近期A股市場量價齊升，上證指數突破年內新高后強勢震蕩，做多情緒顯著升溫。隨著市場在突破關鍵點位后進入短期休整，私募業內對A股短期走勢的判斷悄然分化。一邊是資金跑步進場，一邊則是機構對短期走勢出現分歧。

增量資金加速集結

多項關鍵資金指標顯示，增量資金正快速涌入市場。

來自第三方機構私募排排網的最新監測數據顯示，截至7月4日，國內股票私募機構的平均倉位已升至77.36%，較前一周攀升2.07個百分點。這一單周加倉幅度在歷史上較為罕見。經過此番加倉，當前股票私募平均倉位水平已逼近年內峰值，同時刷新了該數據今年以來的次高紀錄。

更值得關注的是頭部私募的動向。同期數據顯示，百億級股票私募平均倉位高達83.26%，較前一周增加3.3個百分點。這不僅顯示出頭部機構更為強烈的做多意愿，其最新倉位水平更是創下近93周以來的新高。

“近期私募尤其是百億級機構的積極加倉，充分體現了對資本市場長期向好的堅定信心?！比谥峭顿YFOF基金經理李春瑜表示，積極加倉暗示結構性行情有望延續，同時反映出機構正主動把握市場在相對低位時的寶貴時間窗口。

兩融數據同步印證了市場熱度。自6月9日至7月14日，A股融資余額已連續一個多月穩定在1.8萬億元上方。截至7月14日收盤，A股融資余額已達1.87萬億元，創下今年4月3日以來的新高。

優美利投資總經理賀金龍認為，私募高倉位運作和融資數據增長的背后，是居民儲蓄持續增長和利率下行趨勢的雙重推動?！爱斍皽?00指數的股息率已超過長期國債收益率，權益資產的配置吸引力凸顯。”賀金龍表示，除居民資產配置需求外，政策引導下的保險、養老金等長線資金持續流入市場，共同為A股提供增量活水。

銀行股震蕩引發分歧

在近期資金大步入場之際，銀行股板塊高位震蕩，引發指數短期休整，在一定程度上讓私募機構對后市的判斷出現分歧。

樂觀者認為支撐市場的基礎依然堅實。融智投資基金經理夏風光表示，當前從政策面、外部環境、政策儲備、人民幣匯率及消費等多維度觀察，宏觀經濟企穩和上市公司業績恢復增長的確定性較高。“當前是風險收益比很好的階段，可保持高倉位配置A股，建議重點聚焦高ROE（凈資產回報率）類資產?！毕娘L光說。

奶酪基金投資經理潘俊也表達了“謹慎樂觀”態度。在他看來，近期資金入場動力主要來自三個方面：市場情緒回暖帶動私募加倉與散戶入場；無風險利率下行驅動理財類資金通過保險、銀行渠道間接配置高股息品種；外部環境改善、國內經濟韌性顯現以及美元降息預期升溫，吸引外資回流。

然而，也有觀點則對短期市場風險保持警惕。賀金龍表示，近期市場在交易結構方面的變化可能正帶來一些領域的脆弱性提升?！爱斍肮芍阜治惶幱谥形黄邊^間，銀行股高位震蕩，紅利品種與小微盤風格的極致演繹，導致部分板塊交易擁擠?！辟R金龍特別提醒，考慮到外部潛在擾動因素猶存，后續市場進一步上攻還需要量能的持續配合，如果成交逐步萎縮，需警惕指數“假突破”的風險，建議投資者在樂觀中應保持一定謹慎。

夏風光進一步補充說，行情的持續深化最終離不開上市公司業績的全面回暖，政策效果能否順暢傳導至相關行業基本面端以及業績端，將是短中期投資策略的重要觀察點。

聚焦長線賽道

面對市場的短期分歧與震蕩，私募機構正通過差異化的倉位管理和行業配置，構建攻守平衡的投資組合。科技創新等長線賽道成為了多家機構目前的共同選擇。

在倉位策略層面，夏風光明確表示可保持高倉位運作，當前A股風險收益比具備顯著優勢。賀金龍則提出更靈活的中性策略，建議以中等倉位為中樞進行動態調整，“在科技成長為攻、穩健紅利為守的啞鈴型配置基礎上，維持進可攻、退可守的彈性”。

百億級私募永安國富的基金經理胡瑤在接受中國證券報記者采訪時，強調了逆向布局思維：“如果市場出現調整，將擇機增加A股及港股倉位”。

從行業配置上，長線產業趨勢成為不少私募機構穿越市場波動的關鍵錨點。胡瑤表示，盡管市場仍存在波動風險，但會以長線思路聚焦六方面投資機會：新消費企業正引領需求變革；創新藥領域迎來研發成果商業化落地期；人工智能（AI）技術緊隨全球浪潮，進入全面滲透階段；金融科技在穩定幣推動下重構支付結算生態；銀行股持續受益于險資對紅利資產的追逐；券商保險依托市場回暖，展現周期性彈性。“這些領域的許多趨勢可能剛剛嶄露頭角，不會在一兩年內終結，有望構成未來行情深化的主線。”胡瑤稱。

此外，潘俊則將視野投向政策驅動領域，建議重點關注與新質生產力相關的國產化機遇，以及“反內卷”政策下部分周期行業的供給側改革紅利。賀金龍補充說，可關注景氣反轉機會，建議在科技與紅利品種構成的“啞鈴”兩端之外，動態捕捉“有回調、低估值且景氣度有望反轉的行業”。

值得注意的是，在交易節奏把控上，有觀點提示要規避追漲殺跌的風險。賀金龍稱，當前市場整體呈現“在分歧中震蕩上行的運行態勢”，投資者需警惕市場情緒反復或由事件擾動引發的市場短期波動風險，避免盲目追漲殺跌。