這兩年，“宏觀數(shù)據(jù)和微觀體感出現(xiàn)溫差”常被提起。對此，有研究團(tuán)隊試圖在長期提振經(jīng)濟(jì)增長內(nèi)生動力的框架內(nèi)來探討解決方案。他們概括了兩句話：一是“水龍頭擰得更大”，二是“水管更加通暢”。水龍頭的“進(jìn)水口”對應(yīng)的是經(jīng)濟(jì)增長動能，“出水口”對應(yīng)的則是老百姓的獲得感，中間這條“水管”就是一整套與新動能特性相匹配的發(fā)展成果分享機(jī)制?！鞍殡S著新動能的發(fā)展，一整套與之匹配的發(fā)展成果分享機(jī)制亟待重塑?！?/p>

消費這一關(guān)鍵引擎正牽引著中國經(jīng)濟(jì)穩(wěn)步前行。5月份國民經(jīng)濟(jì)“成績單”顯示，消費展現(xiàn)出久違的強(qiáng)勁勢頭。

“消費是今年上半年最大的亮點。”中國人民大學(xué)國家發(fā)展與戰(zhàn)略研究院副教授鄒靜嫻談到，今年前5個月，社會消費品零售總額累計同比增長5%；5月的增速同比增長6.4%，更是創(chuàng)下了2024年以來的最高水平。

中國國際經(jīng)濟(jì)交流中心副理事長王一鳴看到，今年以來，中國經(jīng)濟(jì)總體平穩(wěn)，部分指標(biāo)好于預(yù)期，展現(xiàn)出較強(qiáng)的韌性。他對上半年中國經(jīng)濟(jì)實現(xiàn)5%左右的目標(biāo)充滿信心。

2025年行程即將過半，上半年中國經(jīng)濟(jì)實現(xiàn)了良好開局，但下半年的壓力不容小覷。6月21日，中國宏觀經(jīng)濟(jì)論壇(CMF)2025年中期論壇在北京舉行，多位“大咖”齊聚于此，為中國經(jīng)濟(jì)這艘“巨輪”穩(wěn)舵遠(yuǎn)航出謀劃策。

中國人民大學(xué)校長林尚立表示，宏觀經(jīng)濟(jì)在今日中國是事關(guān)國家和民生的大事，也是關(guān)乎人類和世界的大事。我們關(guān)注的是中國，影響的是世界，探討的是今天，影響的是明天。

培育強(qiáng)大的內(nèi)生動力

在現(xiàn)場，多位專家不約而同聚焦了一個詞——“內(nèi)生動力”，它被提及了10次。在外部環(huán)境日趨復(fù)雜的情況下，這是中國經(jīng)濟(jì)穩(wěn)舵遠(yuǎn)航的關(guān)鍵。

“中國經(jīng)濟(jì)短期回穩(wěn)和中長期增長都需要強(qiáng)大的內(nèi)生動力。”中國社科院大學(xué)教授江小涓表示，增強(qiáng)內(nèi)生動力，既需要標(biāo)志性改革舉措落地見效，又需要擴(kuò)大高水平對外開放積極穩(wěn)外貿(mào)穩(wěn)外資。

改革可從多方面著手，例如，高質(zhì)量完成國有企業(yè)改革深化提升行動；加快建立健全基礎(chǔ)制度規(guī)則，破除地方保護(hù)和市場分割，打通市場準(zhǔn)入退出、要素配置等方面制約經(jīng)濟(jì)循環(huán)的卡點堵點；促進(jìn)民營企業(yè)發(fā)展，解決民營企業(yè)最關(guān)心的公平競爭、拖欠貸款、規(guī)范涉企執(zhí)法等問題；綜合整治“內(nèi)卷式”競爭，規(guī)范地方政府和企業(yè)行為……

在對外開放方面，江小涓談到，中國投資環(huán)境的市場化、法治化、國際化還需進(jìn)一步完善。她提出，當(dāng)前，我國外貿(mào)在國際競爭中的基本面發(fā)生了變化，最重要的變化是，我國與發(fā)達(dá)國家由原來的垂直分工轉(zhuǎn)向水平分工，并且這種競爭性關(guān)系將長期存在。她也強(qiáng)調(diào)，不要把跨國公司的離開完全歸到中國自身，事實上，不少跨國公司是因為打不過中國企業(yè)才走的，中國在一個非常開放的環(huán)境中依然有競爭力，“現(xiàn)在我們比以前的競爭力強(qiáng)多了?！?/p>

