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■中國經(jīng)濟時報記者 周子勛

6月18日，備受矚目的2025陸家嘴論壇召開，中國人民銀行、國家金融監(jiān)督管理總局、中國證監(jiān)會、國家外匯管理局等中央金融管理部門推出多項舉措。

中國人民銀行行長潘功勝宣布，將在上海實施八項政策舉措，比如在上?！跋刃邢仍嚒苯Y(jié)構(gòu)性貨幣政策工具創(chuàng)新。國家金融監(jiān)督管理總局局長李云澤表示，將推出一系列舉措，比如鼓勵上海在科技金融、跨境金融等領(lǐng)域開展創(chuàng)新試點，推動更多開放措施在上?！跋刃邢仍嚒?。中國證監(jiān)會主席吳清宣布，近期將加快落實2025年資本市場對外開放一攬子重點舉措。中國人民銀行副行長、國家外匯管理局局長朱鶴新指出，將在自貿(mào)試驗區(qū)實施一攬子外匯創(chuàng)新政策。

如何看待“一行兩局一會”推出的一系列新政？釋放出何種政策信號？中國經(jīng)濟時報記者采訪了多位專家。

八項金融開放舉措

意在提高金融資源配置效率

“央行宣布的八項金融舉措，釋放出的重要信號之一是加快人民幣國際化進程?！敝袣W陸家嘴國際金融研究院副院長劉功潤在接受中國經(jīng)濟時報記者采訪時表示，無論是數(shù)字人民幣國際運營中心的設(shè)立，還是人民幣外匯期貨的醞釀，以及自貿(mào)區(qū)離岸債券的發(fā)展，都圍繞提高人民幣在跨境支付、投融資中的使用范圍和便利度展開。通過數(shù)字人民幣拓展跨境支付場景，降低對現(xiàn)有美元主導(dǎo)的跨境清算體系的依賴；通過離岸人民幣債券和匯率期貨等金融產(chǎn)品，豐富境外投資者持有和管理人民幣資產(chǎn)的工具，提高人民幣資產(chǎn)的吸引力和可交易性。

劉功潤表示，另一個突出的戰(zhàn)略意圖是全面提升上海國際金融中心的競爭力和影響力。此次宣布的政策涵蓋市場、賬戶、產(chǎn)品、監(jiān)管創(chuàng)新等方面，顯示出支持上海“先行先試”、打造金融開放高地的決心。

“金融開放的最終目的在于更好地服務(wù)實體經(jīng)濟，實現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展?！眲⒐欀赋觯隧椊鹑谂e措在提高金融資源配置效率方面的意圖十分明顯。

上海金融與發(fā)展實驗室首席專家、主任曾剛對中國經(jīng)濟時報記者說，在上?！跋刃邢仍嚒苯Y(jié)構(gòu)性貨幣政策工具創(chuàng)新，很可能圍繞以下幾個方向展開。一是科技創(chuàng)新支持。針對硬科技、人工智能等戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)設(shè)計專項貨幣政策工具，支持上海打造全球科創(chuàng)中心。二是綠色發(fā)展導(dǎo)向。進一步完善碳減排支持工具和綠色再貸款，建立更加市場化的綠色金融政策體系，助力實現(xiàn)“雙碳”目標(biāo)。三是中小企業(yè)紓困。開發(fā)更為靈活的針對小微企業(yè)的定向支持工具，降低融資成本，解決融資難、融資貴問題。四是外匯市場工具創(chuàng)新。結(jié)合另一項政策研究推進人民幣外匯期貨交易，可能嘗試開發(fā)更多元化的外匯市場干預(yù)工具。

曾剛指出，在上海“先行先試”結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具創(chuàng)新，表明中國貨幣政策正從傳統(tǒng)的總量型調(diào)控向精準(zhǔn)化、多元化方向轉(zhuǎn)變，更強調(diào)精準(zhǔn)滴灌而非大水漫灌；強化了上海作為國際金融中心的戰(zhàn)略定位，為上海金融市場帶來更多制度性紅利；體現(xiàn)出中央對金融服務(wù)實體經(jīng)濟的堅定決心，通過金融創(chuàng)新助力經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展。

中國金融業(yè)從“要素流動型開放”

向“制度型開放”深度轉(zhuǎn)型

首都經(jīng)濟貿(mào)易大學(xué)金融學(xué)院教授、北京市哲學(xué)社會科學(xué)CBD發(fā)展研究基地主任高杰英在接受中國經(jīng)濟時報記者采訪時表示，國家金融監(jiān)管總局推出包括鼓勵上海在科技金融、跨境金融等領(lǐng)域開展創(chuàng)新試點在內(nèi)的一系列務(wù)實舉措，標(biāo)志著中國金融業(yè)從“要素流動型開放”向“制度型開放”的深度轉(zhuǎn)型。

