一、頂流IP遭遇價(jià)格雪崩，黃牛陷拋售潮

2025年6月中旬，曾被炒至萬(wàn)元高價(jià)的泡泡瑪特旗下IP——LABUBU（拉布布）迎來(lái)價(jià)格斷崖式下跌。二手交易平臺(tái)數(shù)據(jù)顯示，普通款LABUBU掛件從峰值1580元跌至300元左右，部分限量款價(jià)格縮水超80%。社交媒體上，#LABUBU價(jià)格崩盤#話題閱讀量突破2億，大量囤貨黃牛曬出堆積如山的庫(kù)存，標(biāo)注“虧本清倉(cāng)”“退圈不玩”。一位廣州黃牛向記者透露：“6月初囤了50只限定款，現(xiàn)在每只虧500元仍無(wú)人接盤?！?/p>

二、泡沫成因：資本炒作與情緒消費(fèi)的狂歡

LABUBU的爆火始于2024年。其“齜牙裂嘴”的怪誕設(shè)計(jì)被明星帶貨推至風(fēng)口：Lisa、泰國(guó)公主將其掛上奢侈品包袋，小紅書“明星+LABUBU”話題單條瀏覽量破億。資本同步入場(chǎng)：2025年初，泡泡瑪特股價(jià)較2022年低點(diǎn)暴漲25倍，市值突破3300億港元。二級(jí)市場(chǎng)炒作更推波助瀾——可口可樂(lè)聯(lián)名款被炒至2萬(wàn)元，巴黎世家合作款拍賣價(jià)達(dá)108萬(wàn)元。

消費(fèi)者情緒價(jià)值成核心驅(qū)動(dòng)力。玩家椰蛋描述：“LABUBU是包掛、拍照道具、社交貨幣，更是‘精神搭子’?！?這種情感聯(lián)結(jié)催生非理性消費(fèi)，95后玩家Ella坦言：“明知溢價(jià)嚴(yán)重，但為朋友圈曬圖咬牙高價(jià)購(gòu)入?！?/p>

三、泡泡瑪特主動(dòng)“擠泡沫”，市場(chǎng)回歸理性

面對(duì)失控的二級(jí)市場(chǎng)，泡泡瑪特于6月17日突然啟動(dòng)百萬(wàn)量級(jí)補(bǔ)貨，LABUBU 3.0系列在電商平臺(tái)敞開(kāi)供應(yīng)，定價(jià)99元不變。此舉直接擊穿炒貨邏輯，黃牛哀嘆“被官方做空”。泡泡瑪特投資人衛(wèi)哲公開(kāi)回應(yīng)：“公司定位是大眾消費(fèi)品，非奢侈品。遏制炒作才能保護(hù)IP長(zhǎng)期價(jià)值?！?/p>

資本市場(chǎng)同步震蕩。6月17-19日，泡泡瑪特股價(jià)累計(jì)下跌11.37%，市值蒸發(fā)超200億港元。但機(jī)構(gòu)仍看好長(zhǎng)期潛力：花旗上調(diào)目標(biāo)價(jià)至308港元，預(yù)測(cè)其全球銷售額將從2025年36億美元增至2027年60億美元。

四、歷史周期重演，LABUBU能火多久？

潮玩行業(yè)素有“爆紅-溢價(jià)-退熱”規(guī)律。MOLLY、暴力熊等IP均經(jīng)歷類似軌跡。當(dāng)前LABUBU二手價(jià)已跌破首發(fā)價(jià)，玩家小瑪指出：“持續(xù)斷貨消耗熱情，價(jià)格回落反而吸引真粉絲。”

行業(yè)分析師賈陽(yáng)認(rèn)為，LABUBU面臨雙重挑戰(zhàn)：

文化符號(hào)轉(zhuǎn)化不足：相比迪士尼草莓熊（未觀影用戶仍愿購(gòu)買），LABUBU仍依賴短期情緒消費(fèi)；

全球市場(chǎng)分化：國(guó)內(nèi)退熱時(shí)，海外熱度攀升。6月18日速賣通LABUBU專場(chǎng)吸引24萬(wàn)全球用戶搶購(gòu)，印證其跨文化吸引力。

五、潮玩產(chǎn)業(yè)的啟示：從泡沫到長(zhǎng)紅

LABUBU的跌價(jià)折射潮玩行業(yè)共性困境——如何平衡稀缺性與大眾化？泡泡瑪特CEO王寧曾比喻：“潮玩如郵票，藝術(shù)價(jià)值需時(shí)間沉淀。” 當(dāng)前公司正推進(jìn)LABUBU電影及授權(quán)計(jì)劃，向文化符號(hào)轉(zhuǎn)型。

中國(guó)玩具協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，2026年潮玩市場(chǎng)規(guī)模將達(dá)1101億元。但洛陽(yáng)博物館館長(zhǎng)指出歷史參照：“唐代唐三彩人物俑也是‘手辦’，千年后仍被珍藏。真正穿越周期的IP，需回歸藝術(shù)本質(zhì)。”

結(jié)語(yǔ)
LABUBU的價(jià)格回落，是潮玩市場(chǎng)從投機(jī)狂熱轉(zhuǎn)向理性消費(fèi)的必然。當(dāng)黃牛退場(chǎng)、真玩家入場(chǎng)，那個(gè)裂嘴大笑的精靈或許才能擺脫“暴富符號(hào)”的枷鎖，真正成為一代人的文化記憶。而如何讓IP價(jià)值超越價(jià)格曲線，仍是泡泡瑪特們必須作答的長(zhǎng)期命題。