財(cái)聯(lián)社6月3日訊（編輯 齊靈）以下為各家券商對美股的最新評級和目標(biāo)價(jià)：

招商證券(香港)維持Alphabet（GOOGL.O）買入評級：

分析師認(rèn)為，谷歌在搜索、大模型及AI應(yīng)用領(lǐng)域的持續(xù)創(chuàng)新，如AI Mode的推出，有望鞏固其市場領(lǐng)先地位，抵御競爭威脅。Gemini 2.5 Flash的發(fā)布提升了處理復(fù)雜任務(wù)的能力，而Gemini App的新功能拓展了應(yīng)用場景，預(yù)計(jì)FY25/26E搜索廣告收入同比增長10%/9%。"

國信證券維持BOSS直聘（BZ.O）優(yōu)于大市評級：

2025Q1公司經(jīng)調(diào)經(jīng)營利潤超預(yù)期，企業(yè)付款意愿改善，B端收入穩(wěn)健，C端收入因求職者擴(kuò)大而增長。AI招聘工具提升付費(fèi)轉(zhuǎn)化率。降本提效使Non-GAAP經(jīng)營利潤率顯著提升。預(yù)計(jì)Q2收入同增6.9-8.5%，AI商業(yè)化待時(shí)。風(fēng)險(xiǎn)包括用戶增長不及預(yù)期、競爭加劇和監(jiān)管風(fēng)險(xiǎn)。"

第一上海維持Meta Platforms（META.O）買入評級，目標(biāo)價(jià)740美元：

分析師基于公司25Q1強(qiáng)勁業(yè)績，預(yù)計(jì)未來三年年化復(fù)合增速為12.7%，采用DCF法估值，WACC為9%，長期增長率為3.0%，目標(biāo)價(jià)740美元：

盡管面臨宏觀經(jīng)濟(jì)下行、VR業(yè)務(wù)不及預(yù)期、AI競爭加劇及用戶數(shù)據(jù)監(jiān)管風(fēng)險(xiǎn)，但公司在廣告收入和用戶時(shí)長上的增長潛力仍具吸引力。"

第一上海維持Palantir（PLTR.O）買入評級：

公司Q1營收同比增長39%，凈利潤同比上升106%，實(shí)現(xiàn)連續(xù)10個(gè)季度GAAP盈利。新政利好政府業(yè)務(wù)，美國商業(yè)收入增長迅猛，國際商業(yè)收入有待突破。DevCon2優(yōu)化平臺能力，快速吸收客戶反饋。盡管存在AI技術(shù)轉(zhuǎn)變、政治局勢變化等風(fēng)險(xiǎn)，但公司預(yù)計(jì)Q2及全年業(yè)績將持續(xù)增長。"

中信建投維持Workday（WDAY.O）持有評級：

長期目標(biāo)下修已充分計(jì)價(jià)風(fēng)險(xiǎn)，公司在渠道側(cè)調(diào)整預(yù)計(jì)在CY25提升運(yùn)營效率。短期催化包括HCM模塊在服務(wù)行業(yè)的滲透及FINS交叉銷售進(jìn)展。長期看好AI商業(yè)化機(jī)會，但形成可觀收入需時(shí)。FY1Q26業(yè)績符合預(yù)期，2Q指引略弱，全年指引維持不變。"

中信建投維持百度（BIDU.O）買入評級：

分析師看好AI云和自動駕駛在2025年的增長潛力，認(rèn)為云廠商在算力需求擴(kuò)張和推理成本優(yōu)化下有重估機(jī)會。智能駕駛業(yè)務(wù)預(yù)計(jì)25年大幅減虧，有望帶動無人駕駛中長期發(fā)展。盡管廣告業(yè)務(wù)受宏觀經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇挑戰(zhàn)，但百度核心收入和AI云業(yè)務(wù)增長超預(yù)期，且費(fèi)用率控制良好，整體風(fēng)險(xiǎn)/回報(bào)具吸引力。"

