21日，特斯拉在其官方社交媒體上 表示 ，公司一直專注于投資美國的制造業和基礎設施建設。 截至今年年初，公司資本支出已達約440億美元（約合人民幣3159億元）。 僅在上一財年，特斯拉就投資了約100億美元資本支出（718億元），并計劃在本財年再投資約80億美元（約合人民幣574億元） 。

近日，富國銀行在一份報告中發出警告稱，特斯拉正面臨基本面惡化，其自由現金流可能自2018年以來首次轉為負值。該行重申了對特斯拉股票的“賣出”評級和120美元的目標價。

據了解，AI是特斯拉的重點投入方向。2025年3月，在特斯拉員工大會上，馬斯克透露，特斯拉2024年在人工智能方面的投資約100億美元，其中近一半為內部投入，主要用于特斯拉自研的AI推理計算機、所有車輛傳感器以及Dojo超級計算機。特斯拉全系現款在售車型均已搭載特斯拉車載計算平臺AI 4。未來幾年，特斯拉將繼續推出AI 5、AI 6、AI 7。

另外，特斯拉在墨西哥工廠建設、Cybertruck產線改造等項目的投入也非常巨大。

盡管特斯拉在AI等領域有高額投入，但其年度資本支出預期一直在下調的路上。2025年4月，特斯拉曾在一季報中披露，預計2025年特斯拉資本支出將超過100億美元，此前預計超過110億美元。而在6月21日，特斯拉宣布本財年資本支出為80億美元。

富國銀行分析師柯林·蘭根（Colin Langan）表示，與已經疲軟的第一季度相比，特斯拉第二季度的汽車交付量將持平。富國銀行對特斯拉第二季度交付量的預測僅為34.3萬輛，比共識預期大約低17%。

富國銀行上述報告表示，交付量的下降將損害特斯拉的利潤率。如果特斯拉計劃資本支出保持在110億美元，結合其面臨的營運資金挑戰，特斯拉2025年的自由現金流可能轉為負值，這將是“自2018年以來首個負自由現金流年度”。

據公開資料，財報顯示，特斯拉一季度各項指標均大幅下滑。一季度總營收為193.35億美元，與去年同期的213.01億美元相比下降9%；凈利潤為4.20億美元，與去年同期的14.05億美元相比大幅下降；普通股股東應占凈利潤為4.09億美元，與去年同期的13.90億美元相比大幅下降71%。

太平洋證券研報表示，隨著特斯拉FSD（智能輔助駕駛）V13.2的發布，特斯拉的Robotaxi迎來了關鍵進展。V13.3版本已完成工廠內部無監督測試，計劃與Robotaxi服務同步落地，而V14版本將聚焦行人路徑預判與音頻數據處理能力，預計2025年下半年推出，特斯拉Robotaxi將正式迎來商業化時刻。

民生證券研報認為，Robotaxi能夠實現無人駕駛，提供全天候服務，從而大大降低人力成本。但Robotaxi落地初期，基本停留在主駕有安全員或車內有安全員階段，人力成本優勢并未顯現。未來隨著智能駕駛技術不斷成熟，遠程安全員人車比有望繼續下降，甚至有望取消安全員設置，推動Robotaxi人力成本不斷降低。

來源：中國經濟網

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