(yīng)收賬款、不動(dòng)產(chǎn)持有型ABS、CMBS、融資租賃債權(quán)、小額貸款債權(quán)的ABS存續(xù)規(guī)模合計(jì)16,541.37億元，占總存續(xù)規(guī)模的79.58%；其余基礎(chǔ)資產(chǎn)的ABS存續(xù)規(guī)模合計(jì)2,478.44億元，占總存續(xù)規(guī)模的11.92%。

【2萬(wàn)億置換債已發(fā)行超8成，20個(gè)地區(qū)100%落地，發(fā)行高峰已過(guò)】

財(cái)聯(lián)社據(jù)企業(yè)預(yù)警通統(tǒng)計(jì)，截至最新，今年全國(guó)已有33個(gè)地區(qū)（省和計(jì)劃單列市）啟動(dòng)再融資專項(xiàng)置換債發(fā)行，累計(jì)完成發(fā)行規(guī)模16291.11萬(wàn)億元。以2萬(wàn)億額度計(jì)算，今年的置換再融資債發(fā)行進(jìn)程已達(dá)81.45%。目前，江蘇省已完成2511億元的置換債發(fā)行，是唯一一個(gè)發(fā)行規(guī)模超過(guò)千億的地區(qū)。四川?。?84.21億元）、山東?。?00.56億元）、湖北?。?08.37億元）、貴州省（773.12億元）緊隨其后。從去年的再融資置換債發(fā)行情況來(lái)看，有33個(gè)地區(qū)獲得額度，假定今年的2萬(wàn)億額度分配與去年相同，則今年有20個(gè)地區(qū)的再融資置換債發(fā)行已100%完成。

【9只信用債ETF通用質(zhì)押回購(gòu)業(yè)務(wù)昨日落地 預(yù)計(jì)6月6日生效】

信用債ETF開(kāi)展通用質(zhì)押式回購(gòu)業(yè)務(wù)29日落地，財(cái)聯(lián)社記者獲悉，包括易方達(dá)、南方、廣發(fā)、博時(shí)、華夏、海富通、天弘、大成等8只基準(zhǔn)做市信用債ETF，以及平安公司債ETF共計(jì)9只產(chǎn)品收到中國(guó)結(jié)算下發(fā)的同意函，允許其作為通用質(zhì)押式回購(gòu)擔(dān)保品，被正式納入回購(gòu)質(zhì)押庫(kù)。這是市場(chǎng)上首批可作為通用質(zhì)押式回購(gòu)擔(dān)保品的信用債ETF，也意味著該產(chǎn)品將很快可以正式開(kāi)展通用質(zhì)押式回購(gòu)業(yè)務(wù)。另?yè)?jù)通知，該業(yè)務(wù)或?qū)⒂?月6日生效。

【21天總發(fā)行量3391億元 債券市場(chǎng)“科技板”加速落地】

媒體從中國(guó)人民銀行了解到，自5月7日科技創(chuàng)新債券推出以來(lái)，截至5月28日已有119家市場(chǎng)主體發(fā)行科技創(chuàng)新債券，總發(fā)行量為3391億元。

【債基發(fā)行復(fù)蘇，5月多只爆款債基募得60億元，提前結(jié)募頻現(xiàn)】

據(jù)財(cái)聯(lián)社梳理，5月（截至29日），債基新成立357.30億份，占當(dāng)月所有新發(fā)公募基金份額的比重回到50%以上。同時(shí)，多只債基募集份額達(dá)到60億份，提前結(jié)募現(xiàn)象又開(kāi)始頻繁。收益率行至低位，債基依然是機(jī)構(gòu)資產(chǎn)配置“壓艙石”的首選。5月新成立的債基中，匯安裕宏利率債募集了60億份，成為年內(nèi)發(fā)行規(guī)模最大的債基之一。根據(jù)公告，匯安裕宏利率債原定于5月6日開(kāi)始募集，原定于8月5日結(jié)募，最后僅過(guò)了9天于5月 14日提前結(jié)束募集。其他5月成立的債基中，民生加銀恒悅、國(guó)泰中債優(yōu)選投資級(jí)信用債指數(shù)的募集規(guī)模也接近60億份，并提前結(jié)募。此外，5月27日成立的華寶寶益90天持有僅用時(shí)2天便提前結(jié)募，廣發(fā)添福60天滾動(dòng)持有、圓信永豐興和60天滾動(dòng)持有的募集天數(shù)也分別僅有3天、4天。

