別家電商都在“降本增效”，為何京東還能發“豪橫年終獎”？

12月30日，京東科技宣布2025年將實現全員平均20薪，這也是京東集團繼公布2024年年終獎發放計劃和超2萬名京東客服漲薪通知后，再次落地大規模加薪計劃。京東官方宣布，今年2月京東客服全員平均漲薪30%之后，京東客服再度實現全員平均漲薪2個月。

12月23日，京東的年終獎計劃一經發布引發行業熱議，最高可以獲得8倍月薪的年終獎，最低也有3倍月薪，這個年終獎在一眾互聯網大廠中幾乎是一枝獨秀。近三年京東的薪酬一直在穩步提升，2021年員工平均年薪由14薪逐步漲至16薪，然后2024年7月1日起京東采銷年度固定薪酬由16薪提升至20薪，業績激勵上不封頂。2024年8月，京東2025校招啟動，開放18000個崗位，校招生薪酬再次上調平均20%。一時間“東哥誠不欺我”再度成為網絡熱詞。

在劉強東宣布發放最高8個月年終獎時，他還自掏腰包為員工購買了8萬盒每盒價值超過百元的高奢巧克力。據媒體報道，這些巧克力是劉強東親自下單完成，從早上9點忙到下午3點，“手指頭都點麻了”才為8萬名員工送完新春賀禮。

在新浪財經ESG評級中，國際知名評級機構MSCI對京東的ESG實踐打出A（平均）的等級，在零售業28家企業中排名第五，其中，社會責任總評則打出7.8的高分，在同行業28家企業中排名第一。在標普的評級體系中，京東在綜合零售55家企業中排名第七，社會責任總評同樣拿到80的高分，在同行業55家企業中排名第五。可見機構對京東社會責任的承擔方面的一致認可。

在眾多互聯網大廠裁員降薪的大環境下，降本增效成了很多企業應對經濟下行的“殺手锏”，畢竟降本增效的降本始終是第一位，為何京東卻逆勢而行，不斷給員工加薪甚至一年內為員工加薪四次？這也成為行業熱議的話題。

互聯網大廠年終獎哪家強？

年近歲終，各大互聯網大廠開始陸續曬出員工福利。

最早曬出福利的是攜程，12月3日，攜程宣布一線客服可以返鄉辦公兩個月，時間為2025年1月1日-2025年2月28日，整整2個月時間。今年5月，攜程就已官宣客服可在2024年12月29日至2025年2月15日期間，申請最長一個半月混合辦公時長。在三季度業績表現優異的情況下，攜程又將該福利延長半個月，這對一線客服來說無疑是好消息。

字節跳動的年終獎直接是加碼績效期權激勵，2024年全年績效評估及新激勵方案由現金和期權/RSU共同構成，旨在加大對高績效員工的激勵力度。其中現金獎勵倒是一般，只有3倍月薪。其中有一點引人關注，綜合績效M+及以上的員工，激勵月數上限將有所提升，高績效員工將獲得績效期權/RSU，績效期權小于10股以現金形式一次性發放。于是很多人好奇字節此次績效期權/RSU的總額有多大，10股價值多少？但字節方面沒有公布具體數字。

騰訊的年終福利體現在延長春節假期上，春節在法定8天的節假日上延長至10天，使假期更具連貫性，讓員工能夠充分享受與家人團聚的時光。騰訊的年終獎發放時間為除夕夜，績效考核分為“突出”、“良好”和“欠佳”三檔。與之對應的年終獎具體金額為5個月甚至更多、1至2個月和1個月的薪資。

美團的年終獎與職級緊密關聯。技術序列T2B的年薪約為28萬元，年終獎約為6萬元；T3A的年薪約為38萬元，年終獎約為7.5萬元；T3B的年薪約為48萬元，年終獎約為9萬元等等，以此計算，美團年終獎基本是在2.2倍至2.5倍的月薪之間。和美團年標準薪資12薪加3個月年終獎基本吻合。

百度年終獎為4倍月薪，員工一年薪酬基本為16薪。在互聯網大廠中中游偏上。

從已經宣布年終福利的互聯網大廠來看，騰訊有些循規蹈矩年終獎基本和以往類似，攜程只是2個月居家辦公并未提及年終獎，字節跳動的3個月薪資基礎上加期權獎勵也頗具吸引力。美團和百度年終獎都是在互聯網大廠中中游水平，但從力度上來看，還是京東更吸引眼球，20薪和2026年的26薪幾乎是干一年拿兩年的薪水，京東也成為眾多網友眼中“別人家的公司”。

