表面上是邀請老年人低價甚至免費旅游，考察“旅居養老”項目，實際上，他們盯上了老人的養老錢！

近年來，隨著銀發經濟的興起，以養老、旅居為噱頭的非法集資、非法吸收公眾存款事件頻發。近日，最高檢披露了一起打著“養老金融”旗號，以提供養老公寓、旅居基地為噱頭，主要針對老年人群體進行非法集資的養老詐騙案，該案非法吸存超50億元，未兌付金額高達19億元，而全面負責公司決策并實際控制公司資金的沈某峰已經成了紅通在逃人員。

第一財經注意到，近年來類似案件頻發，去年年底以及今年4月，金恪集團和山嶼海集團分別因涉嫌非法集資犯罪和涉嫌非法吸收公眾存款罪被立案偵查。

旅居康養地產被視為一個風口產業，是一個快速增長中的千億級產業。不過，記者從業內人士處獲悉，這一領域目前仍然處于前期投入大、回收周期長、投資回報率偏低的狀態，如果企業不斷盲目擴張、高成本融資又不善運營，較容易出現資金惡化與爆雷。

此外還有業內人士表示，金融與養老的結合是大勢所趨，但市場監管與教育存在不足，部分老年人因金融素養不夠而陷入非法集資陷阱。

養老旅居領域非法集資案件頻出

2025年6月10日，為揭示非法集資的犯罪手段和風險危害，引導社會公眾增強防范意識，最高人民檢察院發布一批檢察機關打擊非法集資犯罪典型案例。

其中，最高檢公開了周某標、李某等人集資詐騙、非法吸收公眾存款案案情。

這是一起打著“養老金融”旗號，以提供養老公寓、旅居基地為噱頭，主要針對老年人群體進行非法集資的養老詐騙案。

2009年11月至2021年12月間，沈某峰（紅通在逃人員）組織招募周某標、李某等人設立裔某集團，未經國家金融管理部門許可，在上海、江蘇、安徽、云南等地開設養老旅游基地、酒店、度假別墅等項目，并招攬業務團隊通過旅游宣講會、口口相傳等方式向社會公眾推銷養老、旅居類等理財產品，承諾保證本金并獲取固定收益，非法吸收公眾資金。

其中，沈某峰全面負責公司決策并實際控制公司資金；周某標、李某、霍某珊負責分管公司銷售、旅游基地和養老項目；周某桃、徐某、危某香負責帶領銷售團隊通過上述方式非法吸收公眾存款。

經審計，2013年8月至2021年12月期間，裔某集團向社會公眾吸收資金共計人民幣50.3億余元，未兌付金額15.4億余元。其中，2020年3月起，裔某集團資金鏈斷裂，周某標等人明知公司無兌付能力，仍然繼續吸收公眾存款，未兌付金額3.6億余元。

2023年12月7日，上海市靜安區人民法院作出一審判決，以集資詐騙罪、非法吸收公眾存款罪數罪并罰，判處周某標等人執行有期徒刑十六年至九年不等，并處罰金共計560萬元。一審宣判后，周某標、周某桃等4人向上海市第二中級人民法院提出上訴。2024年4月15日，上海市第二中級人民法院裁定準許周某桃撤回上訴，裁定駁回周某標等3人上訴，維持原判。

第一財經注意到，近年來，這種以養老、旅居等作為噱頭，盯上老年人手中“養老錢”的事件并非個例。

去年12月21日，上海浦東警方發布公告稱，其依法對金恪控股集團股份有限公司（下稱“金恪集團”）、艷陽（中國）度假連鎖集團有限公司（下稱“艷陽度假”）及其關聯企業以涉嫌非法集資犯罪立案偵查。

涉嫌非法集資的金恪集團、艷陽度假及其相關聯企業，主要以康養、度假、旅游業務發展會員，并通過“管家”向會員銷售其關聯公司的各類租賃和投資產品，以此收取大量押金和投資款。