中金公司維持富途控股（FUTU.O）跑贏行業(yè)評級，目標(biāo)價(jià)168美元：

1Q25業(yè)績超預(yù)期，收入環(huán)比+6%/同比+81%，Non-GAAP凈利潤環(huán)比+14%/同比+98%，新增用戶及凈入金強(qiáng)勁，交易活躍帶動傭金收入增長，費(fèi)用端下降提升利潤率。產(chǎn)品創(chuàng)新及海外拓展持續(xù)，預(yù)計(jì)2Q趨勢向好。風(fēng)險(xiǎn)包括市場低迷、行業(yè)競爭及國際化拓展不及預(yù)期。"

中信建投維持禾賽（HSAI.O）買入評級，目標(biāo)價(jià)27美元：

2025Q1禾賽營收同比增長46.27%，毛利率提升至41.74%，Non-GAAP凈利潤扭虧為盈。激光雷達(dá)交付量同比增長231%，與23家車廠達(dá)成合作，新品發(fā)布加速機(jī)器人市場滲透。預(yù)計(jì)2025-2026年?duì)I收同比增長52%和41%，維持買入評級。"

興業(yè)證券維持禾賽（HSAI.O）優(yōu)于大市評級：

公司2025Q1凈收入與激光雷達(dá)出貨量均創(chuàng)新高，毛利率提升至41.7%，Non-GAAP凈利潤扭虧為盈。預(yù)計(jì)Q2收入6.8-7.2億元，全年激光雷達(dá)交付量120-150萬臺，營收30-35億元，GAAP凈利潤2.0-3.5億元。風(fēng)險(xiǎn)提示：客戶流失、技術(shù)路線切換、超額降本壓力。"

中信證券維持禾賽科技（HSAI.O）買入評級：

分析師看好激光雷達(dá)市場成長趨勢，預(yù)計(jì)今年車載滲透率突破10%，禾賽作為行業(yè)龍頭，引領(lǐng)技術(shù)路徑并加速降本，有望擴(kuò)大市場份額。中短期受益國內(nèi)L2+智駕滲透，中長期海外OEM客戶和機(jī)器人業(yè)務(wù)將貢獻(xiàn)增量。"

東吳證券維持禾賽科技（HSAI.O）買入評級：

分析師認(rèn)為，禾賽科技作為全球高性能激光雷達(dá)龍頭，有望受益于智駕下沉與L4商用端滲透的拐點(diǎn)年。公司25Q1營收同比增長46.3%，毛利率提升至41.7%，且與多家頭部車企及Tier 1達(dá)成合作，海外產(chǎn)能預(yù)計(jì)26年底落地，支撐其全球市場擴(kuò)張。風(fēng)險(xiǎn)提示：智駕發(fā)展不及預(yù)期、技術(shù)路徑變更、競爭加劇。"

方正證券維持禾賽科技（HSAI.O）“推薦”評級：

公司25Q1營收5.3億元，同比增長46.3%，出貨量19.6萬臺，同比增231.3%。毛利率41.7%，受益規(guī)模優(yōu)勢及產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化。發(fā)布“千厘眼”方案，覆蓋L2-L4全生態(tài)，全球布局穩(wěn)步推進(jìn)。泛機(jī)器人領(lǐng)域業(yè)務(wù)加速放量，預(yù)計(jì)2025-2027年?duì)I收32.2、44.9、62.2億元，歸母凈利潤2.7、4.6、6.8億元。"

華泰證券維持歡聚（JOYY.O）買入評級，目標(biāo)價(jià)60美元：

公司25Q1收入符合預(yù)期，利潤略超預(yù)期，主要因All other減虧加快。BIGO直播業(yè)務(wù)調(diào)整接近尾聲，廣告業(yè)務(wù)持續(xù)增長。All other經(jīng)營虧損持續(xù)收窄，預(yù)計(jì)25年費(fèi)用率下降，虧損進(jìn)一步減少。公司謹(jǐn)慎控制費(fèi)用，積極回饋股東。風(fēng)險(xiǎn)提示：直播業(yè)務(wù)恢復(fù)、用戶付費(fèi)意愿及廣告業(yè)務(wù)增長低于預(yù)期。"