凈利潤大增是年終獎的底氣？

劉強東如此大手筆給員工發福利，除了京東一貫關注員工福利的傳統之外，優秀的業績表現或是京東敢豪擲8個月年終獎的基礎。

財報顯示，2024年前三季度，京東營收8118億元，同比增長4.27%；歸母凈利潤315.1億元，同比增長51.63%。值得注意的是，京東連續6個報告期內的凈利潤增長都在兩位數以上。近6個報告期京東凈利潤增幅分別為827.22%、182.77%、132.82%、13.88%、53.98%和51.63%。

2023年京東營收1.085萬億元，同比增長3.67%；凈利潤241.7億元，同比增長132.82%。從營收增幅上看，3.67%的增長幅度確實為近年來最低，但考慮到京東體量的龐大，能保持3%以上的增長已屬不易。2024年前三季度的營收增幅再度提升至4.27%，也基本超出預期。

能給京東帶來底氣的或是凈利潤的大幅增長。2023年全年凈利潤只有241.7億元，而今年前三季度的凈利潤已經高達315.1億元，從近兩個報告期超過百億的凈利潤來看，今年京東凈利潤有望超過450億元逼近500億元，此前京東凈利潤最高的是2020年的494.1億元，今年能否再創新高也頗值得關注。

毛利率和凈利率的大幅提升，是京東凈利潤大漲的根源。財報顯示近6個報告期，京東的毛利率分別為14.39%、15.64%、14.21%、15.29%、15.76%和17.30%，整體毛利率呈逐步上升趨勢，今年三季報17.30%的毛利率創下京東歷史新高。同期京東凈利率也在大幅提升，對應的凈利率為2.40%、3.32%、0.62%、2.83%、4.67%和4.93%，三季報的凈利率在京東近十年中僅次于2020年的6.62%。

京東今年三季報的毛利率相比去年同期，提升了1.66個百分點，凈利率提升了1.61個百分點，對于京東這樣營收體量萬億級的巨無霸來說，毛利率和凈利率每提升0.1個百分點，都能帶來巨大的收益。

超千億的現金流

手中有糧心不慌，京東報告期內1050億元的現金和現金等價物，或是京東敢于20薪甚至26薪的底氣所在。

近6個報告期，京東現金流最少的為794億元，最高的是1239億元，而近4個報告期京東的現金流增長明顯，距離上一個報告期，京東現金流增加近130億元。2023年京東現金流為794億元，僅僅三個季度，京東的現金流就增加了256億元。

第三季度京東的表現讓投資者眼前一亮，該季度京東營收2604億元，同比增加5.1%；凈利潤117.3億元，同比增加47.82%。其中京東零售板塊實現營收2249.86億元，同比增長6.1%；京東物流實現營收443.96億元，同比增長6.56%。

優異的業績表現和充足的現金流，讓京東在資本市場上也頗為硬氣。京東美股股價年內漲幅26%，在中概股在美遇冷的情況下，京東的美股表現不俗。三季報京東基本每股收益為2.34元，而去年同期基本每股收益為1.36元，2.34元的基本每股收益也為近6個報告期新高。前三季度京東基本每股收益為10.44元，2023年京東基本每股收益為7.69元，京東不僅帶給員工們巨大福利，也帶給投資者們不菲收益。

京東股價回暖以及每股收益的提升，還引發股東們的增持潮。12月28日，嘉實基金發布了嘉實京東倉儲基礎設施REIT關于原始權益人之一致行動人增持基金份額計劃的公告。劉強東作為基金原始權益人之一致行動人，基于對基金及物流基礎設施項目未來發展前景的信心和長期投資價值的認可，計劃在24個月內通過二級市場買入或交易進行增持，增持金額不超過1億元。

京東的穩定表現，讓眾多機構開始上調評級，穆迪將京東的信用評級上調至A3，展望穩定。?標普預計京東2023-2024年有望實現中至高單位數增長，認為有助于京東信用狀況的提升。“京東強大的市場地位和供應鏈能力使其能夠在疲弱的零售環境中保持增長”?。?國信證券給予京東集團“買入”評級，目標價為162-194港元。以12月31日股價計算，京東港股股價還有19%-42%的上漲空間。

手握千億現金流和不斷大漲的凈利潤，劉強東在員工福利面前也更加底氣十足。還是回到開始那個問題，為何京東能做到如此年終獎，別家電商卻仍在過苦日子？

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作 者 |夢蕭