【本輪存款降息后首個(gè)小長(zhǎng)假前，銀行與理財(cái)子聯(lián)手“吸金”勢(shì)頭不減，理財(cái)產(chǎn)品已成存款替代】

端午小長(zhǎng)假休市前兩天，銀行理財(cái)公司密集營(yíng)銷，主推中短期、穩(wěn)健低波型產(chǎn)品吸引客戶。值得關(guān)注的是，本輪假期營(yíng)銷，各大代銷銀行渠道也積極布局，在公眾號(hào)和App端設(shè)立端午節(jié)理財(cái)專區(qū)，助力理財(cái)公司爭(zhēng)奪假期資金。不同于權(quán)益型產(chǎn)品，固收類理財(cái)產(chǎn)品以及貨幣基金的主要收益來(lái)源之一是票息收入，票息是債券發(fā)行人向債券投資者支付的固定利息，這是按日計(jì)算的。有股份行理財(cái)人士告訴財(cái)聯(lián)社記者，此類節(jié)前操作較為普遍，與基金類似，主要目標(biāo)是吸引希望在假期也能獲取收益的短期資金。不同的是，銀行渠道營(yíng)銷的產(chǎn)品以“最短持有一個(gè)月”為主，而理財(cái)公司營(yíng)銷的產(chǎn)品投資期限更加全面。

有受訪人士指出，代銷行更側(cè)重營(yíng)銷亮點(diǎn)。節(jié)前投資者關(guān)注節(jié)假日的假期收益。節(jié)前凈值買入短期產(chǎn)品能享受收益節(jié)后又能有流動(dòng)性。然而，多名業(yè)內(nèi)人士也坦言，在存款利率下行，中收面臨壓力的雙重背景下，銀行渠道和理財(cái)公司的合作會(huì)日益緊密。

【碧桂園境外債務(wù)重組遇阻：關(guān)鍵銀行仍未加入重組協(xié)議 銀團(tuán)補(bǔ)償款支付方式遭特設(shè)小組反對(duì)】

澎湃新聞從知情人士處獲悉，截至目前，包括中國(guó)銀行和工商銀行等在內(nèi)的關(guān)鍵銀行仍未加入重組協(xié)議；與此同時(shí)，就如何向銀行協(xié)調(diào)委員會(huì)支付1.78億美元的補(bǔ)償款，碧桂園仍未能和一個(gè)債券持有人特設(shè)小組（AHG）達(dá)成一致。銀行協(xié)調(diào)委員會(huì)由7家銀行組成，持有現(xiàn)有銀團(tuán)貸款48%的份額；特設(shè)小組持有碧桂園“103億美元未償還離岸優(yōu)先票據(jù)和可轉(zhuǎn)換債券（美元債）”中超過(guò)30%的份額。

【新規(guī)后首批公司債續(xù)發(fā)行昨日落地】

原來(lái)僅限于國(guó)債和政金債領(lǐng)域的“續(xù)發(fā)行”，已拓寬至公司債，上交所試點(diǎn)公司債券續(xù)發(fā)行迎來(lái)首批產(chǎn)品。記者獲悉，招商證券昨日首批開(kāi)展全市場(chǎng)公司債“續(xù)發(fā)行”，認(rèn)購(gòu)倍數(shù)達(dá)4.3倍，申購(gòu)規(guī)模64億元，并獲得如興銀理財(cái)?shù)榷嗉覚C(jī)構(gòu)踴躍參與。業(yè)內(nèi)人士稱，在上交所上市掛牌的存量公司債券可進(jìn)行增量發(fā)行，與存量債券合并上市掛牌，續(xù)發(fā)行機(jī)制將加強(qiáng)債券一、二級(jí)市場(chǎng)聯(lián)動(dòng)，深化價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能，提升市場(chǎng)流動(dòng)性。

