7月15日，國家統計局發布數據顯示，初步核算，上半年國內生產總值660536億元，按不變價格計算，同比增長5.3%。分季度看，今年一季度國內生產總值同比增長5.4%，二季度增長5.2%。從環比看，二季度國內生產總值增長1.1%。總體看，上半年國民經濟迎難而上、穩中向好。

上半年中國經濟成色幾何？以下為盤古智庫專家解讀匯編：

管清友

（盤古智庫學術委員會副主任委員、如是金融研究院院長）

上半年外部局勢比較動蕩，上半年GDP為5.3%的增速是超預期的。在下半年各種增量政策陸續出臺的前提下，今年5%的目標一定會完成。

管清友提到，上半年，高新技術領域發展非常快，分產品看，3D打印設備、新能源汽車、工業機器人產品產量同比分別增長43.1%、36.2%、35.6%。高技術產業中，信息服務業，航空、航天器及設備制造業增速非常快。

管清友認為，投資和消費這兩者不可偏廢，既要千方百計通過提振就業、增加收入去擴大內需，同時也要繼續擴大投資，特別是涉及民生領域的投資，空間依然非常大。

管清友強調，總體而言，上半年經濟數據彰顯了中國經濟的韌性，是超預期的，只要方式得當，政策搭配和增量政策及時出臺，就能穩步推進中國經濟升級轉型和高質量發展。

萬喆

（盤古智庫學術委員會秘書長、學術委員）

熊園

（盤古智庫學術委員、國盛證券首席經濟學家）

鑒于上半年GDP高增至5.3%，預示下半年GDP增速即便降至4.7%左右、也能基本“保5%”，指向7月底政治局應會有新政策，但難以強刺激、力度上可能更接近“托而不舉”。

1、整體看，二季度GDP增速和6月單月經濟數據，表現為韌性較強、結構分化明顯：一方面，出口韌性較強、支撐工業生產維持高位，以舊換新政策對消費的支撐有減退跡象、但效果仍顯著；另一方面，地產跌幅擴大，“反內卷”對制造業投資的制約初步顯現，基建高位回落，投資端整體低于預期、與PPI跌幅擴大相互印證。

2、短期看，繼續緊盯三點：一是7月底政治局會議的信號；二是美國與中國、歐盟的關稅談判進展，關注8.1和8.12兩個時間節點；三是7月底美聯儲議息會議。

3、具體看，6月經濟數據有如下特征：

>消費端：高位回落，家電、通訊器材降幅較大，應與以舊換新政策效果減退有關；餐飲收入增速大降，可能與5月下旬以來多省嚴查違規吃喝有關。 >投資端：地產跌幅擴大，制造業與基建加速回落；其中制造業投資回落應是與“反內卷”限產、出口回落預期有關。

>供給端：工業生產超預期反彈。

>就業端：失業率低位持平。

潘向東

（盤古智庫學術委員、啟錸研究院首席經濟學家）

上半年中國GDP同比增長5.3%，這一成績是在當前全球貿易復蘇乏力、國內房地產深度調整、有效需求不足等多重壓力下取得的，顯示出經濟運行總體延續回升向好的態勢，并超出市場此前5.17%的普遍預期。這一增速反映出前期宏觀政策工具的有力支持，尤其是在出口回升和服務消費改善的帶動下，經濟基本面保持穩中有進。

上半年消費呈現溫和恢復態勢，但表現仍弱于整體經濟增長，且月度波動較大，主要受以下幾方面影響：一是居民收入預期偏弱，儲蓄傾向偏高，制約了可支配收入向實際消費的轉化；二是房地產市場近年來的持續調整，導致居民資產負債表縮水，通過負向“財富效應”影響居民消費，同時居民提前還款（縮表）也抑制了居民消費。

下半年要保持經濟平穩增長，擴大有效投資依然是重要抓手。目前固定資產投資增長動力不足，主要表現為民間資本觀望情緒濃厚、房地產投資持續下行，以及地方財政承壓導致基建項目推進遲緩。為此，需要多措并舉強化投資拉動效應。

為實現全年經濟增長目標，仍需加大政策力度，增強逆周期調節的針對性和有效性。首先，在財政政策上，應進一步加快支出節奏，同時推動地方政府專項債加快落地見效；其次，政府部門要把握好財政空間，既要化解債務風險，又要通過積極財政政策（中央加杠桿）穩定經濟；第三，與居民財富和消費密切相關的房地產和資本市場的穩定也至關重要；第四，貨幣政策應保持流動性合理充裕，并強化對實體經濟的定向支持。下半年降息降準窗口仍在。

部分內容來源于“央視新聞”、“中新經緯”、《經濟觀察報》

責任編輯：劉菁波