前言

最近，美國財政部發布了一份國際資本流動報告，顯示截至5月底，外國投資者持有美債總額已經達到了9.0458萬億美元，刷新了歷史紀錄。

乍一看，美國的財政似乎沒有太大問題，但細看就會發現幾個值得關注的動向，其中最扎眼的，就是中國繼續減持美債，而且這已經是連續第三個月了。僅5月一個月，中國就減持了9億美元，如果按照整個季度來看，累計減持達到了280億美元。

這可不是小數目，中國可不是這個月才想起來這么做的，仔細翻翻賬本，這都連著第三個月在減了。

為啥？肯定不是錢多得燙手唄。說白了，咱中國人理財講究個分散風險、結構優化，把錢都放一個籃子里不踏實。

這陣子特朗普的關稅拳頭越掄越狠，通貨膨脹噌噌漲，加上美聯儲像個喝醉的裁判，時不時來點政治哨，搞得美債這座“安全堡壘”也開始四面透風，沒那么神乎其神了。

美國財政部在7月17日發布了國際資本流動報告，數據顯示，外國投資者總共持有美債9.0458萬億美元，創下歷史新高。然而，中國減持美債的消息一出，立刻引起了市場的關注。一些分析認為，這與特朗普當初的關稅政策密切相關。

自特朗普上任后，貿易戰不斷升級，推動了美國的通貨膨脹，因此中國不得不調整資產配置以規避風險。雖然日本和英國選擇增持美債，但中國的減持并非孤立行為，而是全球“去美元化”浪潮中的一步棋。其他國家，如俄羅斯，早已不再購買美債，而沙特也在進行儲備多元化。中國此舉的策略也頗為穩妥，預計黃金儲備占比有可能升至7%以上，而外匯儲備在6月末也達到了33174億美元，整體形勢穩中有進。

同時，美軍在南海的挑釁行動愈發頻繁，如同一個輸紅了眼的賭徒。7月13日，“本福德”號軍艦非法闖入西沙領海，被解放軍咸寧艦果斷驅離；17日，“卡爾·文森”號航母打擊群再次進入南海，在其后跟著驅逐艦和補給艦。

這艘已在海上漂泊240多天的航母，艦載機的起落架幾近磨損，卻依然死撐著進行挑釁。更甚者，“錢斯洛斯維爾”號巡洋艦，這艘服役30多年的老舊軍艦，在其即將退役之際，在南沙海域進行銳角轉向沖闖，其碰瓷行為之拙劣，令人嘆為觀止。

一張微笑的臉，背后藏著一艘咆哮的航母

這種矛盾，不僅在經濟領域，更在外交和軍事上表現得淋漓盡致。

前段時間，中美高層在瑞士和倫敦的接觸，氣氛一度有所緩和。關于邀請美國前總統特朗普訪華的消息，也傳得沸沸揚揚。這看上去像是一張努力擠出的笑臉，試圖傳遞一些積極信號。

同一時間，南海卻風高浪急。美國海軍把一艘已經在海外漂了240多天、早已超期服役的“卡爾·文森”號航母派到南海。這種高負荷的疲勞部署，本身就是一種極具挑釁意味的姿態。

緊接著，“本福德”號驅逐艦非法闖入西沙，“錢斯洛斯維爾”號巡洋艦在南沙危險航行，還計劃在菲律賓的呂宋島部署反艦導彈……

一邊是外交場上似乎想要握手言和的姿態，另一邊卻是軍事肌肉毫不掩飾的威懾與挑釁。橄欖枝與戰斧同時揮舞，這讓外界不禁要問：到底哪一個才是美國的真實意圖？

一句反復無常的承諾，暴露了內部的混亂。

特朗普訪華的“一波三折”，最終未能成行，恰恰揭示了這種矛盾行為的病根——決策層的內部混亂與外部失信。

傳聞中的訪問之所以被推遲，背后原因錯綜復雜。既有俄羅斯總統普京計劃出席閱兵，特朗普若同場會面臨美國內巨大政治壓力的外部因素。也有中美在稀土等關鍵議題上陷入僵局，短期談不出成果的內部考量。

白宮內部對華政策也遠非鐵板一塊。受中方制裁的鷹派人物魯比奧無法隨行，而溫和派則希望就稀土供應與中國達成合作。

這種內部的拉扯和對外部因素的過度反應，導致其外交行為變得極不穩定。一句高層訪問的承諾，最終淪為了一場誰也無法確信的政治秀。這讓對面的中國看得很清楚：和一個連自己都無法統一意見的對手進行高規格互動，時機遠未成熟。

冷靜的醫生，正在更換治療方案

面對這樣一個行為矛盾的“病人”，中國這位“醫生”的應對策略，已經發生了根本性的轉變。

回顧歷史病例，2008年金融海嘯時，中國曾扮演“緊急救助者”的角色，一口氣增持了4000億美元的美債，幫助美國穩定了搖搖欲墜的金融體系。而最近，當美國資深財政專家保爾森再次訪華尋求支持時，據報卻沒得到積極回應。

時代不同了，治療方案自然也要更新。

第一步，是系統性地“減少藥量”。中國正持續、精準地減持美國國債，截至5月已降至第三大海外債主。這種拋售并非情緒化的發泄，其節奏和時間點，往往與美方的施壓措施遙相呼應，更像是一種冷靜的風險剝離。

第二步，是給自己“增強免疫力”。中國連續八個月增持黃金，總儲備量達到2298噸的歷史新高。黃金，這種不依賴任何國家信用的硬通貨，正在被用來為人民幣構建一道堅實的“防火墻”。

第三步，則是積極“研發新藥”。從推動沙特在石油貿易中增加人民幣結算，到構建覆蓋超過70個國家的人民幣跨境支付系統（CIPS），中國正與全球伙伴一起，推廣不依賴單一貨幣的“替代療法”。

牌，已經擺在了桌面上。是帶著誠意來對話，還是繼續在矛盾的旋渦里消耗自己，選擇權，其實在美國自己手上。