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特朗普的關稅大戰真的是損人不利己，但是不知道為何他這么執著，非要堅持打關稅戰。

如今因為關稅戰的原因，他遇上了三個非常棘手的大難題，但其實巴菲特也早就有過警告，但是特朗普卻忽視了。

關稅大棒揮出去民怨四起

美國政府那套關稅壁壘，正把自己和別人都攪得夠嗆，比如說五大湖區，往日里繁忙的糧倉，現在堆滿了賣不動的大豆，出口量跟五年平均一比，少了差不多九成，玉米、小麥的單子也蔫了不少。

艾奧瓦州的農場主們對著鏡頭咆哮，倉庫里的老鼠都快比買大豆的人多了！這種農業州的恐慌，只是冰山一角。

聯邦政府的這套玩法，連自己人都看不下去了，雖然上訴法院一度給部分關稅措施松了綁，但它對全球經濟規則的沖擊已經實實在在。

加州州長紐森直接把聯邦政府告上法庭，說他們這是胡來，三大汽車工會也憋著勁兒，準備搞個“關稅抗議大篷車”活動，浩浩蕩蕩包圍國會山。

麻煩還不止這些，聯合國一筆高達15億美元的款子，白宮那邊至今沒個說法，好像打算“裝死”到底，國際上對它的信譽可就打上大大的問號。

俄羅斯趁機提議把聯合國總部搬到上海，非洲聯盟的代表更是沒好氣地說，連這點欠款都還不清，還談什么領導世界？

《華爾街日報》一針見血：揮關稅大刀的，最后震裂的是自己的虎口。拖欠全球會費的，親手拆的是自家搭的臺。

這把火燒起來，盟友也坐不住了，日本的反應就更有意思了，以往對美國畢恭畢敬的政客，這回直接開噴，說美國的關稅政策是“經濟自殺”，還撂下狠話：要談可以，先豁免關稅再說。

他們這次也不是打打嘴炮，日本經濟產業省已經悄悄動手，要把半導體原材料的部分生產線往馬來西亞挪，搞起了供應鏈的“去美國化”。

這不就是那句老話嘛：失信于天下者，天下共棄之，特朗普政府當年吹噓的“關稅讓工廠回家”的夢，現實恐怕2025年，美國制造業崗位不增反減十二萬。

有科技公司老板沒辦法，只能在墨西哥組裝零件，運回美國貼個標就算“國產”，真是關稅逼出來的荒誕劇。

巴菲特在關稅的影響下獨樹一幟

這種時候，投資界的人都瞪大了眼睛，想找個能看透迷霧的領航員，馬上要開的伯克希爾·哈撒韋年度股東大會，就成了萬眾矚目的焦點。

而說到伯克希爾，他們手里的現金多得嚇人，到2024年底，現金儲備超過3300億美元，創了歷史新高，里頭有3000多億買了短期美國國債，這比例比美聯儲自己拿的都多。

市場琢磨著，巴菲特這是在無聲地抗議：現在的市場估值太高了，好東西難找啊！

資深投行家王世渝就說，特朗普上臺后揮舞“關稅大棒”，把世界攪得亂七八糟，這種不確定的環境里，哪還有那么多符合價值投資標準的好公司？

巴菲特用這么大比例的現金，其實是在“無聲地表達價值投資的悲哀”。

標普500指數2024年的市盈率高達28倍，就算回調了，2025年預計也得接近25倍，比其他發達國家股市普遍不超過20倍的水平高出一大截。

現金這么多，主要是因為減持了蘋果股票，也暫停了股票回購，從2023年底開始，伯克希爾連續四個季度減持蘋果，持股比例從差不多6%降到了2%。

不過手里攥著大把現金也不是壞事，分析師說，這保證了伯克希爾一旦瞅準機會，就能立馬下重注，從歷史經驗看，伯克希爾一出手，未來的回報往往相當可觀。

通過賣掉估值高的資產，收回資金，伯克希爾成功地把投資組合的久期從7.2年壓縮到5.8年，這可是用真金白銀為美股可能出現的壞情況做足了準備。

美國經濟數據也印證了這種謹慎，商務部4月30號的數據說，2025年第一季度美國GDP環比萎縮0.3%，是2022年以來最差的季度，分析師普遍覺得，特朗普政府的關稅政策對經濟增長是個拖累。

而這次的股東大會是巴菲特執掌公司六十年的大日子，更因為在全球經濟被關稅攪得天翻地覆，公司自己也面臨接班和時代挑戰的節骨眼上，所以大家才會這么關注，大家都在等巴菲特老爺子發話，尤其是他怎么看特朗普的關稅大戲。

畢竟他早就對特朗普的關稅計劃不感冒，甚至在采訪里說過，這“在某種程度上是一種戰爭行為”，還預言關稅最終會變成商品稅，由消費者買單。

巴菲特的布局

面對國內經濟的這點小麻煩和國際貿易的這點小摩擦，巴菲特的全球資產配置策略就更顯出他的老道了，對日本五大商社的投資，簡直是神來之筆。

從2020年8月宣布投資到現在，138億美元的本錢，到2024年底已經浮盈近百億，市值達到235億美元。

今年3月，伯克希爾又加倉了這些日本公司，持股比例都提到了8.5%到9.8%之間。

巴菲特自己也說過，當初光看財報就被這些公司低得離譜的股價驚到了，還發現它們的運營模式跟伯克希爾挺像，這筆投資打算拿個十年二十年。

最近伯克希爾又在日本發了900億日元的債券，市場猜這錢可能還會繼續投到日本公司身上去。

能源領域的布局也挺抓眼球，從2022年第一季度開始，巴菲特就不斷加碼能源股，在2024年的高油價里賺了不少。

今年2月，伯克希爾再次增持西方石油公司，持股比例提高到28.3%左右，穩坐第一大股東。

盡管2024年全年因為能源價格下跌，西方石油股價不怎么樣，伯克希爾卻偏偏在去年12月股價大跌的時候使勁買。

現在全球油氣巨頭的日子普遍不好過，市場都等著聽聽巴菲特在能源這塊是怎么想的。

伯克希爾自己呢，2024年也挺能賺錢，主要是保險業務表現太亮眼，承保和保險投資的稅前利潤都大幅增長。

當然也不是旗下所有買賣都順風順水，它那189家運營企業里，還有超過一半報盈利下降，可見經營環境確實復雜。

不過在特朗普用激進關稅政策攪動華爾街的時候，伯克希爾的股價卻大幅跑贏標普500指數，年初至今漲了不少，而標普500指數同期反倒是跌的。

這會兒再咂摸巴菲特那句警告“美國拿貿易當武器，用3億多人去挑戰全球75億人，到頭來最受傷的還是美國自己”，是不是更有分量了？

參考資料

界面新聞2025-04-22《日本經濟學家：美國關稅政策是搬起石頭砸自己的腳》