3月5日，一年一度的政府工作報(bào)告提請全國人代會(huì)審議。2023年中國經(jīng)濟(jì)增長目標(biāo)設(shè)定為5%左右，經(jīng)濟(jì)發(fā)展重點(diǎn)是擴(kuò)大消費(fèi)、基建投資和提振民企、外資信心活力。我們認(rèn)為，今年中國經(jīng)濟(jì)仍面臨諸多挑戰(zhàn)，5%左右的經(jīng)濟(jì)增長目標(biāo)是合適且務(wù)實(shí)的，此前市場部分過度樂觀的預(yù)期并不可取。

前期我們在中國外匯刊發(fā)文章《2023年政策需加力應(yīng)對五大變化》，面對疫情沖擊2022年中國經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)3%的增長實(shí)屬不易，但“三重壓力”仍未實(shí)質(zhì)性緩解，經(jīng)濟(jì)回歸快速增長還需政策加力應(yīng)對五大變化和挑戰(zhàn)。請參閱全文。

文|沈建光、朱太輝

本文首發(fā)于中國外匯，轉(zhuǎn)載請注明出處

近期國家統(tǒng)計(jì)局公布了2022年全年經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)。2022年，在國內(nèi)疫情持續(xù)反復(fù)、國際環(huán)境復(fù)雜多變的背景下，中國經(jīng)濟(jì)頂住壓力實(shí)現(xiàn)了3%的增長速度，高于美國、日本、德國等全球主要經(jīng)濟(jì)體，經(jīng)濟(jì)總量突破120萬億元。在取得上述成績的同時(shí)，也應(yīng)當(dāng)注意到，中國經(jīng)濟(jì)面臨的“三重壓力”仍未實(shí)質(zhì)性緩解，特別是當(dāng)前經(jīng)濟(jì)運(yùn)行出現(xiàn)了五大變化，未來政策需要進(jìn)一步加力應(yīng)對挑戰(zhàn)。

變化之一：人口負(fù)增長時(shí)代到來。2022年末全國人口141175萬人，較2021年末減少85萬人，這也是1962年之后人口首次出現(xiàn)負(fù)增長。究其原因，一方面，新冠疫情后出生率大幅回落。2022年出生人口956萬，再創(chuàng)1949年以來新低。另一方面，死亡率出現(xiàn)明顯上升。2022年死亡人口1041萬，是1961年以來新高。考慮到人口周期短期難以逆轉(zhuǎn)，未來人口負(fù)增長將通過消費(fèi)需求、用工成本等渠道對經(jīng)濟(jì)發(fā)展帶來深遠(yuǎn)影響。

變化之二：出口從高增速轉(zhuǎn)為負(fù)增長。新冠疫情之后美歐刺激需求政策取向和國內(nèi)“保市場主體”政策取向形成互補(bǔ)，中國出口高速增長，成為經(jīng)濟(jì)增長的重要支撐。2021年、2022年中國出口同比分別增長29.6%、7.0%，凈出口對當(dāng)年國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）增速的貢獻(xiàn)率分別達(dá)到21.9%和17.1%。然而，當(dāng)前美歐經(jīng)濟(jì)正在從滯脹滑向衰退，伴隨海外需求放緩，2022年四季度中國出口增速快速下滑，12月出口增速已經(jīng)降至-9.9%，四季度凈出口對GDP的貢獻(xiàn)率時(shí)隔三年再度轉(zhuǎn)負(fù)。2023年1月采購經(jīng)理指數(shù)（PMI）新出口訂單以及高頻數(shù)據(jù)顯示，海外需求放緩下出口延續(xù)弱勢。

