先把國慶假期的大事捋一遍。

【大類資產行情】

上漲最猛的是港股，代表招商證券，4個交易日漲了184%。其次是油價，其他國家股市漲跌不大，黃金下跌。美債收益率大幅上行。

【宏觀經濟數據】

美國9月份非農就業數據大超預期，直接導致美聯儲11月份降息預期大幅走低，10年期美債收益率上行至4%。本次就業人數主要來自政府部門就業人數，距離美國大選還剩一個月，美國勞工部有動力去調高數據。

歐洲和日本貨幣政策偏向鴿派。歐元區的CPI同比跌破2%，日本新首相認為當前不支持進一步加息。

主要發達國家經濟體PMI持續下滑。除了印度和英國，海外主要經濟體的制造業PMI都低于50。中國9月份PMI回升至49.8，制造業略有回暖，服務業較差。

【地緣政治】

以色列先出手襲擊，伊朗大規模導彈回應，本質原因也還是大選臨近。

大事基本就這些，趨勢不改：美國經濟（在大選前）有韌勁，歐洲經濟疲軟，日本貨幣政策搖擺，地緣政治沖突不斷，但不會有顛覆性改變。

中國的權益類資產，就復雜一點了。

假期看到了很多情緒高漲的現象，最好玩的一個宣傳標語：搶劫不如去炒股。是啊，搶劫哪有最近炒股來錢快，而且炒股不用坐牢啊。

從趨勢角度：假期港股走勢是沿著5日線往上，并未出現大陰線等轉弱的信號。節前最后一天A股剛創下了2.6萬億天量歷史成交。

從基本面角度：十一期間出行數據、9月份房地產銷售數據、9月PMI數據等未出現明顯好轉，當然本身炒的也是基本面改善預期，四季度也是政策旺季，主要是看是否達預期。

從估值角度：恒指目前PE為11，近十年中位數是10。滬深300目前PE是13.3，近十年中位數是12.4。對比歷史貴也不算貴，便宜也不算便宜。

從資金面角度：這次行情太迅猛，不少資金要么是來不及反應，要么是半信半疑，從我看到的觀點來看，還沒有形成一個統一的共識。比如說部分外資投行依舊是從長期的角度持有謹慎的觀點，認為沒有大配置敘事，內資這邊，截止8月底私募股票多頭的倉位處于歷史最低區間，這么暴漲也不可能都把倉位加上去了。綜合來看，資金面的分歧是挺大的，信的人（外資里的空頭回補和對沖基金、內資里看估值的投資者、看趨勢和情緒的交易投資者等）猛干了一把，口號“把基本面干出來”。

每個人都想知道，還會不會漲？沒上車的怎么辦？要不要減倉？抱歉，我回答不了這些問題。

到了這個時候，看別人的觀點并沒有太大的意義，別人的觀點的錨定物可能是均線，那自然不會賣，如果是看估值，那可能會減倉，對自己也沒有太大意義。

反而這個時候是堅持自己策略的時候，任何策略都有看對也有看錯的時候，但有原則有堅持的策略，才可能長期成功。

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