中金公司維持金山云（KC.O）跑贏行業(yè)評級，目標(biāo)價(jià)16美元：

盡管一季度收入低于預(yù)期，但AI業(yè)務(wù)收入占比提升，經(jīng)調(diào)整EBITDA利潤率持續(xù)改善。預(yù)計(jì)全年經(jīng)調(diào)整EBITDA利潤率大幅改善至19.3%，AI收入釋放有望提速。風(fēng)險(xiǎn)包括需求及收入轉(zhuǎn)化不及預(yù)期、供給端不確定性和客戶依賴風(fēng)險(xiǎn)。"

興業(yè)證券維持名創(chuàng)優(yōu)品（MNSO.N）優(yōu)于大市評級：

公司2025Q1收入超預(yù)期，同店銷售改善，海外市場增長強(qiáng)勁，毛利提升。盡管短期利潤受直營占比上升影響，但長期盈利韌性強(qiáng)。IP策略和直營能力構(gòu)建護(hù)城河，門店結(jié)構(gòu)調(diào)整帶動同店回暖。預(yù)計(jì)2025-2027年收入和Non-IFRS凈利潤穩(wěn)健增長。風(fēng)險(xiǎn)包括關(guān)稅政策變化、供應(yīng)鏈風(fēng)險(xiǎn)等。"

中信證券維持拼多多（PDD.O）持有評級：

盡管2025Q1收入同比+10.2%，Non-GAAP凈利潤同比-44.7%，公司短期盈利因生態(tài)建設(shè)投入而下滑，但長期來看，平臺規(guī)模增長與商業(yè)化能力持續(xù)進(jìn)化，風(fēng)險(xiǎn)釋放后估值已較低，建議關(guān)注其長期價(jià)值。"

華泰證券維持拼多多（PDD.O）持有評級，目標(biāo)價(jià)102美元：

分析師下調(diào)評級主要因業(yè)績不及預(yù)期，國內(nèi)電商補(bǔ)貼加大及海外電商轉(zhuǎn)型費(fèi)用投入增加。盡管國內(nèi)電商GMV增長健康，但商戶扶持和傭金減免投入激進(jìn)，預(yù)計(jì)商業(yè)化水平調(diào)整及商戶生態(tài)塑造需時(shí)。海外電商面臨地緣政治風(fēng)險(xiǎn)，轉(zhuǎn)型半托管模式或推遲盈虧平衡。風(fēng)險(xiǎn)包括國內(nèi)電商投入超預(yù)期、海外電商減虧不及預(yù)期及關(guān)稅風(fēng)險(xiǎn)。"

國信證券維持拼多多（PDD.O）優(yōu)于大市評級：

盡管廣告收入穩(wěn)健，但交易服務(wù)受降傭及關(guān)稅影響承壓，利潤低于預(yù)期。公司加大國補(bǔ)投入，盈利能力短期承壓。然而，公司專注長期生態(tài)建設(shè)，海外業(yè)務(wù)受關(guān)稅擾動，調(diào)整后2025-2027年收入預(yù)測為4329/4994/5622億元，對應(yīng)PE為12x/9x/8x，維持評級。風(fēng)險(xiǎn)包括政策、市場及宏觀風(fēng)險(xiǎn)。"

中信建投維持拼多多（PDD.O）買入評級，目標(biāo)價(jià)147美元：

盡管一季度業(yè)績低于預(yù)期，但分析師看好公司管理團(tuán)隊(duì)實(shí)力，預(yù)期未來有望打造新增長曲線。盡管面臨增長和利潤的取舍，拼多多選擇保topline，預(yù)計(jì)未來營銷費(fèi)用拖累情況可能緩解。公司在手現(xiàn)金充足，但股東回報(bào)短期落地信號不足，市場期待困境反轉(zhuǎn)信號。"

