上游醫(yī)美材料商與下游醫(yī)美機構就童顏針的“破價”正在大打“口水仗”。

起因正是新氧自營診所復配的童顏針“艾維嵐”產品（又稱“奇跡童顏”）售價僅為5999元，為市場公價的1/3，這引發(fā)了艾維嵐品牌方長春圣博瑪生物材料有限公司（下稱“圣博瑪”）的不滿。

圣博瑪發(fā)文指出，不對新氧診所銷售的艾維嵐提供正品保證責任；新氧則強調旗下產品均為正品，指責圣博瑪?shù)恼f法是“無端抹黑”。

童顏針價格戰(zhàn)一觸即發(fā)。

6月19日，新氧CEO金星發(fā)文透露將要上市的部分國產童顏針定價更為合理。

新氧確實“不打無準備之仗”。

信風注意到，新氧早在2023年就與上游醫(yī)美材料商東方妍美（成都）生物技術股份有限公司（下稱“東方妍美”）達成戰(zhàn)略合作，后者將尚未上市的童顏針XH301等多款產品的國內商業(yè)化權利獨家授權給新氧。

隨著此番東方妍美踏上港股IPO之路，其XH301的上市進展情況得以披露。

作為東方妍美的核心產品，XH301預計今年下半年完成國內上市審評，歐盟上市注冊進程則處于提交階段。

由于尚未商業(yè)化，東方妍美2024年收入僅為0.13億元，同期虧損仍達到0.64億元。

核心產品尚未上市便遭遇價格戰(zhàn)，東方妍美未來的業(yè)績增長空間正面臨考驗。

綁定新氧

主營再生醫(yī)學材料注射劑及相關的敷料的東方妍美，旗下共有13款注射劑產品，均未上市。

其中進展最快的便是處于上市審評階段的XH301、XH305。

XH301正是備受市場關注的“童顏針”，由聚左旋乳酸（PLLA）、羧甲基纖維素（CMC）組成，用于治療鼻唇溝皺紋。

PLLA以微球的形式被注射到真皮層，激活皮膚中成纖維細胞的活性，進而誘導膠原蛋白及彈性纖維的再生，從而填充凹陷、提升皮膚緊致度；

CMC主要是作為PLLA微球的載體，在初期發(fā)揮物理填充效果，此后會被降解。

這一材料組合與艾維嵐基本一致，后者同樣是以CMC作為核心原材料PLLA的載體。

“雖然材料相似，但是工藝路線和技術差異也會影響最后的療效。每個廠家的工藝和技術不同，比如微球的分子粒徑、含量、光滑還是粗糙等，都會影響最后的效果差異。”一家醫(yī)美材料公司人士告訴信風。

東方妍美介紹稱，XH301主要優(yōu)化了造球工藝，使用球形微球取代不規(guī)則顆粒，外觀更圓潤、粒徑分布更均勻，可降低產品刺激性及不良反應風險。

“我們的專利造球工藝亦使得微球中的有機殘留量較低，提高了安全性。”東方妍美表示。

不過在XH301的對照組中，東方妍美并未選擇艾維嵐或同類童顏針，而是進口玻尿酸——據(jù)試驗結果，XH301矯正皺紋嚴重有效率為95.5%，顯著高于對照組進口玻尿酸的59.83%。

東方妍美預計XH301下半年獲批，屆時有望扭轉當前虧損局面。

與愛美客（300896.SZ）、錦波生物（832982.BJ）等國內不少醫(yī)美材料商采取直銷的方式不同，東方妍美計劃采取代理銷售模式。

2023年，東方妍美將包括XH301、XH305及XH311的3款產品授權給新氧。

這是一項獨家、為期10年（可續(xù)期）且需支付費用的合作，新氧可借此在大中華區(qū)推廣、銷售及商業(yè)化這些產品。

產品上市后，新氧承諾將按照協(xié)議價格（可調整）向東方妍美采購最低數(shù)量的相關產品。

這或許是無奈之舉。

就東方妍美當前的資金狀況來說，授權代理機構進行商業(yè)化確實是更為保險的做法——截至2024年末現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物為0.33億元。

不過東方妍美亦強調，未來會做好獨立商業(yè)化的準備。

“從長遠來看，我們一直努力搭建內部銷售隊伍，隨時準備在我們認為合適的時間及地點進行候選產品的商業(yè)化。待我們建立完善的銷售渠道且我們的產品獲得更廣泛的市場認可后，我們預期最終在更大程度上依賴內部銷售及營銷團隊。”東方妍美表示。

火拼在即

“童顏針”通過刺激自體膠原再生以達到漸進自然的效果，這是其近年來興起的一大原因。

據(jù)市場機構Global Growth insights統(tǒng)計，2024年童顏針市場規(guī)模達到14.88億美元，預計到2033年將增長至20.82億美元。

由于供給有限，“童顏針”價格不菲。例如圣博瑪?shù)陌S嵐（340mg）市場價便達到1.8w。

但隨著同類產品上市，競爭正在變得激烈。

2021年，市場還僅有2款“童顏針”產品：艾維嵐、愛美客（300896.SZ）的濡白天使。

但短短3年后，獲批的“童顏針”便如雨后春筍般出現(xiàn)。

僅2024年1年間，國內便有艾塑菲、塑妍萃、普麗妍3款童顏針先后獲批上市，價格從1.3萬到2.4萬不等。

今年以來又有四環(huán)醫(yī)藥（0460.HK）、樂普醫(yī)療（300003.SZ）2款童顏針獲批。

這意味著，目前國內已有不少于7款童顏針獲批上市。

不僅如此，與XH301一同處于注冊審批階段的還有杭蓋秱博生物科技有限公司、江蘇西宏生物醫(yī)藥有限公司兩款童顏針。

如此背景下，動輒上萬元的“童顏針”價格還能否持續(xù)堅挺，需要打上問號。

日前，圣博瑪“開撕”新氧自營診所，便是因為后者以艾維嵐復配的奇跡童顏產品價格僅為5999元。

圣博瑪?shù)壬嫌吾t(yī)美材料商很難對下游機構進行價格約束。

雖然圣博瑪將第一槍開向了新氧，但其并不是唯一一家出現(xiàn)“童顏針”破價的下游機構。

杭州、成都等地醫(yī)美機構的艾維嵐價格早已低至5900元左右。

這讓“童顏針”的萬元價格變得岌岌可危。

不僅如此，日前新氧CEO金星還發(fā)文稱“馬上要上市的幾款國產童顏針的定價我們都大致交流過，還是比較理性的，定價也更合理。”

如此來看，與新氧綁定的XH301怕是很難過上“前人的好日子”。

但XH301確實是當前東方妍美手中可以打出“最好的牌”，即將上市的其他醫(yī)美產品給予市場的想象空間有限。

同樣處于上市審評階段的XH305，核心材料系玻尿酸、氨基酸，這主要用于改善皮膚暗沉、干燥，類似“水光針”。

但當前水光針早已是“白菜價”，終端價基本在數(shù)百元左右。

不過東方妍美計劃“試水”海外市場，這有望帶來更多增量空間。

此番IPO，東方妍美計劃將募集資金用于推進XH301的歐洲、東南亞市場上的注冊、商業(yè)化。

東方妍美能否能否在激烈的市場競爭中殺出重圍，市場正在持續(xù)關注。

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