第 2196期〡2024/12/13

12月5日，科隆新材（920098）登陸北交所，新三板成功轉戰A股企業又添一員。再往前看，已經上市的萬德股份(836419)、天力復合(873576)、凱立新材（688269）等均來自新三板。

還有不少新三板企業已經申報或正在籌備中。

陜西旅游擬再度備戰上交所，于2023年12月22日報送上交所上市輔導備案申請材料。博達軟件停牌欲登陸北交所，今年2月已經成功過會，進入“注冊關”。

此外，陜西瑞科、超晶科技、石羊農科等新三板企業，也已開啟北交所上市輔導。

《每日經濟新聞》記者注意到，除了轉板上市的陜企數量顯著增加外，陜企赴新三板掛牌的熱情也在不斷提升。

2024年以來，新三板已新增掛牌陜企9家，遠超去年全年。截至2024年12月初，陜西新三板掛牌企業達到118家。

這表明，越來越多中小企業對于新三板認可度的提升，同時，一些新三板企業對于進入更大型、更具流動性的資本市場有著極為強烈的意愿，正在通過各種途徑加快自身資本化進程。

01?

新增9家掛牌企業

2024年以來，共有9家陜企成功掛牌新三板，遠超去年全年。

每經記者注意到，9家掛牌企業的創新屬性較高，均為專精特新企業或高新技術企業，有的甚至是行業龍頭。

例如超晶科技由西工大牽頭成立，主要從事鈦合金等難變形金屬材料及結構件的研發、生產和銷售，產品目前主要應用于航空、航天、船舶、兵器等國防軍工領域。2022年，入選國家級專精特新“小巨人”。

寶昱科技是電子信息材料無人化智能制造設備研發商，此前入選陜西省級專精特新中小企業、省級瞪羚企業等。瞪羚企業即創新能力強、專業領域新、發展潛力大，向來是新質生產力的典型代表。

石羊農科作為豬全產業鏈服務提供商，聚焦飼料生產、種豬擴繁、育肥豬飼養、豬肉生鮮產品銷售，是農業產業化國家重點龍頭企業。

需要關注的是，這是石羊農科第二次在新三板掛牌。其曾在2017—2019年掛牌，摘牌后曾計劃在深交所主板上市，最終在2022年8月撤回材料。今年4月，石羊農科重返新三板，并于5月20日起調入創新層。

來源：石羊農科公告

此外，矩一建管、秦鼎精鑄、賽柯瑞思、黃河新興、紫光國芯、高科環保等新掛牌企業創新驅動屬性突出。

截至2024年12月初，陜西有新三板掛牌公司118家。其中，基礎層掛牌公司76家，創新層42家，專精特新企業達到20家。

這是北交所開市以來新三板熱度上升的縮影。

北交所與新三板具有緊密的制度銜接。隨著北交所市場的影響力和吸引力逐漸提升，逐漸成為服務創新型中小企業的主陣地，也吸引一批批優質創新型中小企業掛牌新三板。

對于諸多陜企而言，新三板提供了一個相對規范且有效的融資渠道。尤其是一些處于成長期、有擴張和創新需求但又較難獲取充足資金的企業，新三板的股權融資功能就顯得格外重要，其通過增發股份等方式吸引外部投資者投入資金，助力企業擴大生產、研發新技術等。

02?

扎堆沖A股

“掛牌熱”的催化下，新三板陜企轉戰A股，亦成為常態。

如萬德股份、天力復合、凱立新材、天潤科技（430564）、易點天下（301171）、萊特光電（688150）等上市陜企，均有新三板掛牌經歷。

科隆新材也于12月初登陸北交所，成為陜西省第82家上市公司、第6家北交所上市公司。

業內人士指出，這些企業在新三板掛牌期間，循序漸進地沉淀了資本運作經驗，對企業治理架構進行了規范化塑造，也提升了自身于資本市場的品牌辨識度與影響力。隨著企業發展進程的持續推進，其在經營業績、財務規范、內部控制等多個維度逐步契合了A股上市的嚴苛標準，實現了企業在資本市場的階段性躍升與進階。

