來源 大河財立方記者 楊薩

“十幾年前，鉑金曾賣到600多元/克，比黃金價格還高。”中原珠寶城一位銷售人員告訴記者，今年以來，鉑金價格一路走高，近期基本保持300多元/克。

6月23日，大河財立方記者走訪中原珠寶城及多家珠寶店鋪了解到，隨著黃金高位震蕩，被稱為“黃金平替”的鉑金重回消費者和投資者視線。雖然價格相較前兩年有所上漲，但對比金價仍比較“劃算”。

此輪推動鉑金價格上漲的原因有哪些？后續是否還有上漲空間？

供需失衡疊加資金熱捧，鉑金價格暴漲

鉑金又稱白金，是一種天然形成的白色貴金屬。自年初以來，鉑金累計漲幅超36%，高于黃金的年內漲幅。日前，鉑金期貨價格突破1300美元每盎司，創下近五年新高。

“現在鉑金漲得比黃金還猛，以前屯黃金的現在也開始屯鉑金了。”中原珠寶城銷售人員稱，鉑金和黃金同樣是貴金屬，但當前鉑金價格只有金價的三分之一。今年鉑金價格一直在漲，部分消費者認為后續還有升值空間就會選擇趁早入手。

據世界鉑金投資協會數據，2025年一季度中國鉑金投資市場鉑金條、鉑金幣需求接近1噸，同比增長140%，首次超越北美成為全球最大規模的鉑金零售端投資市場。

對于此輪鉑金價格的拉升，高級黃金投資分析師許亞鑫認為，供需失衡或是主因。在需求方面，今年一季度，鉑金需求增長10%至70.7噸。汽車領域需求降4%，工業需求大幅下滑22%，但首飾需求同比上漲9%，投資需求上升140%，達到14.3噸。世界鉑金投資協會2025年一季度報告中提到，預計2025年全年鉑金總供應量將下降4%至217.7噸，為五年來最低，而總需求預計達247.7噸，市場將出現30噸供應缺口，地上存量降至僅能滿足3個月需求的67噸。

除了以上因素，廣東省黃金協會鉑金專委會主任朱志剛曾在接受媒體采訪時表示，鉑價短時間內大幅拉漲，存在資金炒作情緒；同時，在黃金價格高企背景下，珠寶市場上游部分商家有意加大力度推動鉑金作為黃金的替代品。

高盛則認為，今年5月20日以來鉑金價格的快速上漲，主要源于投機資金的大量介入和ETF持倉的顯著增加，而非基本面的實質性改善。盡管市場存在供應緊張和投資需求增加的短期利好，但長期來看，鉑金價格仍將受到汽車行業需求萎縮及供應端增長的制約。

稀缺性難敵可替代性，終端消費市場接受度待提升

事實上，鉑金比起黃金更為稀缺，也曾有過高光時刻。2008年，鉑金價格突破600多元/克，一度高于金價。然而時移世易，如今鉑金在貴金屬市場的地位早已被黃金超越。

當下，盡管多重力量在推動鉑金成為貴金屬新寵，但目前終端消費市場似乎并未掀起多大水花。記者在走訪珠寶市場過程中發現，幾乎每一位店員都能脫口而出黃金的價格，但提起鉑金的價格似乎都不是特別熟悉。有些珠寶品牌門店并不銷售鉑金飾品。

“目前我們店不銷售鉑金，現在黃金有克減一百的活動可以看看。”老鳳祥一店員稱，很少有顧客詢問鉑金飾品。記者走訪周大福某門店也被告知未上架鉑金產品。

鉑金的外觀酷似白銀，價格卻向黃金看齊，雖然在市場上的討論度明顯升溫，但在消費市場處境仍比較尷尬。一位網友發帖稱，“鉑金長得和白銀沒啥區別”，這似乎是很多消費者對鉑金的普遍認知。

“預算高就買黃金，圖新鮮就買金包銀或者白銀。”劉女士稱，外行人基本看不出鉑金和白銀的區別，多花好幾百買鉑金感覺沒有必要。

許亞鑫表示，鉑金在市場上的可替代性比較強。工業端，鉑金的需求被鈀金和新能源材料替代，消費端則敗給了黃金的文化符號，投資端則缺乏危機避險功能。這也是長期以來鉑金價格一直未能顯著突破的重要原因。

展望后市，多位業內人士認為，鉑金具備長期配置價值，且價格仍有上漲空間。但需注意的是，鉑金市場流動性遠小于黃金，可能存在短期波動的風險，投資者應結合自身風險偏好與資金安排。