“當(dāng)下的時點非常關(guān)鍵?！编u靜嫻分析，一季度我國經(jīng)濟(jì)增速達(dá)到5.4%，實現(xiàn)“開門紅”，可以說超出了市場預(yù)期，這個動能能否持續(xù)，影響到下半年經(jīng)濟(jì)主體的信心。同時，當(dāng)前也是承上啟下的時間點，前期我國密集出臺了很多政策，現(xiàn)在正是政策落地效果的觀察期以及后期政策的銜接期。另外，中美兩國在這期間將會對關(guān)稅政策進(jìn)行廣泛的評估研判，這也是企業(yè)的調(diào)整適應(yīng)期。

下半年中國經(jīng)濟(jì)面臨的壓力不容小覷。鄒靜嫻分析，中國經(jīng)濟(jì)至少面臨四重壓力：一是出口所受影響會逐步顯現(xiàn)，CMF團(tuán)隊對后續(xù)關(guān)稅不同的情形進(jìn)行了預(yù)測，關(guān)稅政策可能會拖累GDP下降0.3-1個百分點；二是消費、投資領(lǐng)域的刺激政策效果可能有所減弱；三是經(jīng)濟(jì)內(nèi)生動力仍有待夯實；四是下半年“穩(wěn)就業(yè)”壓力凸顯，并可能和“四穩(wěn)”中的“穩(wěn)企業(yè)、穩(wěn)市場、穩(wěn)預(yù)期”產(chǎn)生螺旋式的交互影響。

對此，鄒靜嫻談到，要盯住物價回升這個“牛鼻子”，以擴(kuò)大內(nèi)需為核心政策導(dǎo)向，穩(wěn)住外貿(mào)、投資、消費以及內(nèi)生動力。在穩(wěn)住經(jīng)濟(jì)內(nèi)生動力方面，鄒靜嫻認(rèn)為，這兩個月政策密集出臺，多部門紛紛“出招”?！跋乱徊降年P(guān)鍵是政策要落實到位和力度要夠，避免政策分散化、碎片化，建議每個領(lǐng)域都優(yōu)先落地一兩個標(biāo)志性的改革舉措。”她說。

改革可以激發(fā)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的長期動能，短期內(nèi)，政策對激發(fā)動能同樣至關(guān)重要。與此同時，還要挖掘和培育新的內(nèi)生動力。

“推動新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展，要著力抓好生產(chǎn)性服務(wù)業(yè)?！敝貞c市原市長黃奇帆表示，生產(chǎn)性服務(wù)業(yè)是制造業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的土壤、溫床和生態(tài)條件。同時，也是孕育獨角獸企業(yè)的主要板塊。生產(chǎn)性服務(wù)業(yè)“自帶光環(huán)”，本身就是新質(zhì)生產(chǎn)力的一種，同時，它不僅是服務(wù)貿(mào)易的增長極，也是經(jīng)濟(jì)發(fā)展的最大增長極。生產(chǎn)性服務(wù)業(yè)發(fā)達(dá)了，全要素生產(chǎn)率的比重就會提高，將會提升各種工業(yè)制造品的高端附加值。

中國連續(xù)8年保持貨物貿(mào)易第一大國地位，但服務(wù)貿(mào)易還有較大的增長空間。在黃奇帆看來，“十五五”期間，中國經(jīng)濟(jì)將進(jìn)入到全力推動新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展的階段。在服務(wù)業(yè)領(lǐng)域，要著力抓好生產(chǎn)性服務(wù)業(yè)。

“我們認(rèn)為，中國只要堅定不移辦好自己的事情，時間與道義都站在我們這邊，中國經(jīng)濟(jì)也一定能夠穩(wěn)舵遠(yuǎn)航?！编u靜嫻說。

擴(kuò)大內(nèi)需一定要注重補(bǔ)上消費短板

消費數(shù)據(jù)亮眼的背后也有隱憂。

“有效需求不足是當(dāng)前最突出的問題。”王一鳴談到，今年，我國消費有所回升，但主要是政策拉動效應(yīng)。他擔(dān)心，隨著政策邊際效應(yīng)遞減，后續(xù)消費依然面臨一定壓力，特別是耐用消費品使用周期較長，加上投資增長的勢頭依然偏弱，基建投資、制造業(yè)投資低于去年同期水平，房地產(chǎn)市場還在深度調(diào)整中。因此，如果內(nèi)需不足和外部沖擊形成一種疊加效應(yīng)，會進(jìn)一步增大中國經(jīng)濟(jì)的下行壓力。

