6月上旬，備受關(guān)注的中美高層會談在倫敦低調(diào)舉行。按理說，這樣級別的會晤，應(yīng)該會對全球市場產(chǎn)生明顯影響，尤其是在當(dāng)前全球金融市場神經(jīng)緊繃、避險情緒濃重的環(huán)境下。然而，令人意外的是，這場會談結(jié)束后，市場卻幾乎毫無反應(yīng)，甚至美股期貨沖高后迅速回落，中國股市的表現(xiàn)更顯平靜。

為什么會這樣？這場會談到底談成了什么，市場又在擔(dān)憂什么？

一、只達(dá)成“原則性協(xié)議框架”，不是新突破

首先，從會談成果來看，雙方確實(shí)達(dá)成了一份“原則性協(xié)議框架”。乍一聽像是好消息，但這個表述對市場來說，意義其實(shí)有限。原因很簡單——這并不是一份具體、細(xì)化、明確的協(xié)議，而更像是雙方確認(rèn)“我們繼續(xù)談下去”的一種表態(tài)。

而且，雙方會后并未發(fā)布聯(lián)合聲明，而是各自對媒體發(fā)表講話，這說明會談在細(xì)節(jié)層面仍存在不小分歧，并未達(dá)到可以共同對外發(fā)布的統(tǒng)一口徑。對資本市場而言，這樣的結(jié)果意味著談判氣氛平穩(wěn)、但缺乏明確利好，不足以引發(fā)市場行情的拐點(diǎn)。

二、談判“可能繼續(xù)”，但倫敦會談大概率告一段落

美國財長貝森特在會談前表示“會談可能繼續(xù)”，似乎給了市場一些樂觀預(yù)期。但從之后雙方的總結(jié)性表態(tài)來看，本輪倫敦會談基本已經(jīng)告一段落。

接下來，可能會依據(jù)此前日內(nèi)瓦協(xié)議的實(shí)施情況，開啟下一輪或其他層面的談判。也就是說，這次會談雖然取得了“原則性框架”，但暫未邁入實(shí)質(zhì)性協(xié)議階段，一切還得看后續(xù)推進(jìn)情況。

三、中方四字定調(diào)，透露出談判真實(shí)氣氛

中方在總結(jié)本輪會談時用了四個詞：“專業(yè)、深入、理性、坦誠”。這幾個詞很有講究，仔細(xì)一拆就能看出談判氛圍和實(shí)質(zhì)內(nèi)容：

專業(yè)：說明談判沒有陷入口水戰(zhàn)、情緒化指責(zé)，而是在技術(shù)層面推進(jìn)，比如產(chǎn)業(yè)政策、出口限制、國家安全等硬核議題。

深入：談判并非淺嘗輒止，而是涉及到了核心敏感問題，有實(shí)質(zhì)性探討，具備繼續(xù)磋商和博弈的基礎(chǔ)。

理性：雙方保持了克制，沒有動輒威脅、甩鍋，而是本著解決問題的思路溝通。

坦誠：意味著雙方都把真實(shí)想法和癥結(jié)擺上了桌面，可能已經(jīng)觸及了一些關(guān)鍵、棘手的問題。

這種氣氛，說明談判可控，但分歧依舊存在，遠(yuǎn)沒到拍板落定的地步。

四、市場反應(yīng)平淡，因?yàn)椤邦A(yù)期已透支”

為什么會談結(jié)束后，市場幾乎沒啥波動，反而美股期貨先沖高后回落？

主要是因?yàn)榇饲懊婪结尫帕颂鄻酚^信號，市場預(yù)期已經(jīng)被抬得很高，很多資金提前埋伏，結(jié)果真正會談成果有限，自然出現(xiàn)“利好兌現(xiàn)、行情回吐”的走勢。

特別是美股期貨市場在會談消息公布后一度小幅拉升，但很快沖高回落，并出現(xiàn)下行傾向。這種走勢，往往意味著資金對這場會談“遠(yuǎn)低于預(yù)期”，或者對未來能否順利推進(jìn)仍持懷疑態(tài)度。

五、全球市場正在“平靜中暗藏風(fēng)險”

根據(jù)《環(huán)球市場策略》的獨(dú)家監(jiān)測數(shù)據(jù)，目前全球市場正處在一個表面平靜、暗流涌動的階段。美元、上證綜指、中國國債、富時中國A50、白銀、原油等關(guān)鍵資產(chǎn)均出現(xiàn)重大信號，波動臨界點(diǎn)正在逼近。

本次中美會談未能成為新催化劑，反而讓市場的注意力重新回到美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)、美聯(lián)儲政策預(yù)期、地緣局勢、全球資本流動這幾個核心變量上。

這也解釋了為什么這次倫敦會談，盡管規(guī)格很高，但市場反應(yīng)極其克制。投資者顯然在等待更確鑿的信號。

六、總結(jié)：談判氣氛改善，但遠(yuǎn)未到轉(zhuǎn)折點(diǎn)

總體來看，這次中美倫敦會談有兩點(diǎn)是確定的：

1.雙方都釋放了對話誠意，避免局勢惡化，談判氣氛平穩(wěn)，未來繼續(xù)對話有望。

2.但核心分歧尚未解決，沒有明確協(xié)議、缺乏聯(lián)合聲明，市場對實(shí)際成果缺少信心。

正如我們在《環(huán)球市場策略》中所解讀的，這場談判是“必要但不充分”，能起到緩和作用，但遠(yuǎn)不足以扭轉(zhuǎn)當(dāng)前復(fù)雜的市場局面。更重要的是，美方近日在半導(dǎo)體出口管制、金融投資限制等領(lǐng)域，頻頻放風(fēng)新動作，令市場對后續(xù)談判成果保持謹(jǐn)慎。

七、接下來要盯緊這些關(guān)鍵點(diǎn)

未來幾周，市場投資者需要重點(diǎn)關(guān)注以下幾個信號：

中美是否安排新一輪高層會談，以及是否能發(fā)布聯(lián)合聲明。

美國國會對相關(guān)議案表決進(jìn)展，特別是對華限制類政策。

全球央行動向，美聯(lián)儲是否放緩加息預(yù)期、人民幣匯率走勢變化。

地緣政治局勢演變，俄烏、巴以、中東局勢可能再度影響全球市場避險情緒。

八、寫在最后

這次倫敦會談雖然沒有實(shí)質(zhì)性突破，但從氣氛上看，談判沒有破裂，保持了理性和專業(yè)，已經(jīng)算是一個積極信號。只是對市場而言，這種“溫和樂觀”還不足以點(diǎn)燃行情，更多需要等待實(shí)質(zhì)性協(xié)議和政策落地。

未來，中美談判仍將是全球金融市場最重要的變量之一，投資者務(wù)必保持關(guān)注，靈活調(diào)整倉位和策略，謹(jǐn)慎穿越這段“平靜中暗藏風(fēng)險”的市場。