每經記者注意到，目前還有不少新三板陜企已經申報或正在籌備中。

譬如陜西旅游擬再度備戰上交所，已于2023年12月22日報送上交所上市輔導備案申請材料，輔導機構為中國國際金融股份有限公司。西諾稀貴今年3月28日因財報到期補充審計事項中止北交所IPO審核，至今仍未恢復。

來源：陜西旅游公告

博達軟件正式啟動轉板程序，于2023年6月26日在新三板停牌，沖擊北交所。2024年2月，其上市申請已順利通過北交所的審核會議，目前已步入“注冊階段”，正待監管部門完成注冊程序。

此外，陜西瑞科、超晶科技、石羊農科等新三板企業，也已開啟北交所上市輔導，逐步推進上市進程。

不難看出，新三板陜企正在扎堆沖向A股，且以北交所為主要方向。

隨著陜企赴新三板掛牌熱情的持續升溫以及掛牌數量的不斷增多，一方面，陜西區域資本市場生態會更加豐富多元，眾多掛牌企業相互協作與競爭，催生產業集群效應，將帶動相關產業協同共進，優化產業結構，增強整體競爭力。

另一方面，也有助于篩選出優質企業，經新三板培育后，為更高層次資本市場輸送潛力上市資源，完善資本市場梯隊，推動陜西經濟結構優化升級，實現高質量發展，為地區經濟注入新活力。

不過，也有新三板陜企沖刺A股的進程不算順利。

如摩爾股份在2023年5月23日起停牌沖刺北交所IPO，排隊近一年后，撤回發行上市申請文件，終止了此次IPO進程，隨后又在新三板復牌。

陜西瑞科此前擬在創業板IPO，但其于今年3月撤回發行上市申請，宣布轉道北交所，目前正處于上市輔導狀態。

03?

資本運作頻繁

除了扎堆轉戰A股外，不少新三板陜企圍繞主業展開對外投資、并購步伐，資本運作活躍。

部分新三板陜企出于向外探尋發展機遇的考量，積極采用跨區域合作、定向增發以投入新項目建設以及并購重組等策略，力求突破地域的局限，拓展業務范疇，進而達成多元化的發展格局，全面提升自身在市場中的競爭力。

另外，新三板市場具備相對靈活的資本運作機制，掛牌企業能夠依據自身的戰略規劃，運用定增、并購等資本工具，吸引外部資金流入，同時整合行業內的優質資源，實現資源的優化配置與協同發展。

具體來看，12月5日，陜西旅游公告披露，有意與泰安旅開區管委會等共同開發運營泰山秀城（二期）項目，投資新建大型文旅演藝四臺，陜旅方計劃投資金額7.2億元人民幣。進一步拓展文旅項目資源，強化其在文旅產業的市場地位和品牌影響力。

來源：陜西旅游公告

還有一些企業拋出了再融資方案。

普泰環保于此前定增3000萬元，聚焦“新能源環保材料綠色循環經濟項目”的建設，投資方為西安財金撥改投投資合伙企業（有限合伙）。鋼研功能、大地測繪均在2023年完成億元規模定增，募資金額分別為4.9億元、2.41億元。

據每經記者不完全統計，2023年以來，有9家新三板陜企有定增動作。

另外，今年4月，大地測繪公告稱，擬向西安城市發展（集團）有限公司支付現金購買其持有的標的資產西安市房產測量事務所有限公司、西安地籍不動產勘察測繪有限責任公司100%股權，擴大自身資源整合能力，目前該收購事項仍在進一步推進。

值得注意的是，新三板陜企的資本運作嘗試還涉及與上市公司的深度合作。

博通股份（600455）此前擬作價為2.97億元跨界收購新三板陜企馭騰能源55%股權，打造雙主業格局。不過，在今年2月底，博通股份與馭騰能環同時公告稱，經雙方充分溝通協商一致，綜合考慮近期外部市場環境變化等因素的影響，決定終止本次重大資產重組。

長期來看，伴隨制度的系統性優化，新三板市場規范性與吸引力顯著進階，流動性瓶頸亦被逐步攻克，塑造出高效能市場生態。這也將吸引處于不同發展階段且具潛力的企業掛牌，持續為資本市場注入新鮮血液。

封面圖來源：VCG211493364253