變化之三：社會(huì)消費(fèi)品零售總額增長由正轉(zhuǎn)負(fù)。2021年消費(fèi)呈現(xiàn)修復(fù)態(tài)勢，社會(huì)消費(fèi)品零售總額同比增長12.5%，兩年復(fù)合增速也回升至4.0%；2022年受新冠疫情反復(fù)擴(kuò)散影響同比下降0.2%，為1969年以來第二次負(fù)增長（上一次是新冠疫情爆發(fā)的2020年）。分品類看，地產(chǎn)類消費(fèi)（家電、家具、建材）和可選類消費(fèi)（服裝、化妝品、通訊器材）跌幅較大，表征接觸性消費(fèi)的餐飲收入降幅也高達(dá)6.3%。這背后除了疫情沖擊外，就業(yè)承壓下收入放緩、消費(fèi)信心低迷亦是重要原因。進(jìn)入2023年1月，盡管服務(wù)消費(fèi)加快修復(fù)，但房地產(chǎn)銷售持續(xù)低迷、汽車消費(fèi)明顯轉(zhuǎn)弱，消費(fèi)回暖仍面臨較大挑戰(zhàn)。

變化之四：房地產(chǎn)銷售和投資大幅下降。由于長期、周期和政策因素共振沖擊，2022年商品房銷售面積跌至13.6億平方米、房地產(chǎn)開發(fā)投資降至13.3萬億元，同比降幅分別為24.3%和10.0%，這也是1992年以來地產(chǎn)銷售和投資首次同時(shí)負(fù)增長。需求端方面，居民在失業(yè)高企和收入下滑下“不愿買”、房地產(chǎn)企業(yè)暴雷下“不敢買”；供給端方面，房企從緩解流動(dòng)性危機(jī)到修復(fù)資產(chǎn)負(fù)債表、再到加大投資也需要較長時(shí)間。房地產(chǎn)大數(shù)據(jù)應(yīng)用服務(wù)商克而瑞的數(shù)據(jù)顯示，2023年1月重點(diǎn)30城成交面積同比下降34%，結(jié)合上述結(jié)構(gòu)性問題，2023年房地產(chǎn)市場恢復(fù)進(jìn)程可能不會(huì)太快。

變化之五：工業(yè)生產(chǎn)者出廠價(jià)格指數(shù)（PPI）轉(zhuǎn)負(fù)凸顯通縮風(fēng)險(xiǎn)。2022年前三季度，豬肉價(jià)格上漲帶動(dòng)食品價(jià)格回升，而內(nèi)需乏力、油價(jià)回落等因素導(dǎo)致非食品價(jià)格沖高回落。10月以來，隨著豬肉價(jià)格回調(diào)、需求延續(xù)弱勢，居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)（CPI）明顯回落，2022年全年同比溫和增長2.0%。相比之下，2022年P(guān)PI增速持續(xù)下行，從1月的9.1%大幅放緩至12月的-0.7%，其中生產(chǎn)資料同比由1月的11.8%降至12月的-1.4%，這背后是供應(yīng)鏈中斷緩解、經(jīng)濟(jì)衰退擔(dān)憂加劇下大宗商品價(jià)格回落。預(yù)計(jì)2023年CPI將保持2%左右的溫和增長、PPI增速大概率為負(fù)，中國經(jīng)濟(jì)面臨一定的通縮風(fēng)險(xiǎn)。

伴隨防疫政策放開、生產(chǎn)生活恢復(fù)，2023年開年中國經(jīng)濟(jì)呈現(xiàn)恢復(fù)勢頭，但復(fù)蘇基礎(chǔ)仍不牢固，上述五大變化隱憂仍存。為應(yīng)對挑戰(zhàn)，春節(jié)前后各部委、各地方已經(jīng)積極部署和出臺穩(wěn)增長措施，力爭實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)“開門紅”。在筆者看來，宏觀政策還需打開思路、放開手腳、果斷加力。財(cái)政政策方面，需要提高赤字率或發(fā)行特別國債，增加中央財(cái)政對地方的轉(zhuǎn)移支付，通過發(fā)放消費(fèi)券、家電下鄉(xiāng)和以舊換新等方式刺激消費(fèi)；貨幣政策方面，在通脹壓力不大的背景下，應(yīng)配合積極的財(cái)政政策，適時(shí)降準(zhǔn)降息，暢通寬貨幣到寬信用的傳導(dǎo)。

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