浙江
上周，美聯儲公布了5月份利率會議的會議紀要。投票官員對第一季度通脹缺乏安全感，大家不確定美聯儲政策是否足以抑制通脹，即便強度足夠，高利率需要維持多久也懸而未決。
對宏觀經濟運行的預期上，美聯儲官員們首要擔心的是利率倒掛下銀行的浮虧，其次是地區性沖突持續下大宗商品價格的波動。其它宏觀運行指標，如GPD、失業率、消費等方面，美聯儲官員更加依賴數據，而不是預期。整體而言，政策制定者對未來經濟運行并沒有強烈的預期，而政策制定依然維持著meeting-by-meeting（走一步，看一步）的模式。作為政策宣誓，美聯儲等待通脹明確降溫的信號。
這里需要強調的是，作為美國經濟最主要成分的居民消費（占GDP的比例超過70%），其增長和消費者貸款余額直接相關。而我們看到，消費者貸款余額的增長，低于2%，幾乎是疫情前的一半，考慮到3%左右的通脹，實際消費貸款余額在下降。
與此同時，從2022Q2開始，銀行業持續提高放貸審批審核，直接結果就是惜貸。從供需兩個方面，消費上升都不樂觀。
市場對上周三公布的5月份會議紀要的最初反應是溫和的負面。整體而言，市場預期第一次降息將在9月進行，全年將降息2次。
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