中經記者 李玉洋 上海報道

在又交出一份超預期的財報后，英偉達創(chuàng)始人兼CEO黃仁勛再次稱贊中國開源模型。

5月29日凌晨，英偉達 (NVDA.O)發(fā)布了2026財年第一季度財報（截至2025年4月27日），第一季度營收為440.62億美元，同比增長69%，環(huán)比增長12%；GAAP凈利潤為187.75億美元，同比增長26%，環(huán)比下降15%。

不過，相比于以往一段時間，英偉達一發(fā)財報股價就跌，本次該公司股價在盤后大漲近5%，達到四個月以來的最高水平，盤中總市值曾超越微軟，重返全球市值最高上市公司寶座。

可以喘口氣的黃仁勛在財報電話會上表示，中國的DeepSeek（深度求索）和Qwen（阿里通義千問）是開源AI模型中的佼佼者。這些模型免費發(fā)布后，在美國、歐洲等地受到廣泛關注。為什么黃仁勛多次公開表達對中國開源大模型的贊賞？

“英偉達是少數有端到端的產品布局的芯片公司，所以他們對整個AI生態(tài)會特別關注?！毖芯繖C構Omdia人工智能首席分析師蘇廉節(jié)告訴《中國經營報》記者，雖然出口限制讓英偉達囤積了很多消化不了的H20，但可以明顯看出他對中國市場還是堅持的。

“黃仁勛還認為英偉達依舊是中國的AI最佳選擇，并強烈希望開源開放的大模型都能在英偉達的平臺上進行開發(fā)和部署?！碧K廉節(jié)進一步表示。

預計二季度來自H20的收入將減少80億美元

財報顯示，2026財年第一季度，作為英偉達營收支柱的數據中心業(yè)務營收為391億美元（營收占比88%，主要產品包括H100、A100、Blackwell系列等算力芯片），同比增長73%，環(huán)比增長10%。

進一步拆解該業(yè)務，來自Compute（含GPU及整機系統(tǒng)）收入為341.55億美元，上年同期為193.92億美元；來自Networking收入為49.57億美元，上年同期為31.71億美元。

黃仁勛在財報電話會議中表示：“Blackwell的推出是我們公司歷史上最快的產品過渡，本季度已占數據中心計算收入的近70%?！?/p>

其他業(yè)務方面，該公司本季度游戲業(yè)務是最超預期的一項，營收38億美元，創(chuàng)下歷史新高，同比增長42%，主要是受公司發(fā)布的RTX50系列顯卡的出貨帶動。專業(yè)可視化業(yè)務營收為5.09億美元，同比增長19%。汽車業(yè)務營收為5.67億美元，同比增長72%，該季度亮點表現包括：與通用汽車合作開發(fā)下一代車輛、工廠和機器人，集成了NVIDIA Omniverse和NVIDIA DRIVE AGX?。發(fā)布了全球首個開源人形機器人基礎模型Isaac GR00T N1，并推出升級版GR00T N1.5。

“數據中心的收入持續(xù)增長，代表著市場對AI芯片的需求依舊強勁，也給公司新產品GB200和GB300帶來更多的信心?！碧K廉節(jié)表示，英偉達其他的產品線跟去年第一季度比較都有顯著提高，也代表整個市場對GPU的需求還是強勁的，無論是消費者市場、車載市場或是企業(yè)市場。

而讓市場更為關心的事，是本季度該公司的數據中心業(yè)務H20事件。4月9日，英偉達收到美國政府通知，面向中國市場的H20產品出口需申請許可證。

英偉達方面表示，由于此項規(guī)定導致H20需求減少，該公司在2026財年第一季度因H20的庫存積壓和采購承諾而產生了。在新的出口許可要求實施前，2026財年第一季度H20產品銷售額為46億美元。英偉達當季另有25億美元的H20訂單無法交付。