消費補(bǔ)貼效能需要進(jìn)一步提升。鄒靜嫻介紹，經(jīng)CMF研究團(tuán)隊測算，今年，消費品以舊換新政策，預(yù)計將帶動社會零售品總額增長1.5-2個百分點。她建議，在消費補(bǔ)貼政策方面，不僅要加強(qiáng)政策性和直達(dá)性，還要拓展消費補(bǔ)貼形式，目前補(bǔ)貼主要是針對商品消費，下一步，可以拓展到服務(wù)消費和產(chǎn)品服務(wù)。

物價是供需的整體反映，然而，物價形勢并不樂觀。5月居民消費價格指數(shù)(CPI)同比連續(xù)4個月為負(fù)。我國工業(yè)品出廠價格指數(shù)(PPI)已經(jīng)連續(xù)32個月為負(fù)，GDP平減指數(shù)(名義GDP與實際 GDP之比)已經(jīng)連續(xù)8個月為負(fù)。王一鳴認(rèn)為，價格持續(xù)走低意味著有效需求不足尚未根本緩解，反過來又會影響經(jīng)營主體的“體感”和預(yù)期，抑制投資和消費需求，形成一種負(fù)向反饋效應(yīng)。

王一鳴談到，未來，外需呈總體收縮的態(tài)勢，中國必須轉(zhuǎn)向擴(kuò)大內(nèi)需。擴(kuò)大內(nèi)需要注重補(bǔ)上消費短板，要政策發(fā)力和改革加力相結(jié)合。他分析，長期以來，擴(kuò)大投資形成了一套行之有效的政策工具，但在提振消費方面相對有限。下一步，更好地提振消費，需要有更多政策工具。

我國居民消費長期偏低，2023年消費占GDP比重為39.2%，這與國際水平有一定的結(jié)構(gòu)性偏差。王一鳴指出，隨著中國經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)入高質(zhì)量發(fā)展階段，確實還是需要下大力氣校正這個結(jié)構(gòu)性偏差?！白钪匾氖寝D(zhuǎn)變發(fā)展模式，從過去的投資出口拉動轉(zhuǎn)向消費創(chuàng)新拉動?！?/p>

收入是消費的“函數(shù)”。在短期政策上，要著力提高居民收入。王一鳴指出，要提高三個比重，即提高財政支出用于公共服務(wù)和民生的比重，提高居民消費占總需求的比重，提高居民可支配收入占國民收入的比重，“要根本地解決問題?！?/p>

我國居民消費結(jié)構(gòu)正經(jīng)歷從商品消費主導(dǎo)向服務(wù)消費主導(dǎo)的深刻變革。王一鳴表示，消費最主要的潛力是服務(wù)消費。服務(wù)消費現(xiàn)在最主要的矛盾是由于準(zhǔn)入限制和部分領(lǐng)域價格管制，服務(wù)供給缺乏差異性、多樣化的特征，難以滿足居民多樣化、差異化的需求。

“擴(kuò)大內(nèi)需要政策發(fā)力和改革加力相結(jié)合?！蓖跻圾Q說，今年的政策不能說力度不大，現(xiàn)在最重要的是怎么把它落到實處，對總需求形成有效的拉動作用。

改革還得加力。王一鳴指出，要在財稅體制改革、推進(jìn)價格和工資聯(lián)動改革、農(nóng)業(yè)轉(zhuǎn)移人口市民化等方面持續(xù)發(fā)力。

推進(jìn)價格和工資聯(lián)動的改革同樣很關(guān)鍵。王一鳴觀察到，服務(wù)、醫(yī)療、交通運(yùn)輸、教育等方面，部分領(lǐng)域的價格十幾年沒有變化，他建議，有的領(lǐng)域可以適當(dāng)?shù)胤砰_價格。價格回升怎么辦？他表示，工資需要與之聯(lián)動，提高工資，并且將物價回升的一部分用于補(bǔ)貼低收入者。

與新動能相匹配的發(fā)展成果共享機(jī)制亟待重塑

這兩年，在關(guān)于宏觀經(jīng)濟(jì)的討論中，“宏觀數(shù)據(jù)和微觀體感出現(xiàn)溫差”常被提起。

鄒靜嫻指出，這一說法常見的解釋是物價下行導(dǎo)致名義GDP和實際GDP存在差距，即種種因素之下，宏觀數(shù)據(jù)不錯，但微觀主體似乎存在體感“溫差”。她用了一個更新的維度來解釋這個話題：“伴隨著新動能的發(fā)展，一整套與之匹配的發(fā)展成果分享機(jī)制亟待重塑?！?/p>

