隨著11月份經濟數據逐步公布，市場預期歐洲央行和美聯儲將加快降息步伐，歐美股市繼續上漲創新高，尤其是德國股市連續多年歷史新高，不過經濟數據“并不好”，股市的持續大漲只能說明“全球股市只是流動性的鏡像”，已經逐漸脫離與宏觀關系。目前機構紛紛開始喊出“2025年基本面牛市”，實際上現在的A股市場還是“信心”問題，誰也不是來“豪賭”的，而投資的目的是為了賺錢，市場缺乏賺錢效應只會讓成交量越來越低迷，注意12月份的各大會議發布的消息，從而有望出現新的投資機會。

騎牛看熊發現本周人民幣小幅貶值，中美利差走擴，套利交易回報率上升預計主要受到特朗普交易的影響，近期跨境流動性可能受到階段性影響。從11 月數據來看，當前中美利差依然深度倒掛，但USDCNY 已經降至-2219pips（11 月18 日），從歷史上看鎖匯后收益對外資的配債行為影響相對更大。外資對人民幣債券的邊際定價權并不高，隨著特朗普交易的結束，預計套利交易回報率將會回落，跨境資金仍將回流。中期來看，我國正在大力促進經濟增長，而美國則需要從長達五年的高赤字率中退出，因此中美利差收窄、套利交易回報率下行的中期趨勢，不會由于特朗普和拜登政府交接前政策及地緣等不確定因素沖擊而改變。

三大指數開盤漲跌不一，兩市個股跌多漲少，題材板塊方面PEEK材料、光刻機、雞肉等板塊表現較強，種業、供銷社、航空等板塊表現較差。離岸人民幣兌美元跌破7.30關口，日內跌超200點。在岸人民幣兌美元逼近7.29關口，最低報7.2890元，創去年11月來新低。零售股異動拉升 ，大東方12天9板，國芳集團、中百集團等多股漲超5%，9部門印發《關于完善現代商貿流通體系推動批發零售業高質量發展的行動計劃》，其中提出，推動零售業創新提升。

機器人概念延續強勢，山東礦機5連板，泰爾股份4連板，巨輪智能、日發精機等多股漲停，《科創板日報》表示華為正聯合中國移動、樂聚機器人開展5.5G網絡場景下的機器人應用，面向B端和C端的多種場景。培育鉆石概念股大幅走高，惠豐鉆石30CM漲停，黃河旋風漲停，全球最大鉆石生產商戴爾比斯（De Beers）將其銷售的大部分商品的價格下調了10%至15%。這是自今年年初以來的首次大幅降價，幅度歷史罕見。高位股人氣股活躍依舊 ，南京化纖走出12連板，廣博股份晉級10連板，華勝天成走出9連板，桂發祥晉級8連板，一鳴食品、葫蘆娃走出6連板，另外遠達環保、光華科技、粵桂股份、利歐股份等多股漲停。

上證指數周二重回20日線之上，但是縮量較為明顯，這也說明市場反彈力度開始變弱，這里往往要注意盤面的新方向。人民幣匯率連續下跌，引起了市場的重度關注，市場罕見的出現了匯率存在壓力，但是指數強勢的特征。本輪A股行情是政策改變，市場情緒回升帶來的估值回歸行情，因此對于指數，適當淡化宏觀數據的影響，多注意政策對情緒的提振。午后注意上證指數能否在3370點之上穩住。

創業板指數周二并未繼續上攻，受到20日線壓制表現較差，今日炸板率創出近期新高，部分妖股出現了大幅度沖高回落，明顯是套人玩法。目前的市場追漲指數沒有必要，等待調整之后買入機會，本周要重點注意海外消息面的變化，近期有部分利空不得不防，這也將會對一些公司在年底乃至2025年都會是很大的“重壓”。午后注意創業板指數能否在2240點之上穩住。

午間要聞：

1.截至12月2日，上交所融資余額報9494.15億元，較前一交易日增加35.18億元；深交所融資余額報8918.67億元，較前一交易日增加77.62億元；兩市合計18412.82億元，較前一交易日增加112.80億元。

2.A股市場12月首個交易日震蕩走強，迎來“開門紅”。資金面上，Wind數據顯示，上周來自融資和股票型ETF的兩路增量資金合計加倉A股超550億元。分析人士認為，前期擾動市場的各類因素，近期已在逐步緩解，機構資金、活躍資金和散戶資金有望在12月形成共振，推動市場跨年行情。