本文來(lái)源：時(shí)代周報(bào) 作者：趙鵬

來(lái)源：圖蟲

6月19日晚間，中鹽化工（600328.SH）發(fā)布公告，公司擬同意中石油太湖（北京）投資有限公司（下稱“太湖投資”）通過(guò)減資退出其在中石油中鹽（內(nèi)蒙古）堿業(yè)有限公司（下稱“中鹽堿業(yè)”）的全部股權(quán)及相關(guān)權(quán)益。減資后，中鹽化工將持有中鹽堿業(yè)100%的股權(quán)，并納入中鹽化工合并報(bào)表范圍。

早在2025年6月16日，中鹽堿業(yè)參與內(nèi)蒙古自治區(qū)通遼市奈曼旗大沁他拉地區(qū)天然堿采礦權(quán)（下稱“通遼天然堿采礦權(quán)”）競(jìng)拍，2025年6月17日，收到通遼市自然資源局《成交確認(rèn)書》，中鹽堿業(yè)以68.09億元競(jìng)得該采礦權(quán)。隨后，太湖投資提出減資退出中鹽堿業(yè)，后續(xù)關(guān)于通遼天然堿資源相關(guān)投資將由中鹽化工全資子公司完成。

中鹽化工2024年報(bào)和2025年一季報(bào)顯示，該公司期末現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物余額均低于68.09億元。針對(duì)太湖投資減資退出中鹽堿業(yè)的原因以及中鹽化工投資通遼天然堿采礦權(quán)的資金來(lái)源，中鹽化工對(duì)時(shí)代周報(bào)記者表示，太湖投資減資退出主要與該公司自身經(jīng)營(yíng)安排有關(guān)系，同時(shí)公司也會(huì)多種方式籌措通遼天然堿采礦權(quán)資金。

標(biāo)的天然堿礦物量達(dá)14.47億噸

據(jù)悉，中鹽化工與太湖投資以獲取內(nèi)蒙古通遼地區(qū)天然堿采礦權(quán)為目的，共同出資設(shè)立中鹽堿業(yè)。中鹽堿業(yè)成立于2025年3月28日，注冊(cè)資本4000萬(wàn)元，其中，太湖投資出資2040萬(wàn)元，占股51%；中鹽化工出資1960萬(wàn)元，占股49%。

中鹽化工公告，太湖投資減資中鹽堿業(yè)后，成為中鹽化工全資子公司，構(gòu)成資產(chǎn)交易，不構(gòu)成關(guān)聯(lián)交易，不會(huì)導(dǎo)致上市公司控制權(quán)的變更。鑒于中鹽堿業(yè)前述礦業(yè)權(quán)涉及金額較大，根據(jù)初步研究和測(cè)算，本次交易預(yù)計(jì)構(gòu)成《上市公司重組管理辦法》規(guī)定的重大資產(chǎn)重組。

2025年6月17日，收到通遼市自然資源局《成交確認(rèn)書》，中鹽堿業(yè)以68.09億元競(jìng)得通遼天然堿采礦權(quán)。截止本公告發(fā)布日，尚處于公示期，出讓結(jié)果公示期無(wú)異議后，競(jìng)得人于20個(gè)工作日內(nèi)與出讓人簽訂《采礦權(quán)出讓合同》，并按照《財(cái)政部自然資源部稅務(wù)總局關(guān)于印發(fā)〈礦業(yè)權(quán)出讓收益征收〉的通知》和內(nèi)蒙古自治區(qū)相關(guān)規(guī)定繳納出讓成交價(jià)后確認(rèn)礦權(quán)。

通遼天然堿采礦權(quán)勘查礦種為天然堿、共生礦種鹽，天然堿礦物量為14.47億噸，其中含鹽量≤9.54%的資源量為5.21億噸，共伴生天然堿礦物量9.26億噸。通遼天然堿采礦權(quán)出讓區(qū)塊面積為28.85平方公里，從開采許可證有效期開始之日起計(jì)算，出讓期限30年。

根據(jù)中鹽化工披露的信息，天然堿相較于合成堿優(yōu)勢(shì)明顯，具有更低的能耗、成本和綠色環(huán)保優(yōu)勢(shì)，將逐步成為純堿行業(yè)主流。本項(xiàng)目建設(shè)規(guī)模大，公司將采用新工藝、新技術(shù)、新設(shè)備，可能存在建設(shè)周期較長(zhǎng)等問(wèn)題。