根據上海浦東警方相關公告，警方已對多名犯罪嫌疑人采取刑事強制措施。

繼金恪集團在2024年底因涉嫌非法集資犯罪被立案偵查后，今年4月底，又一家主打同類型業務的旅居養老公司山嶼海集團也出現問題。

4月29日，杭州市西湖區“山嶼海”處置專班發布通告稱，上海市公安局虹口分局依法對上海山嶼海投資集團有限公司涉嫌非法吸收公眾存款罪立案偵查并對公司相關人員采取刑事強制措施。

山嶼海集團微信公眾號曾披露，2009年，山嶼海從海南香水湖農場出發，在國內首創了“候鳥式”旅居度假模式；2012年，山嶼海總部遷至上海，在浙江安吉建立康養基地；2015年正式掛牌“新三板”，成為中國“候鳥式旅居第一股”。

在上述三個案件中，參與投資老人的投入金額少則數萬元到數十萬元，多則超過100萬元，也有人將幾百萬元養老錢都投入其中。

“金融+養老”模式仍需完善監管

隨著我國社會加速邁入中重度老齡化階段，銀發經濟被視為新風口。

中國房地產業協會副會長兼秘書長張其光表示，老年人居住產業目前主要涵蓋四個業務形態，包括居家養老、公寓養老、社區養老、旅居養老。在國內，90% 的老人目前都選擇了居家養老，但是上述四個賽道對企業來說實際上都有廣闊的發展前景。

2024年，時任海南省人大代表，三亞市吉陽區民政局黨組書記、局長劉藝曾撰文稱，人口老齡化程度在逐步加深，人們對養老生活品質的要求也日益提升，旅居正成為一種時髦且受追捧的養老方式，據相關預測，2024年我國旅居養老市場規模將達到6700億元，2050年老年人口旅游消費總額將達2.4萬億元以上。

然而，老年人康養旅居產業近年來出現的數個爆雷案例，對市場產生了一定程度的負面影響。

一位康養旅居企業負責人近期對記者表示：“盡管不少房企早就看到了發展康養業務的前景，但這一直不是一個盈利模式清晰的賽道。民營企業做養老終端的，98%都還沒有賺錢。”

一家高端養老服務企業相關負責人也對第一財經稱：“我們已經做這個賽道十多年了，仍然只能謹慎擴張，所有人都知道這會成為一個風口，但是風還沒有真的到來。”

記者了解到，目前銀發康養地產對于企業來說，仍然處于前期投入大、回收周期長、投資回報率偏低的狀態。此前部分已資金爆雷的企業，就長期存在融資成本高企、利潤微薄的情況，為填補資金窟窿，企業不斷高成本融資，最終出現惡性循環。

“這類養老項目還對運營、服務能力要求非常高，很多企業喊著口號要進入，但實際上缺乏運營能力的積累，根本沒有辦法真正切入這個賽道。”上述業內人士稱。

有業內人士認為，近年來老年旅居需求雖然一直不斷增長，但市場仍處于無序發展階段，而“預售產品+類金融”的商業模式也缺乏監管，導致了非法吸收存款或非法集資案件的發生。

上述某高端養老服務企業相關人士則對記者表示，這是一個“養老金融”領域的監管問題，金融將深度參與養老是不可避免的，未來養老項目一定會和金融結合起來，比如開發商在投資與開發完養老居住項目后，由金融機構來接手成為業主，或者將項目打包為一個房地產信托產品，實現開發商的資金退出，而保險公司也可以開發相關產品將保險與養老居住項目結合起來。不過，在發展過程中市場監管需要完善，老年人要警惕僅宣揚高回報率但是缺乏落地業務與服務能力的項目。

中國老齡科學研究中心黨委書記、主任高成運近日撰文表示，發展養老金融是應對人口老齡化的重要舉措，但根據第五次中國城鄉老年人生活狀況抽樣調查數據，我國從事投資理財活動的老年人比例從2015年的2.2%上升到2021年的2.7%，被訪老年人中97.3%沒有購買任何投資理財產品，老年人的金融消費意識較弱，或個人財富管理的能力不足，容易受到不良金融營銷行為、惡意金融詐騙行為等誘導。此外，目前還存在養老金融教育缺失的問題，廣大人民群眾對養老金融的認識還很滯后，很多人仍停留在儲蓄養老的階段，甚至部分老年人因金融素養不足而陷入非法集資陷阱。