7月7日，市場全天震蕩調整，滬指尾盤翻紅，創(chuàng)業(yè)板指領跌。截至收盤，滬指漲0.02%，深成指跌0.7%，創(chuàng)業(yè)板指跌1.21%。

板塊方面，電力、電網設備、穩(wěn)定幣、房地產等板塊漲幅居前，生物制品、PCB、CPO、創(chuàng)新藥等板塊跌幅居前。

個股漲多跌少，全市場超3200只個股上漲。滬深兩市全天成交額1.21萬億元，較上個交易日縮量2199億。

今天三大指數除滬指外均偏弱，創(chuàng)業(yè)板指跌逾1%，但個股情緒并不算差。

Wind數據顯示，在量能縮減2000多億元的情況下，萬得全A、全A平均股價等指標，全天走勢都是極為窄幅的震蕩；后者午后還一度翻紅。

按照通常理解，這樣的現象說明：當下市場有明顯的觀望情緒，但又在謹慎中保持著一定樂觀。

或許正因如此，電力板塊——這樣一個偏紅利、偏防守的板塊，今天才能掀起漲停潮，領漲全市場。

電力板塊6連陽，邏輯何在？

同花順數據顯示，上周五，當指數沖高回落、個股跌多漲少之時，電力板塊就已逆勢走強。

而今天，電力板塊竟再度跳空高開且持續(xù)高走，反包了去年10月8日的大陰線，創(chuàng)出近3年新高，還帶動了電網設備這一分支走強。100只成分股中，漲幅超10%的個股有11只。

短線而言，這顯然是比較“超預期”的。

縱向來看，在近期板塊輪動節(jié)奏較快的背景下，電力板塊自6月30日以來，日K已走出6連陽。

橫向來看，今天盤面上其他熱點題材也不弱。如穩(wěn)定幣、房地產等行業(yè)板塊，中船系、茶飲（外賣大戰(zhàn)）、足球（蘇超）等概念板塊，都因消息利好而有所表現。

但日內最強的為什么是電力股呢？我們有必要再盤一盤其邏輯。

1）消息面，近日我國多地出現持續(xù)高溫，帶動用電負荷快速增長

這一層邏輯，其實上周就已被不少人認可。

近期，在由國網能源研究院有限公司、國家氣候中心主辦的2025年電力供需分析報告成果發(fā)布會上，業(yè)界專家預計今年夏天我國較多地區(qū)偏熱，預計全年用電量增速在5%左右。分析人士認為，偏高的氣溫已帶動火電發(fā)電量上升，疊加煤價承壓，部分區(qū)域火電企業(yè)表現或好于預期。

2）電力股也屬于“業(yè)績線”

上周以來，在部分電力公司業(yè)績報喜的提振下，電力板塊逐漸升溫，一些績優(yōu)電力股開始得到炒作“中報預增”的短線資金關注。

如華銀電力，截至今日收盤錄得5天4板。

上周四（7月3日）晚間，該公司公告稱，經公司財務部門初步測算，受發(fā)電量增加和燃料成本下降等因素影響，預計2025年半年度實現歸屬于母公司所有者的凈利潤1.8億元至2.2億元（未經審計），與去年同期相比增加1.75億元至2.15億元。

3）電力股的高股息率，帶來一定“避險”屬性

電力股因其充足的現金流，往往有較高的分紅保障。在近期行情中，紅利資產連續(xù)走強，電力股的這一屬性有利于吸引中長期資金關注。

中國銀河證券2025年電力行業(yè)中期策略報告顯示，聚焦下半年，電力板塊投資機會可圍繞煤價下降帶來火電成本改善、低利率環(huán)境下水電股息率吸引力增強、核電長期高成長性、新能源收益預期明確等展開。火電方面，雖然受到電量、電價下滑等因素影響，但受益于煤價大幅下降，盈利仍有提升空間。

市場還在“觀望”什么？

在昨日推送的《鄭眼看盤》中我們提到，美國與各國的貿易談判及關稅變數，是本周市場關注焦點。

今天盤中，據新華社報道，美國總統特朗普當地時間6日在社交媒體發(fā)文說，美國政府將于當地時間7日中午12時起公布與貿易伙伴的關稅信函或關稅協議。特朗普此前表示，擬于8月1日起對部分國家的商品實施最高達70%的關稅措施。

因此在消息落地前，市場情緒偏謹慎，暫時窄幅震蕩，是合理的。

中銀策略團隊日前研報指出，本周起海外波動性或有增加。

一方面，特朗普關稅90天暫緩期即將到期，“對等關稅”如何落地，后續(xù)是否存在新一輪關稅加征仍存在變數；此外，“大美麗法案”落地，減稅法案帶來的短期經濟的提振及長期赤字的壓力以及聯儲貨幣政策的應對都將成為市場關注焦點。

對于A股，其表示，充裕的流動性環(huán)境仍為當前行情的主要支撐因素；進入三季度隨著價格拖累的減弱及政策落地的加速，內需預期有望得到修復，6月PMI數據顯示產需預期邊際回暖。此外，PMI庫存分項也出現不同程度的回暖。

“只要關稅政策不出現超預期波動，市場大概率延續(xù)中樞上行的格局。”

國盛證券宏觀團隊則表示，短期看，下半年政策風向需緊盯未來4周定調，短期緊盯4點：

1）美國與各國關稅談判進展；

2）7月國常會、各部門會議，重點關注對當前經濟形勢定調，后續(xù)將部署更多細節(jié)；

3）7月底政治局會議，重點關注對經濟形勢和下半年政策的定調，也可能公布下半年中央全會召開時間（審議“十五五”規(guī)劃編制建議）；

4）7月31日美聯儲議息會議。