美東時(shí)間6月6日，現(xiàn)貨黃金價(jià)格下跌超過1.2%，收?qǐng)?bào)3309.47美元/盎司。而在6月7日，國(guó)內(nèi)部分品牌金飾的金價(jià)也回到了每克1000元之下。

值得注意的是，在黃金價(jià)格開啟高位震蕩行情之際，白銀價(jià)格近期持續(xù)走高，引發(fā)市場(chǎng)關(guān)注。數(shù)據(jù)顯示，本周，現(xiàn)貨白銀價(jià)格累計(jì)上漲超9%，一度站上36美元/盎司，為2012年2月以來首次。

白銀價(jià)格漲幅超過黃金

市場(chǎng)數(shù)據(jù)顯示，本周現(xiàn)貨黃金價(jià)格累計(jì)上漲約0.6%，而現(xiàn)貨白銀的累計(jì)漲幅卻超過9%，站上35美元/盎司關(guān)口，其間更是一度突破36美元/盎司關(guān)口，為2012年2月以來首次。

有分析人士表示，這種分化主要由金銀比修復(fù)邏輯、白銀特有屬性及市場(chǎng)情緒共振驅(qū)動(dòng)所致。最近一段時(shí)間，金銀價(jià)格比一度升至1比100，相當(dāng)于1盎司黃金可以換100盎司白銀，已經(jīng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于歷史均值，這一極端比值暗示要么白銀被嚴(yán)重低估，要么黃金被嚴(yán)重高估。此外，從白銀的波動(dòng)率來看，由于白銀的市場(chǎng)規(guī)模僅為黃金的十分之一，意味著相當(dāng)?shù)馁Y金流入往往會(huì)引發(fā)白銀價(jià)格更大的波動(dòng)。

有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，與黃金不同，白銀更受益于工業(yè)需求的提振。市場(chǎng)擔(dān)心，美國(guó)政府可能會(huì)對(duì)其他關(guān)鍵金屬（如白銀）采取貿(mào)易保護(hù)措施，從而推升對(duì)白銀的避險(xiǎn)和替代性需求，使得白銀可能比黃金有更大的上漲空間。盛寶銀行大宗商品策略主管奧勒·漢森指出，“黃金、白銀、鉑金和銅等供應(yīng)有限的有形資產(chǎn)應(yīng)成為廣泛投資組合的一部分，以減輕地緣政治事件以及通脹威脅上升帶來的任何經(jīng)濟(jì)影響。”

美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策對(duì)包括黃金與白銀在內(nèi)的貴金屬價(jià)格影響顯著。最新公布的數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)5月ISM服務(wù)業(yè)指數(shù)近一年來首次落入萎縮區(qū)間，需求急劇回落。與此同時(shí)，ADP報(bào)告顯示，5月美國(guó)企業(yè)招聘速度創(chuàng)兩年來最慢速度。在此背景下，市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)年內(nèi)降息的預(yù)期急劇升溫。不過，有“新美聯(lián)儲(chǔ)通訊社”之稱的知名財(cái)經(jīng)記者Nick Timiraos撰文稱，只要失業(yè)率維持在目前的水平，美聯(lián)儲(chǔ)不一定會(huì)因?yàn)榫蜆I(yè)增長(zhǎng)放緩而感到擔(dān)憂，美聯(lián)儲(chǔ)計(jì)劃在整個(gè)夏季觀察這些貿(mào)易政策變化如何影響企業(yè)的定價(jià)和招聘決策。

美國(guó)圣路易斯聯(lián)邦儲(chǔ)備銀行行長(zhǎng)阿爾韋托·穆薩萊姆日前接受英國(guó)《金融時(shí)報(bào)》采訪時(shí)說，美國(guó)總統(tǒng)唐納德·特朗普的關(guān)稅政策可能導(dǎo)致美國(guó)通貨膨脹率持續(xù)居高。他警告說，直到今年夏天結(jié)束，美國(guó)政策制定者都將面臨經(jīng)濟(jì)不確定性。穆薩萊姆說，假如美國(guó)貿(mào)易和財(cái)政政策的不確定性能于“7月消散”，美聯(lián)儲(chǔ)才可能籌備9月降息。

從業(yè)者仍比較謹(jǐn)慎

此外，央行增持黃金的行動(dòng)也引起市場(chǎng)廣泛關(guān)注。最新數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)5月末黃金儲(chǔ)備報(bào)7383萬盎司（約2296.37噸），環(huán)比增加6萬盎司（約1.86噸），為連續(xù)第7個(gè)月增持黃金。

相對(duì)于歷史最高價(jià)格，近期金價(jià)已經(jīng)有所回調(diào)，記者對(duì)幾位在深圳水貝黃金珠寶市場(chǎng)經(jīng)營(yíng)黃金飾品生意的工作人員采訪時(shí)發(fā)現(xiàn)，多位受訪者均表示目前下游出貨量未見顯著增長(zhǎng)，黃金價(jià)格還是處于高位，市場(chǎng)的新款產(chǎn)品也不多，從業(yè)者還是比較謹(jǐn)慎。

市場(chǎng)公開信息顯示，美國(guó)銀行預(yù)計(jì)到今年年底或2026年初，黃金價(jià)格將達(dá)到每盎司4000美元，白銀價(jià)格將達(dá)到每盎司40美元。花旗集團(tuán)近期將黃金價(jià)格短期內(nèi)的預(yù)測(cè)重新上調(diào)至每盎司3500美元，該機(jī)構(gòu)表示，其核心邏輯在于美國(guó)政府關(guān)稅政策可能不斷升級(jí)以及地緣政治風(fēng)險(xiǎn)加劇正在推動(dòng)這類避險(xiǎn)資產(chǎn)走強(qiáng)。

來源：證券時(shí)報(bào)官微

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