光大證券維持拼多多（PDD.O）買入評級：

盡管1Q2025業(yè)績不及預(yù)期，公司在平臺優(yōu)化和商家扶持上的投入超預(yù)期，且海外關(guān)稅不確定性影響業(yè)務(wù)前景。但公司持續(xù)推出舉措扶持商家，優(yōu)化平臺生態(tài)，并計(jì)劃在平臺上持續(xù)投入以強(qiáng)化價(jià)格競爭力，預(yù)計(jì)未來盈利能力將逐步恢復(fù)。風(fēng)險(xiǎn)包括業(yè)內(nèi)競爭加劇、TEMU進(jìn)展不及預(yù)期及關(guān)稅不確定性。"

中金公司維持世紀(jì)互聯(lián)（VNET.O）跑贏行業(yè)評級，目標(biāo)價(jià)10美元：

公司1Q25收入與EBITDA超預(yù)期，基地型業(yè)務(wù)高增，城市型業(yè)務(wù)訂單突破，單機(jī)柜租金提升。預(yù)計(jì)全年交付400-450MW，同比增長161%-194%。多元融資優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)，為交付節(jié)奏落地夯實(shí)基礎(chǔ)。風(fēng)險(xiǎn)包括AI需求不及預(yù)期、行業(yè)競爭等。"

招商證券(香港)維持微軟（MSFT.O）買入評級，目標(biāo)價(jià)510美元：

分析師看好微軟在AI領(lǐng)域的前景，因其在基礎(chǔ)模型技術(shù)棧、開發(fā)者與企業(yè)級客戶生態(tài)覆蓋及AI產(chǎn)品矩陣方面的領(lǐng)先地位。Azure AI Foundry和Windows AI Foundry的發(fā)布，以及Copilot Studio的推出，預(yù)計(jì)將推動AI代理規(guī)模化應(yīng)用落地，提升微軟在AI生態(tài)中的地位。"

國泰海通維持涂鴉智能（TUYA.N）優(yōu)于大市評級，目標(biāo)價(jià)3美元：

分析師下調(diào)目標(biāo)價(jià)至3.20美元，基于中美關(guān)稅爭端的不確定性，并預(yù)計(jì)公司2025-2027年?duì)I收同比增長8.81%/11.12%/13.45%。公司AIOT平臺規(guī)模效應(yīng)顯現(xiàn)，IoT標(biāo)準(zhǔn)鏈接擴(kuò)張鞏固高粘性特征，且全面擁抱人工智能，為AI產(chǎn)品大規(guī)模落地奠定基礎(chǔ)。風(fēng)險(xiǎn)包括消費(fèi)需求增長不及預(yù)期、關(guān)稅爭端影響出貨量及市場競爭加劇。"

興業(yè)證券維持信也科技（FINV.N）優(yōu)于大市評級：

公司25Q1營收穩(wěn)健增長，凈利潤同比增39%，海外獲客加速，資產(chǎn)質(zhì)量優(yōu)化，融資成本下行帶動take rate提升。預(yù)計(jì)2025-2027年歸母凈利潤分別達(dá)29.41/32.67/35.79億元，看好其長期成長性，但需警惕海外市場拓展不及預(yù)期及監(jiān)管風(fēng)險(xiǎn)。"

國海證券維持亞瑪芬體育（AS.N）買入評級：

公司營收及每股收益超預(yù)期，利潤率穩(wěn)步改善，技術(shù)服裝部門增速領(lǐng)跑，大中華區(qū)始祖鳥門店優(yōu)化取代擴(kuò)張。預(yù)計(jì)2025-2027財(cái)年收入60.9/69.6/79.0億美元，歸母凈利潤3.9/5.7/7.1億美元，對應(yīng)PE 53X/37X/29X，維持買入評級。風(fēng)險(xiǎn)提示：國內(nèi)外需求疲軟、原材料價(jià)格波動等。"