高杰英指出，“穩(wěn)步擴大金融制度型開放”的提法，意味著中國正從降低外資準(zhǔn)入門檻轉(zhuǎn)向主動對接國際高標(biāo)準(zhǔn)規(guī)則。在科技金融、跨境金融、國際保險等細(xì)分領(lǐng)域的對外開放，凸顯“功能驅(qū)動”的新思路。政策密集錨定上海實施，實則為資本賬戶開放提供緩沖機制。

“開放不是目的，而是重構(gòu)全球金融治理話語權(quán)的工具。”高杰英說，此次政策“組合拳”的深層邏輯，是中國試圖改寫“中心—外圍”國際金融秩序的努力。通過在上海形成與國際互認(rèn)的金融規(guī)則、市場基礎(chǔ)設(shè)施和監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)，實現(xiàn)從“規(guī)則接受者”到“規(guī)則制定者”的轉(zhuǎn)變。

資本市場包容性改革迎來新突破南開大學(xué)金融發(fā)展研究院院長田利輝在接受中國經(jīng)濟時報記者采訪時表示，中國證監(jiān)會推出一攬子資本市場對外開放舉措，既是對全球經(jīng)濟變局的主動回應(yīng)，也是中國深化金融改革、服務(wù)實體經(jīng)濟的戰(zhàn)略選擇。這些政策釋放出多重信號，體現(xiàn)了中國資本市場從“規(guī)模擴張”向“制度完善”與“生態(tài)優(yōu)化”轉(zhuǎn)型的決心。

“此次改革的核心在于通過制度型開放提升資本市場的包容性與適應(yīng)性?！碧锢x指出，將QFII可交易期貨期權(quán)品種拓展至100個、推出人民幣外匯期貨、推動液化天然氣期貨期權(quán)上市等舉措，本質(zhì)上是通過擴大外資參與范圍和豐富風(fēng)險管理工具，構(gòu)建更具韌性的市場體系。

田利輝說，在“1+6”政策框架中，科創(chuàng)板第五套上市標(biāo)準(zhǔn)重啟、資深機構(gòu)投資者制度試點、IPO預(yù)先審閱機制等，直指硬科技企業(yè)的“融資之痛”。這不是一場簡單的政策“松綁”，而是一場資本與創(chuàng)新的“核聚變”，有望有效降低硬科技企業(yè)的融資門檻，縮短從技術(shù)突破到市場轉(zhuǎn)化的周期。這一改革方向契合全球科技競爭加劇的背景，也呼應(yīng)了國內(nèi)新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展的戰(zhàn)略需求。

田利輝認(rèn)為，中國資本市場改革已經(jīng)進入“深水區(qū)”，未來需要深化多層次市場體系，強化主板、科創(chuàng)板、北交所等板塊的差異化定位；推動長期資本形成，完善養(yǎng)老金、險資等機構(gòu)投資者的入市機制；加強跨境監(jiān)管協(xié)作，防范系統(tǒng)性風(fēng)險。

四個方面著力增強經(jīng)濟發(fā)展后勁

中國國際經(jīng)濟交流中心科研信息部副部長、研究員劉向東對中國經(jīng)濟時報記者說，國家外匯局宣布多項支持性政策，釋放出進一步穩(wěn)定經(jīng)濟的積極信號。

“4月份以來，我國經(jīng)濟總體仍保持平穩(wěn)增長，但外部環(huán)境仍然復(fù)雜嚴(yán)峻、具有不確定性?！痹趧⑾驏|看來，未來需要從四個方面著力。

一是進一步穩(wěn)定外貿(mào)。通過深化貿(mào)易外匯業(yè)務(wù)管理改革，實施擴大跨境貿(mào)易高水平開放試點等便利化政策，將有效幫助外貿(mào)企業(yè)拓展海外市場，抵沖中美貿(mào)易摩擦帶來的不利影響。

二是進一步穩(wěn)定外資。通過推進跨境投融資便利化，在全國實施科研機構(gòu)吸引外資等政策，推廣跨國公司本外幣一體化資金池政策，將有力擴大吸引外資的規(guī)模和范圍，繼續(xù)發(fā)揮外資在穩(wěn)定經(jīng)濟中的積極作用。

三是進一步穩(wěn)定對外投資。通過完善境內(nèi)企業(yè)境外上市資金管理、開展綠色外債政策試點、發(fā)放一批QDII投資額度，引導(dǎo)境內(nèi)企業(yè)獲取境外融資并積極“走出去”開拓市場，以多渠道繞過貿(mào)易壁壘的障礙影響。

四是進一步擴大高水平對外開放。實施一攬子外匯創(chuàng)新政策，更好發(fā)揮自貿(mào)試驗區(qū)開放平臺的作用，鼓勵更多自貿(mào)試驗區(qū)結(jié)合自身特點開展“先行先試”，推進制度型開放創(chuàng)新，加快形成可復(fù)制可推廣的經(jīng)驗，為增強經(jīng)濟發(fā)展后勁提供澎湃動力。