俄羅斯當(dāng)前流通的大面額盧布紙鈔

根據(jù)烏克蘭黑客組織在2025年7月7日公開的俄羅斯央行內(nèi)部郵件截圖，俄央行行長(zhǎng)納比烏琳娜（Elvira Nabiullina）發(fā)布命令，指示在今年10月前完成印制15萬(wàn)億盧布，面值分別為1000盧布和5000盧布。

被公開的俄央行郵件截圖 （部分選取）

在短短三個(gè)月內(nèi)印出15萬(wàn)億盧布的紙鈔，這一行動(dòng)規(guī)模空前，可謂是“時(shí)間短任務(wù)重”，而且會(huì)導(dǎo)致俄羅斯市面上的流通現(xiàn)金要多出一倍。這種現(xiàn)象即便是在1998年世界金融危機(jī)期間也未曾出現(xiàn)過，這比2022年戰(zhàn)時(shí)加急印的3萬(wàn)億還要多5倍！當(dāng)時(shí)的3萬(wàn)億已經(jīng)讓物價(jià)幾乎翻倍。所以現(xiàn)在的15萬(wàn)億將會(huì)產(chǎn)生更為嚴(yán)重的后果。可以預(yù)測(cè)，俄羅斯將面臨嚴(yán)重的通脹沖擊：物價(jià)飛漲、物資短缺、資本外逃以及普遍的貧困。

既然可以預(yù)測(cè)到這些后果，俄羅斯為什么還要印這么多錢？

俄官方給出的解釋是“維持貨幣穩(wěn)定”和“保障重要開支”。俄烏戰(zhàn)爭(zhēng)已經(jīng)快4年了，其戰(zhàn)爭(zhēng)支出已經(jīng)成了國(guó)家支出的重要部分，何況政府還要保持人員工資、醫(yī)療，養(yǎng)老，教育以及基礎(chǔ)設(shè)施等等的社會(huì)性支出。一句話總結(jié)就是：國(guó)庫(kù)也快空了。加上戰(zhàn)爭(zhēng)開始后，因歐美制裁使得俄羅斯經(jīng)濟(jì)通脹率不斷上升，形成螺旋失控。如2025年7月，數(shù)據(jù)顯示單周通脹為0.79%，創(chuàng)下戰(zhàn)爭(zhēng)以來(lái)的新高，而全年通脹或達(dá)9.8%將遠(yuǎn)超4%的目標(biāo)。此前，俄羅斯推出了20%高利率政策，但事實(shí)證明該政策已經(jīng)失敗，企業(yè)融資成本劇增也引發(fā)了停工潮，商品短缺也趨于嚴(yán)重。面包、牛奶、土豆等基本生活品價(jià)格猛漲，而且還有可能買不到。而另一方面，在盧布貶值預(yù)期下，百姓除了用各種方法把盧布換成美元?dú)W元等之外，瘋狂囤貨也讓盧布貶值得更快更狠。因于工資跟不上物價(jià)漲速，使得大量的普通人陷入了貧困。

這就無(wú)可避免形成了無(wú)解的惡性循環(huán)：

政府印錢導(dǎo)致物價(jià)飛漲，但百姓生活和企業(yè)經(jīng)營(yíng)更困難，于是只好減少生產(chǎn)或停工，這也使得商品更少，導(dǎo)致物價(jià)繼續(xù)漲，百姓購(gòu)買力更低，政府再加印......由此越陷越深。再有因?yàn)闅W美的封鎖性制裁，俄商品出口之路幾乎被堵死，而且即便是有銷路的石油天然氣也是價(jià)格超低，導(dǎo)致整個(gè)收入大減。再有，因?yàn)橘~戶被凍結(jié)導(dǎo)致俄羅斯幾乎無(wú)法用美元?dú)W元做生意，加上盧布流通性太差，大規(guī)模國(guó)際貿(mào)易幾乎成零。

這樣下去，俄羅斯的經(jīng)濟(jì)會(huì)不會(huì)“雪崩 ”？

個(gè)人覺得可能性很大。當(dāng)百姓對(duì)盧布失去信心，拋售兌換外幣或搶購(gòu)物資時(shí)，會(huì)不可避免地會(huì)把經(jīng)濟(jì)逼近死胡同。當(dāng)下，俄政府為了穩(wěn)住公務(wù)員軍人等重要群體，給他們猛加了工資，但物價(jià)飛漲，物資短缺問題無(wú)法避免，老百姓無(wú)法忍受時(shí)會(huì)上街抗議甚至騷亂，增加了社會(huì)風(fēng)險(xiǎn)。

所以，俄羅斯現(xiàn)在除了加印貨幣盧布外別無(wú)他法，即便是知道加印是飲鴆止渴，也要咬著牙喝下去。

當(dāng)然，俄羅斯肯定希望其他國(guó)家能施以援手，但如果石油價(jià)格一直走低或者外部大規(guī)模援助不夠，雪崩風(fēng)險(xiǎn)會(huì)繼續(xù)加大。更危險(xiǎn)的是，企業(yè)倒閉潮如果遏制不了，銀行扛不住連鎖反應(yīng)，雪崩會(huì)一觸即發(fā)。

這像極了前蘇聯(lián)的彌留時(shí)期，那時(shí)也是想加印盧布解決問題......,前蘇聯(lián)的最后結(jié)局大家都是知道的。

俄羅斯現(xiàn)在不可避免地又走上了這條老路。