中金公司維持英偉達(dá)（NVDA.O）買入評級，目標(biāo)價(jià)160美元：

盡管1QFY26利潤低于預(yù)期，但收入超預(yù)期，主要因Blackwell產(chǎn)品需求強(qiáng)勁。公司預(yù)計(jì)2QFY26收入環(huán)比上升，顯示Blackwell平臺強(qiáng)勁需求。盡管受出口管制影響，公司作為AI基礎(chǔ)設(shè)施龍頭，有望持續(xù)受益于AI行業(yè)增長。風(fēng)險(xiǎn)包括新品研發(fā)量產(chǎn)不及預(yù)期及AI模型發(fā)展應(yīng)用不及預(yù)期。"

國金證券維持英偉達(dá)（NVDA.O）買入評級：

分析師認(rèn)為，英偉達(dá)在AI芯片領(lǐng)域保持領(lǐng)先，受益于云廠商資本開支增長和推理算力需求提升。盡管面臨H20禁售影響，公司數(shù)據(jù)中心業(yè)務(wù)仍高速增長，游戲及專業(yè)圖像業(yè)務(wù)亦表現(xiàn)強(qiáng)勁。預(yù)計(jì)FY26~FY28年GAAP凈利潤穩(wěn)健增長，維持買入評級。"

招商證券維持英偉達(dá)（NVDA.O）買入評級：

分析師基于英偉達(dá)FY26Q1季報(bào)，認(rèn)為其營收符合指引預(yù)期，H20禁售費(fèi)用影響低于預(yù)期，數(shù)據(jù)中心部門網(wǎng)絡(luò)產(chǎn)品營收同環(huán)比高增，游戲和AI PC營收創(chuàng)歷史新高。預(yù)計(jì)FY26Q2營收指引中值為450億美元，毛利率有望回升至75%。風(fēng)險(xiǎn)提示：競爭加劇、政策與貿(mào)易摩擦、技術(shù)更新與產(chǎn)品周期、宏觀經(jīng)濟(jì)與行業(yè)景氣度風(fēng)險(xiǎn)。"

信達(dá)證券維持英偉達(dá)（NVDA.O）買入評級：

公司FY26Q1業(yè)績超預(yù)期，收入441億美元，YoY+69%，凈利潤198.9億美元，YoY+31%。數(shù)據(jù)中心收入強(qiáng)勁，AI基礎(chǔ)設(shè)施合作擴(kuò)展，Blackwell架構(gòu)過渡順利。盡管H20出口受限，但GB300即將量產(chǎn)，AI產(chǎn)業(yè)鏈新階段開啟，看好其長期增長潛力。"

交銀國際維持英偉達(dá)（NVDA.O）買入評級，目標(biāo)價(jià)175美元：

分析師上調(diào)收入預(yù)測至2,102/2,674億美元，Non-GAAP EPS至4.65/6.31美元，基于Blackwell新產(chǎn)品進(jìn)展、迭代推理需求旺盛、AI擴(kuò)散規(guī)則未施行及產(chǎn)品硬件包容度上升等積極因素。潛在風(fēng)險(xiǎn)為CSP自研ASIC替代GPU。"

華創(chuàng)證券維持Marvell Technology（MRVL.O）持有評級：

公司FY26Q1營收超預(yù)期，主要受益于數(shù)據(jù)中心市場強(qiáng)勁增長及運(yùn)營商基礎(chǔ)設(shè)施、企業(yè)網(wǎng)絡(luò)市場復(fù)蘇。盡管毛利率略低于指引，但庫存增加及指引顯示未來季度收入和毛利率有望持平或增長，表明公司基本面穩(wěn)健。風(fēng)險(xiǎn)包括技術(shù)研發(fā)、擴(kuò)產(chǎn)、需求及貿(mào)易摩擦。"

國海證券維持Meta（META.O）買入評級：

分析師看好Meta的AI優(yōu)先戰(zhàn)略，認(rèn)為其不僅能通過全球領(lǐng)先的GPU驅(qū)動的生成式AI推薦系統(tǒng)推動用戶時(shí)長與活躍度增長，還能借助Advantage+AI廣告系統(tǒng)提升廣告CPM，并通過開源大模型Llama實(shí)現(xiàn)深度變現(xiàn)，預(yù)計(jì)將帶動近200億美元的收入增長。"

