成人學習市場松散且非剛需，量子之歌如何實現業績快速高質發展？

撰文 | 胡瑩

日前，成人在線學習服務提供商量子之歌，發布2023財年第二季度財務報告，而此次也是量子之歌自成功在納斯達克上市后的首份財報。

量子之歌作為中概股底稿審查落地后，首家在美股上市的中概股企業，也是自“雙減”以來，國內首家成功在美上市的大型成人學習類公司，其發展情況備受關注。

根據財報，報告期內，量子之歌的營收環比增長19.3%，達到7.86億元，實現調整后凈利潤2180萬。

成人學習市場松散且非剛需，量子之歌如何實現業績快速高質發展？多樣化的業務能否實現營收的雙輪驅動？其未來又錨定了哪些發展方向？

營收利潤環比雙增，資金儲備穩健

報告期內，量子之歌業績整體保持向上的積極態勢。

根據財報，2023財年第二季度，量子之歌實現營收7.86億元，較截至2023財年第一季度的6.59億元營收環比增長了19.3%。

利潤方面，2023財年第二季度，量子之歌凈虧損4140.1萬元人民幣，環比2023財年一季度9728萬元凈虧損大幅縮減了57.4%。2023財年第二季度，量子之歌實現調整后凈利潤2176萬元，環比第一季度取得的調整后凈虧損5091萬元，實現了扭虧為盈。

對于本期業績，量子之歌集團創始人、董事長、CEO李鵬在財報中表示：“在我們創新的課程設置、靈活的商業模式和差異化的內容開發系統的推動下，我們保持了收入增長勢頭，并在2023財年第二季度產生了調整后的凈利潤。”

量子之歌集團CFO謝東指出，盡管宏觀經濟背景具有挑戰性，但與2023財年第一季度相比，多樣化的客戶群對消費者和企業產品的穩定需求推動了公司2023財年第二季度的收入增長。在本季度，量子之歌進一步優化效率，同時投資于技術能力，繼續努力實現可持續的長期增長。

正如謝東所言，據財報數據顯示，2023財年第二季度，量子之歌研發費用為6427萬元，較上財年同期的5158萬元同比增長了24.6%。

同時，由于量子之歌剛剛登陸美股，且業務仍在發展期，報告期內其銷售及營銷費用同比增長11.2%，由上財年同期的5.6億元增長至6.2億元；一般及行政費用同比增長15.5%，由上財年同期的3854萬元增長至4453萬元。

不過值得關注的是，量子之歌持續增長的資金儲備，或將為其擴展業務面帶來持續穩定保障。

截至2023財年第二季度末，量子之歌擁有包括現金及現金等價物、限制性現金和短期投資在內的可動用資金儲備為5.257億元，環比截至第一季度末的3.991億元增長了1.266億元，增幅達31.7%。

分散市場多元布局，雙輪驅動高質量發展

近年來，成人學習、終身學習成為行業關注的熱點。其中，隨著多種多樣金融理財方式的普及，提升金融素養成為成人學習市場越發火熱的需求點，金融素養學習也隨之大火。

而除此之外，跨界、兼職也成為當前時代青年人群所關注的熱點問題。人社部《新職業在線學習平臺發展報告》顯示，市場需求的新職業人才缺口近千萬人，72%的用戶選擇線上學習新職業。

面對時代賦予的機遇和挑戰，量子之歌圍繞大眾需求先行一步，于成人學習市場快速發展之際果斷切入，從金融素養學習到個人興趣學習，再到個人價值提升，始終契合時代發展要求。

具體業務方面，為了提升企業的發展韌性與穩定性，量子之歌積極拓展自身業務，進行多品牌布局，擁有中國最大的成人在線金融素養知識學習平臺啟牛學堂、專注于個人價值提升的終身學習平臺講真以及中老年興趣學習平臺千尺學堂，全面覆蓋成年人群的學習需求，幫助大眾持續提升自我價值。此外，量子之歌還開拓了針對企業的市場服務以及人才管理服務。