【天津市東麗區(qū)：2024年融資平臺(tái)經(jīng)營(yíng)性金融債務(wù)規(guī)模下降約10億元 12家平臺(tái)公司成功退出融資平臺(tái)名單】

據(jù)東麗區(qū)政府官網(wǎng)消息，東麗區(qū)國(guó)資委多措并舉防范化解國(guó)有企業(yè)債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。加強(qiáng)債務(wù)數(shù)據(jù)監(jiān)測(cè)，筑牢風(fēng)險(xiǎn)防范底線。持續(xù)做好融資平臺(tái)債務(wù)統(tǒng)計(jì)監(jiān)測(cè)工作，定期向國(guó)務(wù)院、人民銀行、市財(cái)經(jīng)專班上報(bào)融資平臺(tái)債務(wù)數(shù)據(jù)，及時(shí)掌握償債資金到位、落實(shí)情況，實(shí)現(xiàn)到期債務(wù)全部?jī)斶€，未出現(xiàn)一筆違約。加強(qiáng)國(guó)資、財(cái)政等跨部門(mén)聯(lián)合監(jiān)管，始終保持高壓態(tài)勢(shì)，強(qiáng)化定期監(jiān)審評(píng)估，防止融資平臺(tái)“一邊化債、一邊違規(guī)新增”，2024年融資平臺(tái)經(jīng)營(yíng)性金融債務(wù)規(guī)模下降約10億元，牢牢守住防“爆雷”風(fēng)險(xiǎn)底線。加快平臺(tái)轉(zhuǎn)型退出，鞏固“政企分開(kāi)”成果。“一企一策”制定全區(qū)20家融資平臺(tái)逐年壓降計(jì)劃，東方財(cái)信、城投集團(tuán)市場(chǎng)化轉(zhuǎn)型步伐加快，12家平臺(tái)公司成功退出融資平臺(tái)名單，其中金鐘綠島、濱新物業(yè)、濱新保潔、濱城建設(shè)、濱源市場(chǎng)5家平臺(tái)公司注銷銷號(hào)。

【日本央行持有國(guó)債浮虧創(chuàng)歷史新高】

據(jù)日本央行28日公布的2024年度財(cái)務(wù)決算報(bào)告，截至年度末也就是今年3月底，日本央行持有的國(guó)債浮虧創(chuàng)下歷史新高。其持有日本國(guó)債總額為575.9萬(wàn)億日元，但按照市值計(jì)算僅為547.3萬(wàn)億日元，中間產(chǎn)生了28.6萬(wàn)億日元（約合人民幣1萬(wàn)4300億元）的浮虧。此外，日本財(cái)務(wù)省昨天進(jìn)行的40年期國(guó)債拍賣遇冷，投標(biāo)倍數(shù)僅為2.2倍，創(chuàng)去年7月以來(lái)新低，顯示市場(chǎng)對(duì)超長(zhǎng)期日債需求疲軟。

【美國(guó)聯(lián)邦上訴法院批準(zhǔn)特朗普政府請(qǐng)求 暫時(shí)恢復(fù)其關(guān)稅政策】

美國(guó)聯(lián)邦上訴法院29日批準(zhǔn)了特朗普政府的請(qǐng)求，暫時(shí)中止此前一家下級(jí)法院禁止執(zhí)行美政府多個(gè)關(guān)稅行政令的裁決。

公開(kāi)市場(chǎng)：

公開(kāi)市場(chǎng)方面，央行公告稱，5月29日以固定利率、數(shù)量招標(biāo)方式開(kāi)展了2660億元7天期逆回購(gòu)操作，操作利率1.40%，投標(biāo)量2660億元，中標(biāo)量2660億元。Wind數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)日1545億元逆回購(gòu)到期，據(jù)此計(jì)算，單日凈投放1115億元。