中信證券維持Nebius Group（NBIS.O）持有評級：

分析師看好公司在AI大模型應(yīng)用加速落地背景下，憑借全棧交付能力與“算力+數(shù)據(jù)+工具”商業(yè)模式，有望在AI基礎(chǔ)設(shè)施市場實(shí)現(xiàn)高成長。公司已在歐洲形成穩(wěn)固基本盤，北美項(xiàng)目預(yù)計(jì)2025年初上線，全球布局提速，預(yù)計(jì)業(yè)績將加速釋放。"

招商證券(香港)維持Salesforce（CRM.N）買入評級，目標(biāo)價(jià)388美元：

分析師看好Salesforce的AI貨幣化勢頭，其差異化Agentforce解決方案和Data Cloud基礎(chǔ)支持強(qiáng)勁增長。1QFY26營收和非GAAP運(yùn)營利潤均符合預(yù)期，cRPO超預(yù)期增長12%。收購Informatica預(yù)計(jì)將提升未來幾年的盈利能力。AI驅(qū)動的內(nèi)部效率提升有望進(jìn)一步改善利潤率。"

中金公司維持TIGERLOGIC CORP（TIGR.O）跑贏行業(yè)評級，目標(biāo)價(jià)11美元：

1Q25業(yè)績超預(yù)期，收入環(huán)比-1%/同比+55%至1.2億美元，non-GAAP凈利潤環(huán)比+18%/同比+145%至3,604萬美元。新增客戶數(shù)及凈入金強(qiáng)勁增長，客戶資產(chǎn)規(guī)模再創(chuàng)新高。交易傭金收入增長，盈利能力持續(xù)改善。預(yù)計(jì)2Q趨勢向好，上調(diào)25/26年盈利預(yù)測。風(fēng)險(xiǎn)包括市場成交及景氣度低迷、行業(yè)競爭超預(yù)期、國際化拓展不及預(yù)期。"

光大證券維持嗶哩嗶哩（BILI.O）優(yōu)于大市評級：

分析師上修25-26年經(jīng)調(diào)整凈利潤預(yù)測至21.5/35.1億元，新增27年預(yù)測46.5億元，主要因游戲業(yè)務(wù)增量可期，廣告業(yè)務(wù)商業(yè)化進(jìn)展順利，且公司持續(xù)加強(qiáng)成本費(fèi)用管控。風(fēng)險(xiǎn)提示：游戲長線運(yùn)營、廣告商業(yè)化及行業(yè)競爭風(fēng)險(xiǎn)。"

中金公司維持博通（AVGO.O）跑贏行業(yè)評級，目標(biāo)價(jià)275美元：

分析師看好博通作為全球核心AI資產(chǎn)的地位，預(yù)計(jì)2QFY25盈利同比增長19.7%至149.48億美元，AI收入預(yù)計(jì)同比增長42%。博通在AI ASIC主要壁壘IP核的優(yōu)勢及豐富的量產(chǎn)經(jīng)驗(yàn)，有望實(shí)現(xiàn)長期增長。風(fēng)險(xiǎn)包括宏觀經(jīng)濟(jì)與關(guān)稅政策不確定性等。"

國海證券維持戴克斯戶外（DECK.N）買入評級：

公司FY2025Q4營收及每股收益超預(yù)期，盈利能力提升，UGG品牌收入雙位數(shù)增長，HOKA品牌收入增長23.6%。盡管FY2026Q1每股收益指引不及預(yù)期，但管理層預(yù)計(jì)全年收入雙位數(shù)增長。公司通過提價(jià)、生產(chǎn)效率優(yōu)化及采購地多元化等措施對沖成本壓力，維護(hù)盈利韌性。"