反饋到財報上，針對分散的成人學習市場的多元布局之下，ToC的個人在線學習服務與ToB的企業服務業務已實現對業績高質量發展的雙輪驅動。

2023財年第二季度個人在線學習服務的總賬單為8.188億元，較2023財年第一季度增長23.1%，較2022財年第二季度增長12.1%。量子之歌個人線上學習服務營業收入達7.04億人民幣，環比增長20.3%，同比增長4.7%。盡管報告期內金融素養課程收入較上一財年同期減少1.393億元，但其他個人興趣課程的收入較上一財年同期增加了1.708億元，抵消了金融素養課程收入的減少。

與此同時，第二季度企業服務收入由上一財年同期的4900萬元人民幣增長至8230萬元人民幣，同比增長了68.2%，有效增強了企業韌性。

對于業務發展情況，李鵬表示，在全球經濟增速放緩的大背景下，量子之歌能獲得快速發展主要得益于三個方面。首先，為用戶提供系統化的學習體驗；其次，擁有獨特的雙師直播學習系統；最后，靈活、可擴展的商業模式提供動能。

也基于上述獨特優勢，量子之歌的學員人數保持持續增長。截至2022年12月31日，量子之歌的注冊用戶規模達7780萬，較截至2021年12月31日的3720萬增長109.1%。2023財年第二季度，量子之歌付費用戶規模約40萬，較上一財年同期增長33.3%。

市場廣闊需求爆發，穩中求勝未來可期

從行業發展前景來看，成人學習及終身學習未來將會是一片藍海賽道。據相關統計預測，2023年成人職業教育市場的潛在用戶有望達到6.8億人次。

弗若斯特沙利文報告也顯示，中國成人學習行業市場規模從2017年的3833億元人民幣快速增長至2021年的5664億元人民幣，年復合增長率10.3%，預計2026年將增長至9947億元人民幣。

如今，這一賽道也迎來政策利好，中共中央辦公廳、國務院辦公廳印發的《關于推動現代職業教育高質量發展的意見》提到：鼓勵上市公司、行業龍頭企業舉辦職業教育，鼓勵各類企業依法參與舉辦職業教育。

政策紅利疊加爆發的市場需求，成人學習市場廣闊。而面對極度分散的成人學習市場，如何能夠保持快速高質量增長，是頭部玩家的發展重點。

對此，李鵬表示，量子之歌已經具備了蓬勃發展所需的韌性和靈活性，在大眾個人發展和終身學習需求愈發強烈，且政府大力推進終身學習的背景下，市場機會是巨大的，未來仍將延續發展軌跡，幫助學員提升個人價值，并為股東創造長期價值。

在財報中，李鵬也指出，量子之歌已經認識到未來的市場逆風，并通過擴大客戶基礎、優化支出、加強對交叉銷售和產生協同價值的關注，增強了企業彈性。在這些舉措的支持下，在前景看好的長期趨勢的推動下，量子之歌有信心成功應對未來短期的不確定性和波動。憑借穩健的商業模式、多元化的客戶基礎以及中國成人學習市場的良好增長，量子之歌有能力增加收入和擴大利潤率，未來將繼續履行通過終身學習和發展來改善生活的使命。

對于未來業績指引，財報披露，根據目前可獲得的信息，預計2023財年第三季度收入為7.5億元至7.8億元人民幣，同比增長8.6%至12.9%。

而對于量子之歌的未來發展，資本市場也展現出認可，據財報信息顯示，2023年2月16日，根據承銷商部分行使超額配售權，量子之歌成功完成了12.74萬股美國存保憑證的額外發行，獲得了約160萬美元的總收益。

也有行業分析指出：從產業需求端來看，我國當前勞動生產率較低、中高端人才缺口大，大力發展在線教育以推進大規模終身學習，從而提高國民素養、技能水平，是十分具有長期必要性，這也是看好量子之歌的原因。

縱觀當期業績，營收利潤環比向好的同時，多元布局的業務也增強了面對分散市場的發展韌性，量子之歌的發展壁壘已初步建成，而快速增加的可用資金儲備無疑是持續快速高質發展的穩定助力。