信用債事件

■蒙自開(kāi)投：債務(wù)逾期金額合計(jì)達(dá)2.95億元，正積極解決相關(guān)債務(wù)逾期事項(xiàng)；

■蘄春齊豐交通發(fā)展投資集團(tuán)：退出融資平臺(tái)，不再承擔(dān)政府融資職能；

■12春和債違約進(jìn)展：管理人5月擬定太平洋公司破產(chǎn)債權(quán)確認(rèn)糾紛訴訟方案；

■聯(lián)合國(guó)際：將菏澤城投集團(tuán)國(guó)際長(zhǎng)期發(fā)行人和債務(wù)評(píng)級(jí)從BBB上調(diào)至BBB+；

■惠譽(yù)：上調(diào)民生銀行長(zhǎng)期外幣發(fā)行人評(píng)級(jí)至“BBB-”投資級(jí)，展望維持“穩(wěn)定”；

■正榮地產(chǎn)控股：“H20正榮2”持有人會(huì)議投票表決截止時(shí)間延期至6月13日；

■嘉興國(guó)投：擬將嘉興鐵投公司100%股權(quán)無(wú)償劃轉(zhuǎn)至嘉興市國(guó)資委；

■山東黃金集團(tuán)：擬發(fā)行(上限)1億美元次級(jí)永續(xù)資本證券，初始指導(dǎo)價(jià)5.40%區(qū)域；

■邢臺(tái)銀行：擬于6月30日全額贖回“20邢臺(tái)銀行二級(jí)01”；

■山西建投集團(tuán)：“20晉建02”票息維持4.7%不變，回售申請(qǐng)自5月30日起；

■長(zhǎng)沙銀行：“20常鼎綠色債02”擬提前兌付部分本金，將于6月12日召開(kāi)持有人會(huì)議；

■桂陽(yáng)工業(yè)園建設(shè)開(kāi)發(fā)：擬將“20桂發(fā)01”票息下調(diào)300BP至4%；

■重慶縉云資產(chǎn)：擬將“23縉云資產(chǎn)MTN001”票息下調(diào)333BP至1%，回售申請(qǐng)自5月30日起；

■泰安財(cái)金集團(tuán)：取消發(fā)行“25泰山財(cái)金MTN002A”。

市場(chǎng)動(dòng)態(tài)：

【貨幣市場(chǎng)|貨幣市場(chǎng)利率多數(shù)上行】

周四，貨幣市場(chǎng)利率多數(shù)上行，其中銀存間質(zhì)押式回購(gòu)加權(quán)平均利率1天期下行0.17BP報(bào)1.4124%，7天期上行2.68BP報(bào)1.633%，14天期上行3.6BP報(bào)1.7185%。

Shibor短端品種多數(shù)上行。隔夜品種持平報(bào)1.411%；7天期上行2.4BP報(bào)1.602%；14天期上行7.5BP報(bào)1.744%；1個(gè)月期上行0.6BP報(bào)1.621%。

銀行間回購(gòu)定盤(pán)利率多數(shù)上漲。FR001持平報(bào)1.46%；FR007漲5.0個(gè)基點(diǎn)報(bào)1.75%；FR014漲2.0個(gè)基點(diǎn)報(bào)1.72%。

銀銀間回購(gòu)定盤(pán)利率全線上漲。FDR001漲0.31個(gè)基點(diǎn)報(bào)1.42%；FDR007漲5.0個(gè)基點(diǎn)報(bào)1.7%；FDR014漲6.0個(gè)基點(diǎn)報(bào)1.74%。

【利率債|權(quán)益市場(chǎng)走強(qiáng)壓制債市表現(xiàn)，國(guó)債收益率全線上行1-2bp】

周四，國(guó)債期貨收盤(pán)全線下跌，30年期主力合約跌0.65%報(bào)118.690元，10年期主力合約跌0.26%報(bào)108.475元，5年期主力合約跌0.15%報(bào)105.870元，2年期主力合約跌0.06%報(bào)102.346元。

銀行間主要利率債收益率全線上行，截至下午16:30，10年期國(guó)債活躍券250011收益率上行0.75bp，報(bào)1.69%，30年期國(guó)債活躍券230023收益率上行1.15bp報(bào)1.9365%，10年期國(guó)開(kāi)活躍券250210收益率上行2.25bp報(bào)1.736%。