中信證券維持富途控股（FUTU.O）買入評級，目標(biāo)價(jià)155美元：

分析師看好公司業(yè)務(wù)生態(tài)完善、產(chǎn)品能力提升及專業(yè)品牌形象樹立。預(yù)計(jì)入金客戶數(shù)高增、經(jīng)紀(jì)傭金提升及利息收入穩(wěn)健，給予2025年20倍PE估值，認(rèn)為公司具備強(qiáng)勁增長潛力和投資價(jià)值。"

華泰證券維持富途控股（FUTU.O）買入評級，目標(biāo)價(jià)159美元：

分析師上調(diào)盈利預(yù)測，預(yù)計(jì)2025-2027年歸母凈利潤分別為75/84/92億港幣，主要因海外獲客提速、港美股市場成交額放量，以及創(chuàng)新應(yīng)用增強(qiáng)產(chǎn)品力，預(yù)計(jì)全年業(yè)績有較高彈性。風(fēng)險(xiǎn)提示：海外用戶拓展不及預(yù)期，港美股市場景氣度下行。"

交銀國際維持富途控股（FUTU.O）買入評級，目標(biāo)價(jià)135美元：

公司1季度盈利超預(yù)期，凈利潤同比/環(huán)比增長107.0%/14.6%，主要受益于交易金額增長帶動的經(jīng)紀(jì)傭金收入和利息收入提升。新增有資產(chǎn)客戶強(qiáng)勁增長，財(cái)富管理業(yè)務(wù)滲透率提升，預(yù)計(jì)2025年Non-GAAP凈利潤75億港元，同比增長30%，估值低于同業(yè)。"

國泰海通維持甲骨文（ORCL.N）優(yōu)于大市評級，目標(biāo)價(jià)193美元：

分析師預(yù)計(jì)公司未來三年?duì)I收和凈利潤將持續(xù)增長，基于PE和PS估值法，給予FY2026E目標(biāo)價(jià)193美元：

甲骨文在云業(yè)務(wù)和AI基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域處于領(lǐng)先地位，AI Agent有望重新定義其數(shù)據(jù)庫與SaaS業(yè)務(wù)，推動新一輪增長。風(fēng)險(xiǎn)包括地緣政治風(fēng)險(xiǎn)、AI應(yīng)用不及預(yù)期及競爭加劇。"

東方證券維持拼多多（PDD.O）買入評級，目標(biāo)價(jià)135美元：

盡管一季報(bào)收入利潤不及預(yù)期，但廣告收入表現(xiàn)良好，且公司持續(xù)推進(jìn)惠商政策，預(yù)計(jì)短期政策沖擊不改其性價(jià)比領(lǐng)先的核心競爭力。分析師調(diào)整盈利預(yù)測，采用SOTP估值法，看好其電商主站、多多買菜及TEMU的長期發(fā)展?jié)摿ΑｏL(fēng)險(xiǎn)包括行業(yè)競爭加劇、海外業(yè)務(wù)政策風(fēng)險(xiǎn)及宏觀經(jīng)濟(jì)不景氣。"

國海證券維持拼多多（PDD.O）買入評級，目標(biāo)價(jià)125美元：

盡管公司2025Q1營收和利潤低于預(yù)期，但廣告收入穩(wěn)健增長，且公司計(jì)劃升級千億扶持計(jì)劃，加大對優(yōu)質(zhì)供給側(cè)投入。Temu雖受關(guān)稅政策影響，但長期增長空間仍被看好。分析師預(yù)計(jì)公司2025-2027年?duì)I收和Non-GAAP歸母凈利潤將持續(xù)增長，維持買入評級。"

申萬宏源維持拼多多（PDD.O）買入評級：

分析師認(rèn)為，盡管拼多多25Q1業(yè)績不及預(yù)期，但公司加大平臺生態(tài)投入，推出千億扶持計(jì)劃支持商家，犧牲短期利潤以筑基長期高質(zhì)量增長。出海業(yè)務(wù)Temu積極應(yīng)對關(guān)稅風(fēng)險(xiǎn)，全球發(fā)展空間充足。下調(diào)盈利預(yù)測后，給予25年12倍PE，對應(yīng)目標(biāo)市值1741億美元，上行空間25%。風(fēng)險(xiǎn)包括行業(yè)競爭加劇、海外拓展不及預(yù)期及終端消費(fèi)疲軟。"