在現(xiàn)有政策基礎(chǔ)上，鄒靜嫻所在的CMF研究團(tuán)隊試圖提出一個長期提振經(jīng)濟(jì)增長內(nèi)生動力的思考框架。她概括為兩句話：一是“水龍頭擰得更大”，二是“水管更加通暢”。她解釋，水龍頭的“進(jìn)水口”對應(yīng)的是經(jīng)濟(jì)增長動能，“出水口”對應(yīng)的則是老百姓的獲得感，中間這條“水管”就是一整套與新動能特性相匹配的發(fā)展成果分享機(jī)制。

“水龍頭擰得更大”就是要引入更多的增長動能，并且這個動能要足夠大。她建議，放大從制造到服務(wù)的結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型勢能；進(jìn)一步釋放城鎮(zhèn)化特別是農(nóng)民工市民化的潛力以及挖掘縮小城鄉(xiāng)差距的需求潛力。她說：“這些都直指結(jié)構(gòu)性改革，并且各類改革之間可以相互促進(jìn)?！?/p>

“水管更加通暢”對應(yīng)的是進(jìn)一步打通讓經(jīng)濟(jì)增長惠及老百姓的渠道。她對居民的收入進(jìn)行了分析，2024年，城鎮(zhèn)居民收入中，六成是工資性收入，轉(zhuǎn)移性收入占比約20%，財產(chǎn)性收入和經(jīng)營性收入各占10%。所以，第一要務(wù)是穩(wěn)就業(yè)，一方面可以實施用工補(bǔ)貼計劃，鼓勵企業(yè)多招人；另一方面，加強(qiáng)對靈活就業(yè)群體的收入和社會保障；在科技時代更要以人為本，彌補(bǔ)技術(shù)鴻溝，共同富裕的路上“一個都不能掉隊”。

轉(zhuǎn)移性收入部分則直指養(yǎng)老、失業(yè)保障、收入分配體系的完善。在她看來，要將新的增長動能轉(zhuǎn)化為老百姓看得見，摸得著的實惠。想要進(jìn)一步提升居民的財產(chǎn)性收入和經(jīng)營性收入，就要求企業(yè)實現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展，擺脫低質(zhì)、低價、低利潤的“內(nèi)卷”局面。

在中國人民大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院教授、中國宏觀經(jīng)濟(jì)論壇聯(lián)合創(chuàng)始人楊瑞龍看來，“四穩(wěn)”當(dāng)中，穩(wěn)企業(yè)是關(guān)鍵，企業(yè)穩(wěn)就業(yè)就穩(wěn)、市場就穩(wěn)、經(jīng)濟(jì)基本面向好、預(yù)期就穩(wěn)。他建議，要從改善經(jīng)營條件、改進(jìn)市場環(huán)境和激發(fā)企業(yè)活力等三方面來穩(wěn)企業(yè)。

改進(jìn)企業(yè)市場環(huán)境同樣關(guān)鍵。楊瑞龍談到，優(yōu)化營商環(huán)境需處理好政府與市場關(guān)系，構(gòu)建新型生產(chǎn)關(guān)系，做到政府不越位、不錯位、不失位，充分發(fā)揮地方政府在經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的積極作用。此外，要推動社會經(jīng)濟(jì)政策透明化，避免政策合成謬誤；通過規(guī)范監(jiān)管、優(yōu)化供給結(jié)構(gòu)等維護(hù)市場公平競爭秩序，限制壟斷，尤其是行政性壟斷和平臺壟斷，破解“內(nèi)卷式”競爭。

激發(fā)企業(yè)活力是核心。楊瑞龍認(rèn)為，企業(yè)活力關(guān)乎市場活力與資源有效配置，而產(chǎn)權(quán)是影響企業(yè)活力的根本因素。明確界定產(chǎn)權(quán)能保護(hù)市場主體收益預(yù)期，形成動力機(jī)制。對于民營企業(yè)，關(guān)鍵在于加強(qiáng)產(chǎn)權(quán)保護(hù)，限制所有制歧視，構(gòu)建公平競爭環(huán)境，為民營經(jīng)濟(jì)發(fā)展創(chuàng)造有利制度條件。

此外，鄒靜嫻還指出，企業(yè)有了利潤之后，下一步就是要暢通從企業(yè)利潤到居民部門的傳輸渠道。除了就業(yè)渠道之外，還應(yīng)該著力提升資本市場的創(chuàng)富效應(yīng)以及加強(qiáng)企業(yè)利潤的分紅機(jī)制，保證這個“水管”流得更通暢。