多位業(yè)內(nèi)交易人士指出，近期市場(chǎng)拋盤(pán)主要來(lái)自銀行機(jī)構(gòu)，市場(chǎng)傳聞銀行為了二季度的利潤(rùn)，要繼續(xù)賣出OCI賬戶里的老券，兌現(xiàn)浮盈。從資金情緒走勢(shì)可以看出，銀行缺錢導(dǎo)致的利率債持續(xù)震蕩，作為對(duì)比的是非銀有錢導(dǎo)致的信用債利差瘋狂壓縮，兩者反差愈發(fā)明顯，在近期央行持續(xù)公開(kāi)市場(chǎng)凈投放背景下，當(dāng)日存單一級(jí)市場(chǎng)發(fā)行利率大降，二級(jí)市場(chǎng)收益率卻已經(jīng)來(lái)到了1.73%以上，也凸顯銀行近期存款壓力在逐步增大。

【信用債|信用債多數(shù)上漲，全天成交1158.49億元】

周四，信用債多數(shù)上漲，全天成交1158.49億元；“22萬(wàn)科MTN004”和“22東陽(yáng)光MTN001”漲幅居前，分別漲8.46%、3.79%。AAA級(jí)中短期票據(jù)中，1年期收益率上行2個(gè)基點(diǎn)報(bào)1.7197%，AA級(jí)中短期票據(jù)中，1年期收益率上行2個(gè)基點(diǎn)報(bào)1.8448%；AAA級(jí)城投債中，1年期收益率上行0.83個(gè)基點(diǎn)報(bào)1.7352%，AA級(jí)城投債中，1年期收益率上行1.83個(gè)基點(diǎn)報(bào)1.8491%。

漲幅超2%的信用債共4只，其中“22萬(wàn)科MTN004”、“22東陽(yáng)光MTN001”、“24三峽GN006(碳中和債)”漲幅居前，分別漲8.46%、3.79%、3.2%，分別成交1974.12萬(wàn)元、2077.68萬(wàn)元、8252.99萬(wàn)元。

跌幅超2%的信用債共37只，“23九黎V1”、“23仁壽01”、“21萬(wàn)科06”跌幅居前，分別跌5.49%、5.25%、3.84%，分別成交4227.55萬(wàn)元、3133.75萬(wàn)元、1355.95萬(wàn)元。

高收益?zhèn)汗?65只收益率高于5%的信用債有成交，其中“22晉橋Y2”、“23萬(wàn)科MTN001”、“22萬(wàn)科GN001”收益率居前，分別為8.91%、8.46%、8.39%，分別成交2100.77萬(wàn)元、1442.7萬(wàn)元、10583.56萬(wàn)元。

【歐債市場(chǎng)|歐債收益率普跌，英國(guó)10年期國(guó)債收益率跌8個(gè)基點(diǎn)報(bào)4.645%】

周四，歐債收益率普跌，英國(guó)10年期國(guó)債收益率跌8個(gè)基點(diǎn)報(bào)4.645%，法國(guó)10年期國(guó)債收益率跌4.8個(gè)基點(diǎn)報(bào)3.174%，德國(guó)10年期國(guó)債收益率跌4.7個(gè)基點(diǎn)報(bào)2.505%，意大利10年期國(guó)債收益率跌4.6個(gè)基點(diǎn)報(bào)3.488%，西班牙10年期國(guó)債收益率跌4.6個(gè)基點(diǎn)報(bào)3.106%。

【美債市場(chǎng)|美債收益率全線走低，2年期美債收益率跌5.15個(gè)基點(diǎn)報(bào)3.935%】

周四，美債收益率全線走低，2年期美債收益率跌5.15個(gè)基點(diǎn)報(bào)3.935%，3年期美債收益率跌4.79個(gè)基點(diǎn)報(bào)3.905%，5年期美債收益率跌6.35個(gè)基點(diǎn)報(bào)4%，10年期美債收益率跌5.73個(gè)基點(diǎn)報(bào)4.42%，30年期美債收益率跌5.96個(gè)基點(diǎn)報(bào)4.916%。