盈立證券維持賽熱科技（SAIH.O）評級，目標(biāo)價(jià)31美元：

分析師上調(diào)目標(biāo)價(jià)主要基于公司在小型模塊化反應(yīng)堆（SMR）控制棒驅(qū)動系統(tǒng)獲得專利授權(quán)，美國核能政策利好，以及BTC與AI基礎(chǔ)設(shè)施需求增長。公司作為“算能運(yùn)營商”，其技術(shù)組合和全球化落地能力有望在“電-算-熱”融合趨勢下實(shí)現(xiàn)跨周期成長。"

興業(yè)證券維持亞朵（ATAT.O）優(yōu)于大市評級：

2025Q1業(yè)績超預(yù)期，凈營收同比增長29.8%，經(jīng)調(diào)整凈利潤增32.3%，盈利能力改善。酒店和零售業(yè)務(wù)毛利率提升，Non-GAAP EBITDA率和凈利率同比提升。公司財(cái)務(wù)穩(wěn)健，首次派息并公布回購計(jì)劃，預(yù)計(jì)2025/2026年?duì)I收和凈利潤持續(xù)增長。風(fēng)險(xiǎn)包括宏觀經(jīng)濟(jì)、RevPAR及入住率不及預(yù)期等。"

國信證券維持英偉達(dá)（NVDA.O）優(yōu)于大市評級：

盡管H20芯片新出口管制影響短期利潤率，但公司FY26Q1財(cái)務(wù)表現(xiàn)強(qiáng)勁，數(shù)據(jù)中心營收同比增長73%，B系產(chǎn)品貢獻(xiàn)顯著。分析師下調(diào)收入預(yù)期，但維持評級，看好其在AI芯片領(lǐng)域的領(lǐng)先地位和長期增長潛力。風(fēng)險(xiǎn)包括AI應(yīng)用發(fā)展低于預(yù)期、供應(yīng)鏈風(fēng)險(xiǎn)及競爭加劇。"

光大證券維持英偉達(dá)（NVDA.O）買入評級：

Blackwell架構(gòu)進(jìn)展順利，智駕需求強(qiáng)勁，數(shù)據(jù)中心和汽車業(yè)務(wù)收入高速增長。盡管H20受管制影響，公司下調(diào)盈利預(yù)測，但AI算力需求旺盛，Blackwell出貨動能強(qiáng)勁，預(yù)計(jì)帶動業(yè)績持續(xù)高速增長。風(fēng)險(xiǎn)包括AI商業(yè)化進(jìn)度不及預(yù)期、產(chǎn)能擴(kuò)張受限及行業(yè)競爭加劇。"

華創(chuàng)證券維持英偉達(dá)（NVDA.O）持有評級：

盡管FY26Q1營收超預(yù)期，主要得益于數(shù)據(jù)中心業(yè)務(wù)的強(qiáng)勁增長，但面臨AI應(yīng)用落地和新產(chǎn)品研發(fā)量產(chǎn)的不確定性。公司預(yù)計(jì)Q2營收450億美元，毛利率71.8%-72.0%，但H20收入損失約80億美元。投資者需關(guān)注這些風(fēng)險(xiǎn)。"

華泰證券維持英偉達(dá)（NVDA.O）買入評級，目標(biāo)價(jià)166美元：

分析師認(rèn)為，英偉達(dá)FY26Q1營收、盈利和毛利率超預(yù)期，游戲收入同比+42%超預(yù)期，GB系列供應(yīng)鏈挑戰(zhàn)漸緩，產(chǎn)能爬坡。數(shù)據(jù)中心營收同比收窄，但游戲顯卡表現(xiàn)亮眼。Blackwell芯片占比提升，NVLink Fusion方案有望鞏固市場份額。風(fēng)險(xiǎn)提示：技術(shù)落地緩慢、中美貿(mào)易摩擦、需求不及預(yù)期等。"

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