歐元區(qū)私營經(jīng)濟在6月份陷入停滯狀態(tài)，制造業(yè)和服務業(yè)活動雙雙疲軟，削弱了經(jīng)濟復蘇的希望。

周一，根據(jù)周五公布的采購經(jīng)理人指數(shù)(PMI)數(shù)據(jù)，歐元區(qū)綜合PMI從5月份的52.2降至50.8，觸及五個月低點，同樣低于分析師預期的50.5，僅略高于代表擴張與收縮分界線的50.0。

其中，6月服務業(yè)PMI51.3，創(chuàng)下今年以來的新低，制造業(yè)為46.5，延續(xù)多個月的收縮態(tài)勢。分國別來看，德國表現(xiàn)尤為疲弱，綜合PMI降至49.8，較5月的52.4大幅下滑；法國經(jīng)濟意外收縮，大幅降至45.7。

漢堡商業(yè)銀行首席經(jīng)濟學家Cyrus de la Rubia表示：

歐元區(qū)經(jīng)濟正努力獲得增長動力，六個月來增長一直微乎其微。德國情況出現(xiàn)謹慎改善跡象，但法國繼續(xù)拖后腿。

這一數(shù)據(jù)表明歐元區(qū)經(jīng)濟面臨更大挑戰(zhàn)，可能給歐洲央行未來的貨幣政策路徑帶來不確定性。上周，歐洲央行進行了一年內第八次降息，但歐央行官員傾向7月暫停降息，部分官員認為降息周期或已結束。

服務業(yè)增長創(chuàng)今年新低，制造業(yè)深陷衰退

歐元區(qū)主導型服務業(yè)PMI在6月降至51.3，低于5月的53.1，創(chuàng)下今年以來最低水平。作為歐元區(qū)經(jīng)濟引擎的服務業(yè)一直是支撐整體增長的主要力量，但目前顯示出明顯的疲軟跡象。服務業(yè)新訂單增長放緩，企業(yè)信心也降至今年以來最低點。

制造業(yè)表現(xiàn)更為疲軟，6月PMI為46.5，延續(xù)了多月的收縮狀態(tài)，雖較5月的46.1略有改善，但仍明顯低于50的收縮與擴張分界線。制造業(yè)新訂單繼續(xù)下滑，表明需求仍然疲軟，企業(yè)對未來12個月的生產(chǎn)前景信心降至今年以來最低水平。

HCOB首席經(jīng)濟學家Cyrus de la Rubia表示：

工廠活動已連續(xù)23個月處于收縮狀態(tài)，這一持續(xù)低迷對整體經(jīng)濟構成嚴重挑戰(zhàn)。

作為歐元區(qū)最大經(jīng)濟體，德國6月份綜合PMI降至49.8，跌破50的擴張與收縮分界線，較5月的52.4大幅下滑。德國服務業(yè)增長顯著放緩，制造業(yè)活動則進一步陷入衰退，反映出該國經(jīng)濟復蘇面臨嚴峻挑戰(zhàn)。

更令人擔憂的是，法國經(jīng)濟數(shù)據(jù)表現(xiàn)更為糟糕，6月綜合PMI降至45.7，較5月的48.9進一步下滑，為近四個月來的新低。法國服務業(yè)和制造業(yè)均深陷衰退區(qū)間，服務業(yè)PMI降至47.0，制造業(yè)PMI則降至44.5。

漢堡商業(yè)銀行經(jīng)濟學家表示：

德法兩國作為歐元區(qū)經(jīng)濟支柱的同時走弱，對整個區(qū)域經(jīng)濟前景構成重大風險，特別是在政治不確定性增加的背景下，法國的經(jīng)濟表現(xiàn)尤其令人擔憂。

分析師表示，隨著制造業(yè)持續(xù)低迷和服務業(yè)活動放緩，歐元區(qū)經(jīng)濟可能在今年后期面臨更大壓力，尤其是考慮到消費者信心薄弱以及通脹仍高于央行2%的目標水平。多家投資銀行已開始調整對歐元區(qū)經(jīng)濟增長的預期。

然而，歐央行降息空間已經(jīng)不多，歐元區(qū)5月份通脹率已降至歐洲央行2%目標以下，央行本月第八次下調存款利率后暗示將暫停進一步寬松政策。

德國央行行長Joachim Nagel上周表示，歐洲央行將繼續(xù)采取一切必要措施，完成其在通脹方面幾乎已經(jīng)完成的使命。當前經(jīng)濟數(shù)據(jù)的疲弱表現(xiàn)可能為央行未來政策調整提供更多考量空間。