中鹽化工表示，公司純堿產(chǎn)能為390萬(wàn)噸，為國(guó)內(nèi)第三大純堿生產(chǎn)企業(yè)。本項(xiàng)目實(shí)施目的主要是為了聚焦主責(zé)主業(yè)，做強(qiáng)做優(yōu)做大優(yōu)勢(shì)產(chǎn)業(yè)。此外，中鹽堿業(yè)競(jìng)拍的通遼天然堿采礦權(quán)現(xiàn)為國(guó)內(nèi)發(fā)現(xiàn)儲(chǔ)量最大的天然堿資源。項(xiàng)目實(shí)施也有利于改善純堿產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，進(jìn)一步提升公司核心競(jìng)爭(zhēng)力。

不過(guò)，中鹽化工也提醒，中鹽堿業(yè)本次競(jìng)拍天然堿采礦權(quán)資金68.09億元，后續(xù)開發(fā)建設(shè)天然堿項(xiàng)目預(yù)計(jì)投資規(guī)模較大，截止2025年3月末，公司資產(chǎn)負(fù)債率為28.65%，雖然處于行業(yè)較低水平，具備較強(qiáng)的中長(zhǎng)期償債能力，但仍需警惕資產(chǎn)負(fù)債率上升給公司未來(lái)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)帶來(lái)壓力的風(fēng)險(xiǎn)。

歸母凈利潤(rùn)連續(xù)2年下降

中鹽化工是中國(guó)鹽業(yè)集團(tuán)有限公司下屬重要化工企業(yè)和上市公司，前身是始建于1953年的“吉蘭泰鹽場(chǎng)”。中鹽化工被譽(yù)為北疆秘境中璀璨的“沙漠明珠”，公司因鹽而生，化工由金屬鈉起步，由兩堿、兩樹脂邁步大化工時(shí)代，目前已建成以“兩堿、兩鈉、兩樹脂”為龍頭的鹽化工產(chǎn)業(yè)集群，成為跨多省區(qū)、具多產(chǎn)業(yè)、有相當(dāng)規(guī)模的大型企業(yè)。

官網(wǎng)顯示，目前，中鹽化工主要生產(chǎn)裝置有：國(guó)內(nèi)資源配套齊全的40萬(wàn)噸/年聚氯乙烯生產(chǎn)線、國(guó)內(nèi)生產(chǎn)規(guī)模最大的23萬(wàn)噸/年糊樹脂生產(chǎn)線、60萬(wàn)噸/年電石生產(chǎn)線、36萬(wàn)噸/年燒堿生產(chǎn)線、75萬(wàn)噸/年熟料和配套的106萬(wàn)噸/年水泥生產(chǎn)線、2×135MW自備電廠，世界產(chǎn)能最大的6.5萬(wàn)噸/年金屬鈉生產(chǎn)線、被列入國(guó)家863計(jì)劃項(xiàng)目的800噸/年核級(jí)鈉生產(chǎn)線、國(guó)內(nèi)單套產(chǎn)能最大的11萬(wàn)噸/年氯酸鈉生產(chǎn)線，390萬(wàn)噸/年純堿生產(chǎn)線。

時(shí)代周報(bào)記者注意到，2021年和2022年中鹽化工收入利潤(rùn)曾短暫增長(zhǎng)，但2023年和2024年則開始出現(xiàn)下滑。根據(jù)中鹽化工披露的年報(bào)，2024年該公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入128.93億元，同比下降20.69%；歸母凈利潤(rùn)為5.19億元，同比下降56.32%；扣非后歸母凈利潤(rùn)為3.48億元，同比下降71.06%。2023年，中鹽化工實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入161.01億元，同比下降15.46%；歸母凈利潤(rùn)11.52億元，同比下降38.24%；扣非凈利潤(rùn)11.71億元，同比下降38.81%。

對(duì)于2024年歸母凈利潤(rùn)同比下降56.32%，中鹽化工在財(cái)報(bào)中解釋稱，2024年受下游市場(chǎng)需求收縮以及供給端產(chǎn)能提升的雙重影響，公司部分產(chǎn)品售價(jià)同比降幅明顯，致使經(jīng)營(yíng)效益下降。

分季度來(lái)看，2024年一季度，因純堿產(chǎn)品產(chǎn)能受限，當(dāng)季歸母凈利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)5629.55萬(wàn)元；二季度，純堿產(chǎn)品產(chǎn)能恢復(fù)，當(dāng)季歸母凈利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)3.84億元；三、四季度，市場(chǎng)供需矛盾加劇，公司主要產(chǎn)品售價(jià)持續(xù)下跌，歸母凈利潤(rùn)分別為盈利1.33萬(wàn)元、虧損5519.35萬(wàn)元。

時(shí)代周報(bào)記者發(fā)現(xiàn)，在解釋2023年歸母凈利潤(rùn)下滑時(shí)，中鹽化工同樣提到了純堿影響。中鹽化工表示，純堿、聚氯乙烯等主營(yíng)產(chǎn)品受市場(chǎng)因素影響，價(jià)格同比降幅明顯，純堿產(chǎn)品產(chǎn)銷量同比降低7%。