不過，45億美元的費用低于此前市場傳聞的55億美元。英偉達管理層解釋稱，這主要是因為部分原材料和組件可以重新利用，實際損失低于原先預估。也就是說，這批庫存并非完全報廢，未來仍有可能通過其他產品線或市場渠道釋放出部分殘余價值。

英偉達方面表示，截至禁令出臺前的4月9日，公司其實向客戶發(fā)貨了約46億美元的H20芯片。而受新規(guī)影響，公司預計少發(fā)了25億美元的訂單。

有分析指出，H20禁令對本季英偉達收入端的影響較小（估計只有1—2周的影響），而主要影響體現在未來。這一分析也符合英偉達自身的預測。

在業(yè)績展望時，英偉達方面指出，第二季度的指引考慮到了H20出口限制的影響，預計當季H20的收入將減少80億美元。

在這次財報中，黃仁勛罕見地直接談到了中國市場的“結構性缺失”。他明確指出，中國約500億美元的AI芯片市場已經對美國公司關閉，Hopper在中國的部署全面終止，公司也無法再通過“降配”來適配監(jiān)管。

AI產業(yè)正在從“模型訓練時代”邁向“推理落地時代”

除了Blackwell產品節(jié)奏，黃仁勛和其他高管在電話會中特別強調了一個趨勢：推理（Inference）需求正在迅速增長。

微軟、谷歌等客戶的日均token調用量已經達到了數萬億級別，遠超傳統(tǒng)chatbot時代的負載水平。而且，多模態(tài)、Agentic AI等新形態(tài)模型的快速涌現，正在拉動實時推理、大規(guī)模低延遲計算的新一輪增長。

黃仁勛在電話財報會上提到了幾個他重點觀察的方向——推理型AI的需求、AI基礎建設和AI智能體?！癆I推理模型正在推動推理需求激增。”黃仁勛稱。

談到今年火爆的智能體，黃仁勛表示，與以往的生成式AI相比，智能體AI是顛覆性的，它已經能理解模糊或隱含指令，在解決問題、調用工具、具備記憶能力等方面顯示出強大的實用價值，企業(yè)AI正在迅速進入應用爆發(fā)期。

此外，黃仁勛還表示，企業(yè)級AI剛剛起步，人工智能開始進入企業(yè)領域，即企業(yè)進行本地部署?！坝捎诖罅康臄祿粤粼诒镜?，訪問控制變得非常重要。將每個公司的所有數據都遷移到云端確實很困難，因此，我們將把人工智能引入企業(yè)。”他指出，英偉達的RTX PRO企業(yè)級AI服務器可以運行所有企業(yè)和AI相關的任務，DGX Spark和DGX Station則是為希望在本地工作的開發(fā)人員設計的。

在中國市場受限的背景下，英偉達在強調要把全球的AI模型開發(fā)者、AI生態(tài)系統(tǒng)牢牢留在英偉達平臺上。

這也就是為什么黃仁勛專門點名表揚了DeepSeek和Qwen這些中國模型團隊。或許可以參與未來AI的核心競爭，不再是單顆芯片性能，而是誰能留住最多的開發(fā)者。

蘇廉節(jié)表示，黃仁勛認為英偉達依舊是中國的AI最佳選擇，并強烈希望開源開放的大模型都能在英偉達的平臺上進行開發(fā)和部署，“這也合乎目前AI市場擁抱開源的大趨勢”。

“無論有沒有美國芯片，中國的人工智能都會不斷發(fā)展?！Ｗo’中國芯片制造商免受美國（企業(yè)）的競爭，只會增強他們在海外的競爭力?！秉S仁勛稱。

據此前媒體報道，英偉達將為中國市場推出一款全新的人工智能芯片，最早在6月開始量產，該芯片將基于英偉達Blackwell架構。不過，在本次業(yè)績發(fā)布會上，英偉達高管并未宣布“特供中國”產品的最新計劃。

（編輯：吳清 審核：李正豪 校對：顏京寧）